Соотношение цена/прибыль | Финансы
Соотношение цена/прибыль

Соотношение цена/прибыль

Коэффициент P/E равен текущей цене акций, деленной на EPS.

Что такое соотношение цены и прибыли?

Коэффициент цена/прибыль (P/E Ratio) — это соотношение между ценой акций компании и прибылью на акцию (EPS). Это популярный коэффициент, который дает инвесторам лучшее представление о стоимости компании. Коэффициент P/E показывает ожидания рынка и представляет собой цену, которую вы должны заплатить за единицу текущей прибыли (или будущей прибыли, в зависимости от ситуации).

Прибыль важна при оценке стоимости акций компании, поскольку инвесторы хотят знать, насколько прибыльной является компания и насколько прибыльной она будет в будущем. Более того, если компания не растет, а текущий уровень прибыли остается неизменным, показатель P/E можно интерпретировать как количество лет, которое потребуется компании, чтобы окупить сумму, уплаченную за каждую акцию.

Соотношение цена/прибыль - 1

Используемый коэффициент P/E

Если не сравнить P/E акции с историческим P/E компании или P/E конкурентов из той же отрасли, то это мало что о ней скажет. Нелегко сделать вывод о том, является ли акция с P/E 10x выгодной сделкой или P/E 50x дорогой, не проведя никаких сравнений.

Прелесть коэффициента P/E заключается в том, что он стандартизирует акции с разными ценами и уровнями доходов.

Коэффициент P/E также называют мультипликатором прибыли. Существует два типа P/E: трейлинг и форвард. Первый основан на предыдущих периодах прибыли на акцию, в то время как опережающий или форвардный коэффициент P/E — это когда расчеты EPS основаны на будущих оценках, прогнозируемых цифрах (часто предоставляемых руководством или аналитиками по исследованию акций).

Формула соотношения цены и прибыли

P/E = Цена акции на акцию / Прибыль на акцию

или

P/E = Рыночная капитализация / Общая чистая прибыль

или

Обоснованный P/E = Коэффициент выплаты дивидендов / R — G

Где:

  • R = требуемая норма прибыли;
  • G = устойчивый темп роста.

Формула коэффициента P/E Объяснение

В базовой формуле P/E для определения текущего P/E берутся текущая цена акций и EPS. EPS рассчитывается путем деления прибыли за последние двенадцать месяцев на средневзвешенное количество акций в обращении. Прибыль может быть нормализована с учетом необычных или разовых статей, которые могут оказать аномальное влияние на прибыль. Узнайте больше о нормализованном показателе EPS.

Обоснованный коэффициент P/E используется для определения коэффициента P/E, за который инвестор должен платить, исходя из политики компании по выплате дивидендов и удержанию прибыли, темпов роста и требуемой инвестором нормы прибыли. Сравнение обоснованного P/E с базовым P/E является распространенным методом оценки акций.

Зачем использовать соотношение цены и прибыли?

Инвесторы хотят покупать финансово устойчивые компании, которые предлагают хороший возврат на инвестиции (ROI). Среди множества коэффициентов, P/E является частью процесса исследования при выборе акций, поскольку мы можем понять, платим ли мы справедливую цену.

Похожие компании в одной отрасли группируются вместе для сравнения, независимо от разницы в цене акций. Кроме того, этот показатель легко и быстро использовать, когда мы пытаемся оценить стоимость компании по доходам. При обнаружении высокого или низкого показателя P/E мы можем быстро оценить, с какой компанией или акциями мы имеем дело.

Соотношение цена/прибыль - 2

High P/E

Компании с высоким коэффициентом «цена-заработок» часто считаются акциями роста. Это указывает на положительные будущие показатели, а инвесторы имеют более высокие ожидания относительно будущего роста доходов и готовы платить за них больше.

Обратной стороной этого является то, что акции роста часто имеют более высокую волатильность и это оказывает большое давление на компании, заставляя их делать больше, чтобы оправдать свою более высокую оценку. По этой причине инвестиции в акции роста, скорее всего, будут рассматриваться как рискованные инвестиции. Акции с высоким коэффициентом P/E также могут считаться переоцененными.

Low P/E

Компании с низким коэффициентом цена/заработок часто считаются ценными акциями. Это означает, что они недооценены, поскольку цены на их акции ниже по сравнению с их фундаментальными показателями. Такая недооценка является отличной сделкой и побуждает инвесторов покупать акции до того, как рынок их скорректирует. А когда это произойдет, инвесторы получат прибыль в результате повышения цены акций. Примеры акций с низким показателем P/E можно найти в зрелых отраслях, которые стабильно выплачивают дивиденды.

Пример коэффициента P/E

Если акции А торгуются по цене $30, а акции Б — по $20, акции А не обязательно дороже. Коэффициент P/E может помочь нам определить, с точки зрения оценки, какая из двух акций дешевле.

Если средний показатель P/E в секторе составляет 15, акции А имеют P/E = 15, а акции Б — P/E = 30, то акции А дешевле, несмотря на более высокую абсолютную цену, чем акции В, потому что вы платите меньше за каждый $1 текущей прибыли. Однако у акции В коэффициент выше, чем у ее конкурента и сектора. Это может означать, что инвесторы ожидают более высокого роста прибыли в будущем по сравнению с рынком.

Коэффициент P/E — это лишь один из многих показателей оценки и инструментов финансового анализа, которыми мы руководствуемся при принятии инвестиционных решений и он не должен быть единственным.

Соотношение цена/прибыль - 3

Обоснованный коэффициент P/E

Приведенный выше обоснованный коэффициент P/E рассчитывается независимо от стандартного P/E. Другими словами, эти два коэффициента должны давать два разных результата. Если P/E ниже, чем обоснованный коэффициент P/E, то компания недооценена и покупка акций приведет к прибыли, если альфа будет закрыта.

Ограничения коэффициента «цена-прибыль»

Истинную стоимость акции нельзя рассчитать только по доходам текущего года. Стоимость зависит от всех ожидаемых будущих денежных потоков и доходов компании. В качестве хорошей отправной точки используется коэффициент цена/заработок. Сам по себе он мало что значит, если у нас нет понимания перспектив роста EPS и профиля риска компании. Инвестор должен глубже изучить финансовую отчетность компании и использовать другие методы оценки и финансового анализа, чтобы получить более полное представление о стоимости и эффективности компании.

Кроме того, соотношение цена/заработок может давать сомнительные результаты, как показано ниже. Отрицательная прибыль на акцию в результате потери прибыли приведет к отрицательному показателю P/E. Чрезвычайно высокий показатель P/E может быть получен компанией с близким к нулю чистым доходом, что приводит к очень низкому значению EPS в десятичных цифрах.

Соотношение цена/прибыль - 4

Дополнительные ресурсы:

Спасибо, что ознакомились с руководством Finansistem по соотношению цены и прибыли. Для продолжения обучения и продвижения по карьерной лестнице вам будут полезны эти дополнительные ресурсы: