23 мая, 2022
финансовый анализ

Виды финансового анализа

Использование финансовых данных для оценки деятельности компании и выработки рекомендаций на будущее.

Что такое финансовый анализ?

Финансовый анализ предполагает использование финансовых данных для оценки деятельности компании и выработки рекомендаций по ее дальнейшему совершенствованию. Финансовые аналитики в основном выполняют свою работу в Excel, используя электронную таблицу для анализа исторических данных и составления прогнозов того, как, по их мнению, компания будет работать в будущем. В данном руководстве рассматриваются наиболее распространенные виды финансового анализа, проводимого профессионалами.

Виды финансового анализа

Наиболее распространенными видами финансового анализа являются:

  1. Вертикальный;
  2. Горизонтальный;
  3. Леверидж;
  4. Рост;
  5. Прибыльность;
  6. Ликвидность;
  7. Эффективность;
  8. Денежный поток;
  9. Нормы доходности;
  10. Оценка;
  11. Сценарий и чувствительность;
  12. Отклонение.

Вертикальный анализ

Этот вид финансового анализа предполагает рассмотрение различных компонентов отчета о прибылях и убытках и деление их на выручку, чтобы выразить в процентах. Чтобы это упражнение было наиболее эффективным, результаты следует сравнивать с другими компаниями в той же отрасли, чтобы увидеть, насколько хорошо работает компания.

Этот процесс также иногда называют отчетом о доходах общего размера, поскольку он позволяет аналитику сравнивать компании разных размеров, оценивая их маржу, а не доллары.

Горизонтальный анализ

Горизонтальный анализ предполагает взятие финансовых данных за несколько лет и сравнение их друг с другом для определения темпов роста. Это поможет аналитику определить, растет или падает компания, и выявить важные тенденции.

При построении финансовых моделей обычно используется не менее трех лет исторической финансовой информации и пять лет прогнозной информации. Это дает 8+ лет данных для проведения значимого анализа тенденций, который можно сравнить с другими компаниями в той же отрасли.

Анализ левериджа

Коэффициенты финансового рычага — один из наиболее распространенных методов, используемых аналитиками для оценки деятельности компании. Отдельный финансовый показатель, например общий долг, сам по себе может быть не слишком показательным, поэтому для получения полной картины структуры капитала полезно сравнить его с общим собственным капиталом компании. В результате получается коэффициент долг/собственный капитал.

Общие примеры коэффициентов включают:

  • Долг/капитал;
  • Долг/EBITDA;
  • EBIT/проценты (покрытие процентов);
  • Анализ Дюпона — комбинация коэффициентов, часто называемая пирамидой коэффициентов, включающая анализ левериджа и ликвидности.

Темпы роста

Анализ исторических темпов роста и прогнозирование будущих темпов роста — важная часть работы любого финансового аналитика. Общие примеры анализа роста включают:

  • Год за годом (г/г);
  • Регрессионный анализ;
  • Анализ «снизу вверх» (начиная с отдельных факторов дохода в бизнесе);
  • Нисходящий анализ (начиная с размера рынка и доли рынка);
  • Другие методы прогнозирования.

Анализ рентабельности

Рентабельность — это вид анализа отчета о доходах, при котором аналитик оценивает, насколько привлекательна экономика предприятия. Общие примеры показателей рентабельности включают:

  • Валовая маржа;
  • Маржа EBITDA;
  • Маржа EBIT;
  • Маржа чистой прибыли.

Анализ ликвидности

Это вид финансового анализа, который фокусируется на балансе, в частности, на способности компании выполнять краткосрочные обязательства (те, которые должны быть выполнены менее чем за год). Общие примеры анализа ликвидности включают:

  • Коэффициент текущей ликвидности;
  • Кислотный тест;
  • Коэффициент наличности;
  • Чистый оборотный капитал.

Анализ эффективности

Коэффициенты эффективности являются неотъемлемой частью любого надежного финансового анализа. Эти коэффициенты показывают, насколько хорошо компания управляет своими активами и использует их для получения доходов и денежных потоков.

К распространенным коэффициентам эффективности относятся:

  • Коэффициент оборачиваемости активов;
  • Коэффициент оборачиваемости основных средств;
  • Коэффициент конверсии денежных средств;
  • Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов.

Денежный поток

Как говорят в финансовой сфере, деньги — король, поэтому большое внимание уделяется способности компании генерировать денежные потоки. Аналитики, работающие в самых разных сферах финансовой деятельности, проводят много времени, изучая профили денежных потоков компаний.

Отчет о движении денежных средств — отличное место для начала работы, включая изучение каждого из трех основных разделов: операционная деятельность, инвестиционная деятельность и финансовая деятельность.

Общие примеры анализа денежных потоков включают:

  • Операционный денежный поток (OCF);
  • Свободный денежный поток (FCF);
  • Свободный денежный поток для фирмы (FCFF);
  • Свободный денежный поток на собственный капитал (FCFE).

Ставки доходности

В конце концов, инвесторы, кредиторы и финансовые специалисты в целом сосредоточены на том, какую норму прибыли с поправкой на риск они могут получить на свои деньги. Поэтому оценка нормы прибыли на инвестиции (ROI) имеет решающее значение в данной отрасли.

Общие примеры показателей доходности включают:

  • Рентабельность собственного капитала (ROE);
  • Рентабельность активов (ROA);
  • Рентабельность инвестированного капитала (ROIC);
  • Дивидендная доходность;
  • Прирост капитала;
  • Бухгалтерская норма доходности (ARR);
  • Внутренняя норма доходности (IRR).

Анализ стоимости

Процесс оценки стоимости бизнеса является одним из основных компонентов финансового анализа и профессионалы в этой отрасли тратят много времени на построение финансовых моделей в Excel. Стоимость бизнеса может быть оценена различными способами, а аналитикам необходимо использовать комбинацию методов для получения разумной оценки.

Подходы к оценке стоимости включают:

  • Затратный подход;
  • Затраты на строительство/замену;
  • Относительная стоимость (рыночный подход);
  • Анализ сопоставимых компаний;
  • Прецедентные сделки;
  • Внутренняя стоимость;
  • Анализ дисконтированных денежных потоков.

Анализ сценариев и чувствительности

Еще одним компонентом финансового моделирования и оценки является проведение анализа сценариев и чувствительности как способа измерения риска. Поскольку задача построения модели для оценки стоимости компании — это попытка предсказать будущее, она по своей сути очень неопределенна.

Построение сценариев и проведение анализа чувствительности может помочь определить, каким может быть наихудшее или наилучшее будущее для компании. Менеджеры компаний, работающие в области финансового планирования и анализа (FP&A), часто готовят такие сценарии, чтобы помочь компании подготовить бюджеты и прогнозы.

Инвестиционные аналитики смотрят, насколько чувствительна стоимость компании к изменениям в предположениях, проходящих через модель с помощью Goal Seek и Data Tables.

Анализ отклонений

Анализ отклонений — это процесс сравнения фактических результатов с бюджетом или прогнозом. Это очень важная часть процесса внутреннего планирования и бюджетирования в операционной компании, особенно для специалистов, работающих в бухгалтерских и финансовых отделах.

Обычно этот процесс включает в себя изучение того, было ли отклонение благоприятным или неблагоприятным, а затем разбиение его на части для определения первопричины. Например, бюджет компании составлял 2,5 миллиона долларов, а фактические результаты составили 2,6 миллиона долларов. Это дает благоприятное отклонение в размере $0,1 млн, которое было вызвано более высокими, чем ожидалось, объемами (в отличие от более высоких цен).

Лучшие практики финансового анализа

Все вышеперечисленные методы обычно выполняются в Excel с использованием широкого спектра формул, функций и сочетаний клавиш. Аналитики должны быть уверены, что при выполнении своей работы они используют передовые методы, учитывая огромную ценность, поставленную на карту и склонность больших наборов данных к ошибкам.

К передовым методам относятся:

  • Быть предельно организованным в работе с данными;
  • Максимально упрощать все формулы и расчеты;
  • Делать заметки и комментарии в ячейках;
  • Аудит и стресс-тестирование электронных таблиц;
  • Проверка работы несколькими людьми;
  • Встраивание проверок на избыточность;
  • Использование таблиц данных и диаграмм/графиков для представления данных;
  • Создание обоснованных, основанных на данных предположений;
  • Чрезвычайное внимание к деталям при сохранении общей картины.

Дополнительные ресурсы:

Благодарим вас за чтение данного руководства Finansistem по видам финансового анализа. Чтобы продолжать учиться и развивать свои знания в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем дополнительные ресурсы, представленные ниже: