Частный акционерный капитал против хедж-фонда ⋆ FINAN$I$TEM
9 августа, 2022
частные инвестиции и хедж-фонды

Частный акционерный капитал против хедж-фонда

Сравнение и противопоставление хедж-фондов и прямых инвестиций.

Путеводитель по частным инвестициям и хедж-фондам

Существует несколько важных моментов, которые необходимо знать о сходствах и различиях между прямыми инвестициями и хедж-фондами. В данном руководстве будут изложены основные моменты для тех, кто планирует свою карьеру в сфере корпоративных финансов.

Оба карьерных пути требуют обширных знаний и навыков в области финансового моделирования, методов оценки и детального финансового анализа.

Ниже перечислены и рассмотрены основные различия между частными инвестициями и хедж-фондами:

1. Инвестиционный временной горизонт

Если говорить о частных инвестициях и хедж-фондах, то первое различие заключается во временных горизонтах инвестирования. Хедж-фонды склонны инвестировать в активы, которые могут обеспечить им хороший доход на инвестиции (ROI) в течение краткосрочного периода времени. Менеджеры хедж-фондов предпочитают ликвидные активы, чтобы они могли быстро переходить от одной инвестиции к другой.

В отличие от них, фонды прямых инвестиций не стремятся к краткосрочной прибыли. Они сосредоточены на инвестировании в компании, которые потенциально могут принести значительную прибыль в долгосрочной перспективе. Однако они не заинтересованы в приобретении или управлении компаниями, а также в инвестировании в компании, нуждающиеся в переломе.

Фирмы прямых инвестиций обычно приобретают контрольный пакет акций компаний, в которые они инвестируют. Контрольный пакет акций часто приобретается путем выкупа с использованием заемных средств (LBO). После приобретения контроля фонды прямых инвестиций предпринимают шаги по улучшению деятельности компании. Это может быть достигнуто путем смены руководства, расширения, рационализации операций или другими методами. Их конечная цель — продать свою долю за значительную прибыль, как только компания станет прибыльным предприятием.

Хотя инвестиции хедж-фонда могут длиться от нескольких секунд до нескольких лет, они нацелены на то, чтобы как можно быстрее получить прибыль и перейти к следующей перспективной инвестиции. Средний инвестиционный горизонт для фонда прямых инвестиций составляет от пяти до семи лет.

2. Инвестиции в основной капитал

Следующее различие заключается в способе инвестирования капитала. Инвестор, вкладывающий средства в фонд прямых инвестиций, берет на себя обязательства по вложению капитала, который он хочет вложить. Таким образом, деньги должны быть инвестированы только тогда, когда они будут востребованы. Однако невыполнение требования управляющего фондом прямых инвестиций о вложении капитала может привести к серьезным штрафам.

Инвестор в хедж-фонд вкладывает свои деньги одним махом.

В связи с инвестициями, осуществляемыми фондом прямых инвестиций, инвесторы обязаны вложить капитал на определенный срок, который обычно составляет от трех до пяти лет или от семи до десяти лет. Это ограничение не распространяется на инвестиции хедж-фондов, которые могут быть ликвидированы в любое время.

3. Юридическая структура

Юридическая структура инвестиций отличается в частном капитале от хедж-фонда. Хедж-фонды, как правило, являются инвестиционными фондами открытого типа без ограничений на передачу. Фонды прямых инвестиций, с другой стороны, обычно являются инвестиционными фондами закрытого типа с ограничениями на передачу в течение определенного периода времени.

4. Структура вознаграждения и компенсация

Хедж-фонды и прямые инвестиции также различаются по способу компенсации. С инвесторов прямых инвестиций обычно взимается 2% в качестве платы за управление и 20% в качестве поощрительной платы. Для инвесторов хедж-фондов вознаграждение основано на концепции «отметки высокой воды». Стоимость чистых активов (СЧА), которая у каждого инвестора своя в зависимости от времени инвестирования, сравнивается с ростом и падением за год (YOY).

Например, г-н А инвестировал в хедж-фонд ABC. На момент инвестирования СЧА составляла 200 долларов. Если в течение года СЧА фонда выросла до 210 долларов, то хедж-фонд будет иметь право на поощрение в размере 10 долларов. Если СЧА фонда упала до $150, а затем снова выросла до $190, то хедж-фонд не будет иметь права на поощрение, так как не была преодолена высокая планка в $200.

В случае с прямыми инвестициями вместо высокой водной отметки существует пороговая ставка. Фонды прямых инвестиций получают поощрительное вознаграждение только после преодоления этого порогового уровня. Например, если пороговая ставка составляет 8%, а годовая доходность — 5%, то инвесторы не получают никаких поощрительных выплат. С другой стороны, если годовая доходность составляет 10%, то инвесторам начисляется поощрительное вознаграждение на всю 10%-ную доходность.

5. Уровень риска

Хедж-фонды и фонды прямых инвестиций также существенно различаются по уровню риска. Оба фонда компенсируют свои высокорискованные инвестиции более безопасными вложениями, но хедж-фонды, как правило, более рискованные, поскольку они сосредоточены на получении высоких доходов от инвестиций в короткие сроки.

Трудно сделать обобщение по уровню риска, поскольку отдельные фонды сильно различаются в зависимости от их инвестиционных стратегий.

6. Налоги

Каждый год хедж-фонды и фонды прямых инвестиций обязаны составлять и подавать в налоговую службу таблицу К-1. Таблица К-1 используется для отчетности о доходах, убытках, дивидендах каждого инвестора, являющегося партнером фонда.

Хедж-фонды, а также фирмы прямых инвестиций, построенные по принципу партнерства, обязаны отчитываться перед налоговой службой о соотношении краткосрочных и долгосрочных доходов, используя форму К-1.

Долгосрочные и краткосрочные налоги на прибыль или прирост капитала возникают у инвесторов хедж-фондов и частных акционерных компаний в зависимости от того, как долго инвестиции хранятся до продажи. Ввиду долгосрочного характера прямых инвестиций, они не облагаются краткосрочным налогом на прирост капитала.

Дополнительные ресурсы:

Портал Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:

Добавить комментарий