Торговые механизмы ⋆ FINAN$I$TEM
24 октября, 2020
Торговые механизмы

Торговые механизмы

Как работает система

Торговые механизмы

Торговые механизмы относятся к логистике торговых активов и ценных бумаг, независимо от типа рынка. Эти рынки могут быть биржами, дилерами или внебиржевыми рынками. Механизмы — это операции, с помощью которых покупатели актива сопоставляются с продавцами.

Существует два основных типа торговых механизмов:

  • Рынки, ориентированные на заказы
  • Рынки, основанные на котировках

Торговые механизмы: котировки

На рынке, основанном на котировках, покупателям и продавцам предоставляются постоянные цены или «котировки». Эти цены предоставляются маркет-мейкерами, а это означает, что эти типы систем лучше подходят для дилерских или внебиржевых рынков. Для покупателя указанная цена — это цена, по которой дилер готов продать. Для продавца указанная цена — это цена, по которой дилер готов купить. Обычно котируемая цена покупки ниже, чем цена продажи. Спред — это прибыль, которую получает маркет-мейкер, дилер.

Торговые механизмы: управление заказами

На рынке, управляемом заказами, покупатели и продавцы активов могут размещать заказы на активы, которые они хотят купить или продать. Они могут торговать по рыночной цене, которая мгновенно исполняет рыночный ордер по наилучшей доступной цене. В качестве альтернативы они могут указать фиксированную / лимитную цену, которая исполняет либо лимитный, либо стоп-приказ, который не будет выполняться до тех пор, пока не будут выполнены определенные условия ценообразования.

На рынке, управляемом заявками, контрагенты не обязательно доступны немедленно, в зависимости от указанной цены. По этой причине торговые механизмы, управляемые заказами, больше подходят для бирж. Заказы будут выполнены после того, как для каждого покупателя или продавца будет найден подходящий контрагент. Другими словами, ордер на покупку будет исполнен только в том случае, если найден продавец, который готов продать по указанной лимитной цене.

Торговые механизмы, управляемые ордерами, часто поддерживаются книгой ордеров.

Книга заказов

Книга заказов — это система или база данных, которая работает в рамках торгового механизма, управляемого заказами. В книге перечислены все покупатели и продавцы, а также их предполагаемые цены покупки и продажи.

В показанной выше книге заказов мы видим заказы на продажу, перечисленные в порядке возрастания, и заявки на покупку, перечисленные в порядке убывания, отсортированные по прейскуранту. Ордера в торговом механизме, управляемом ордерами, исполняются, когда самый низкий ордер на продажу и самый высокий ордер на покупку совпадают или превышают друг друга. В случае книги заказов Ethereum выше (любезно предоставлено CEX.io) ни один ордер не будет выполнен, поскольку самая низкая цена ордера на продажу выше, чем самая высокая цена ордера на покупку.

Книги заказов обычно продолжают обновляться по мере добавления новых заказов в режиме реального времени.

Недостатки рынка, ориентированного на заказы

Как показано в книге заказов выше, торговые механизмы, управляемые ордерами, будут иметь более низкую ликвидность, чем рынок, управляемый котировками. На рынке, основанном на котировках, маркет-мейкер всегда доступен для продажи или покупки, если трейдер готов заплатить несколько более высокую надбавку к котируемой цене. На рынке, управляемом ордерами, торговля может стагнировать, если покупатели не желают соответствовать ценам продавца, или наоборот.

Благодаря этой системе автоматического сопоставления рыночные торговые механизмы, управляемые ордерами, наиболее подходят для активов, которые часто торгуются и, естественно, очень ликвидны. Эти рынки включают, среди прочего, акции, опционы, облигации и некоторые валюты.

Торговые механизмы: типы ордеров

В торговых механизмах, управляемых ордерами, есть несколько различных типов ордеров, которыми трейдер может воспользоваться. Они кратко описаны выше, но более подробно описаны в одной из других наших статей.

Наличие книги заказов в режиме реального времени позволяет трейдерам использовать лимитные и стоповые цены, которые не будут выполняться, пока их условия не будут выполнены. Это отличается от рыночного ценообразования, которое выполняется немедленно, и может быть невыгодным для трейдеров.

Торговые механизмы: время заказа

Кроме того, торговые механизмы, управляемые заказами, позволяют трейдерам определять срок хранения конкретного заказа. Приказы, например, могут храниться неопределенно долго, пока не будут выполнены, установлены на один день или на определенное время.

Суть

Знание различных торговых механизмов — важное ноу-хау для трейдеров. Понимание игры позволяет трейдеру играть в нее лучше. Некоторые рынки, например, будут использовать алгоритмы в сочетании с рынками, управляемыми ордерами, и знание этого позволит трейдеру извлечь максимальную выгоду из своих сделок. Таким образом, знание разницы между торговыми механизмами, основанными на котировках и ордерах, безусловно, является прибыльной информацией.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem предлагает программу сертификации специалистов по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™ для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы: