Автор: Долговое обязательство, выпущенное Министерством финансов США со сроком погашения 10 лет называется 10-летняя казначейская облигация США.
Что такое 10-летняя казначейская облигация США?
10-летняя казначейская облигация США — это долговое обязательство, которое выпускается Министерством финансов правительства Соединенных Штатов со сроком погашения 10 лет. Проценты выплачиваются держателю каждые шесть месяцев по фиксированной процентной ставке, которая определяется при первоначальном выпуске. Правительство США выплачивает номинальную стоимость облигации держателю по истечении срока погашения. Эмитент использует полученные средства для финансирования своих долгов и текущих расходов, таких как зарплата сотрудников.
Казначейские облигации выпускаются на срок не более 10 лет. 10-летняя казначейская облигация США имеет самый длительный срок погашения. Срок погашения других казначейских облигаций составляет 2, 3, 5 и 7 лет. По каждой из этих облигаций проценты выплачиваются каждые шесть месяцев до наступления срока погашения.
По 10-летней казначейской облигации выплачивается фиксированная процентная ставка, которая также ориентирует другие процентные ставки на рынке. Например, она используется в качестве ориентира для других процентных ставок, таких как ставки по казначейским облигациям и ипотечным кредитам. Исключением являются ипотечные кредиты с регулируемой процентной ставкой, которые в большей степени определяются ставкой по федеральным фондам. При установлении ставки по федеральным фондам Федеральная резервная система принимает во внимание текущую доходность 10-летних казначейских облигаций.
Доходность 10-летней облигации является наиболее часто используемой безрисковой ставкой для расчета средневзвешенной стоимости капитала компании (WACC) и проведения анализа дисконтированных денежных потоков (DCF).
Инвестирование в казначейские облигации
10-летние казначейские облигации США можно приобрести на аукционах в ходе конкурентных и неконкурентных торгов. Это один из самых популярных и наиболее отслеживаемых долговых инструментов и считается одним из самых безопасных видов инвестиций. Несмотря на то, что отношение долга США к ВВП составляет более 100%, считается, что правительство вряд ли допустит дефолт по своим облигациям. Следовательно, облигации привлекательны для инвесторов.
Инвесторы, покупающие казначейские облигации, могут выбрать держать их до погашения или продать на вторичном рынке. Казначейство США не устанавливает ограничений на то, как долго инвесторы должны держать эти инвестиции. В отличие от казначейских облигаций с более коротким сроком погашения от 2 до 7 лет, которые выпускаются каждый месяц, 10-летние казначейские облигации США выпускаются только в феврале, мае, августе и ноябре.
Как работает 10-летняя казначейская облигация США
Фаза экономического спада
Когда рынки нестабильны, наблюдается высокий спрос на 10-летние казначейские облигации США, поскольку инвесторы ищут безопасные инвестиции. Когда эти долговые инструменты продаются на аукционах Казначейства США, высокий спрос часто толкает инвесторов делать ставки на уровне или выше номинальной стоимости.
Инвесторы в первую очередь ищут инвестиции, которые обеспечат сохранность их средств, даже несмотря на низкую доходность T-облигаций. Доходность ниже во время фазы рецессии делового цикла.
Фаза роста
С другой стороны, во время фазы роста делового цикла спрос на 10-летние казначейские облигации невысок, поскольку другие долговые инструменты более привлекательны. В такие периоды инвесторы ищут инвестиции с более высокой доходностью в противовес более безопасным инвестициям. Поскольку казначейские облигации обеспечивают низкий уровень доходности, инвесторы вкладывают свои деньги в альтернативные инвестиции, которые дают им более высокую доходность.
Влияние изменения спроса на Т-облигации
Спрос на 10-летние казначейские облигации напрямую влияет на процентные ставки по другим долговым инструментам. Поскольку доходность 10-летних казначейских облигаций повышается в периоды низкого спроса, это приводит к росту процентных ставок по более долгосрочным долговым обязательствам. Долгосрочные долговые обязательства, не обеспеченные Казначейством США, должны выплачивать более высокую процентную ставку, чтобы компенсировать инвесторам более высокий риск дефолта.
Важность 10-летней казначейской облигации США
Финансовое моделирование и оценка
Десятилетняя облигация — это то, что большинство специалистов в области инвестиционно-банковских услуг, исследования акций, корпоративного развития, финансового планирования и анализа (FP&A) и других областях финансов используют в качестве безрисковой ставки доходности.
При расчете WACC компании одним из допущений, которое необходимо сделать при расчете стоимости долга, является «безрисковая ставка», которая обычно равна доходности 10-летней казначейской облигации.
Ниже приведен пример расчета WACC:
В ячейке E15 выше стоимость долга равна доходности 10-летней казначейской облигации.
Доверие инвесторов
Спрос на 10-летние казначейские облигации США может свидетельствовать об уверенности инвесторов в состоянии экономики. Когда инвесторы уверены в состоянии экономики, они ищут инвестиции с более высокой доходностью, чем 10-летняя казначейская облигация. Это вызывает падение цены T-облигации, отражающее более низкий уровень спроса.
Напротив, когда инвесторы не уверены в состоянии экономики, спрос на более безопасные, обеспеченные государством 10-летние T-облигации увеличивается, что приводит к росту цен. Цены на менее надежные инвестиции будут снижаться из-за более высокого риска дефолта.
Экономический индикатор
Десятилетний американский T-нот является одним из наиболее отслеживаемых показателей доходности казначейских облигаций в США. Инвесторы могут оценить эффективность экономики, глядя на кривую доходности казначейства. Кривая доходности — это графическое изображение всех доходностей, начиная с одномесячных T-образных банкнот и заканчивая 30-летними T-облигациями.
10-летняя T-облигация находится в середине кривой и ее доходность показывает доходность, которую инвесторы требуют, чтобы связать свои деньги на 10 лет.
Дополнительные ресурсы:
Благодарим вас за прочтение руководства Finansistem по 10-летним казначейским обязательствам США. Для продолжения обучения и развития вашей карьеры финансового аналитика вам будут полезны эти дополнительные ресурсы:
