Соотношение цены и прибыли ⋆ FINAN$I$TEM
26 октября, 2020
Соотношение цены и прибыли

Соотношение цены и прибыли

Коэффициент P / E равен текущей цене акций, деленной на прибыль на акцию.

Что такое соотношение цены и прибыли?

Соотношение цены и прибыли (P / E Ratio) — это соотношение между ценой акций компании и прибылью на акцию (EPS). Это популярное соотношение, которое дает инвесторам лучшее представление о стоимости компании. Коэффициент P / E показывает ожидания рынка и представляет собой цену, которую вы должны заплатить за единицу текущей прибыли (или будущей прибыли, в зависимости от обстоятельств).

Прибыль важна при оценке акций компании, потому что инвесторы хотят знать, насколько прибыльна компания и насколько она будет прибыльной в будущем. Кроме того, если компания не растет и текущий уровень прибыли остается постоянным, коэффициент P / E можно интерпретировать как количество лет, которое потребуется компании, чтобы выплатить сумму, уплаченную за каждую акцию.

Используемый коэффициент P / E

Взгляд на P / E акции мало что скажет о нем, если не сравнивать его с историческим P / E компании или P / E конкурента из той же отрасли. Непросто сделать вывод, является ли акция с коэффициентом P / E 10x выгодной сделкой или P / E 50x дороже, не проводя никаких сравнений.

Прелесть коэффициента P / E в том, что он стандартизирует акции с разными ценами и уровнями прибыли.

Коэффициент P / E также называется мультипликатором прибыли. Есть два типа P / E: трейлинг и форвард. Первый основан на предыдущих периодах прибыли на акцию, в то время как опережающий или форвардный коэффициент P / E — это когда расчеты на акцию основаны на будущих оценках, которые являются предсказанными цифрами (часто предоставляемыми менеджментом или аналитиками рынка акций).

Формула соотношения цены и прибыли:


P / E = цена акции на акцию / прибыль на акцию

или

P / E = рыночная капитализация / общая чистая прибыль

или

Обоснованный коэффициент P / E = коэффициент выплаты дивидендов / R — G

где:

R = Требуемая норма прибыли

G = устойчивые темпы роста

Объяснение формулы коэффициента P / E

Базовая формула P / E использует текущую цену акций и прибыль на акцию, чтобы найти текущий P / E. EPS рассчитывается путем деления прибыли за последние двенадцать месяцев на средневзвешенное количество акций в обращении. Прибыль может быть нормализована для необычных или разовых статей, которые могут ненормально повлиять на прибыль. Узнайте больше о нормализованной прибыли на акцию.

Обоснованный коэффициент P / E используется для определения коэффициента P / E, за который инвестор должен платить, исходя из политики компании в отношении дивидендов и удержания, темпов роста и требуемой нормы прибыли инвестора. Сравнение обоснованного P / E с базовым P / E — это обычный метод оценки акций.

Зачем использовать соотношение цены и дохода?

Инвесторы хотят покупать финансово устойчивые компании, которые предлагают хорошую окупаемость инвестиций (ROI). Среди множества коэффициентов P / E является частью исследовательского процесса для выбора акций, потому что мы можем выяснить, платим ли мы справедливую цену. Схожие компании в одной отрасли сгруппированы для сравнения, независимо от разницы в цене акций. Более того, им легко и быстро пользоваться, когда мы пытаемся оценить компанию, используя прибыль. Когда обнаруживается высокий или низкий коэффициент P / E, мы можем быстро оценить, с какими акциями или компанией мы имеем дело.

Высокий P / E

Компании с высоким коэффициентом доходности часто считаются акциями роста. Это указывает на положительные результаты в будущем, и инвесторы имеют более высокие ожидания относительно роста доходов в будущем и готовы платить за них больше. Обратной стороной этого является то, что акции роста часто имеют более высокую волатильность, и это оказывает сильное давление на компании, заставляя их делать больше, чтобы оправдать свою более высокую оценку. По этой причине инвестирование в акции роста, скорее всего, будет рассматриваться как рискованное вложение. Акции с высокими коэффициентами P / E также можно считать переоцененными.

Низкий P / E

Компании с низким соотношением цены и прибыли часто считаются ценными акциями. Это означает, что они недооценены, потому что цена их акций ниже их основных показателей. Эта неправильная оценка будет выгодной сделкой и побудит инвесторов покупать акции до того, как рынок исправит ее. И когда это происходит, инвесторы получают прибыль в результате более высокой цены акций. Примеры акций с низким P / E можно найти в зрелых отраслях, которые выплачивают стабильные дивиденды.

Пример отношения P / E

Если Акция А торгуется по 30 долларов, а Акция B по 20 долларов, Акция А не обязательно дороже. Коэффициент P / E может помочь нам определить с точки зрения оценки, что из двух дешевле.

Если средний коэффициент P / E по сектору равен 15, у акции A P / E = 15, а у акции B — P / E = 30, то акция A дешевле, несмотря на то, что ее абсолютная цена выше, чем у акции B, потому что вы платите меньше за каждый доллар. текущих доходов. Однако акции B имеют более высокий коэффициент, чем ее конкурент и сектор. Это может означать, что инвесторы будут ожидать в будущем более высоких темпов роста прибыли по сравнению с рынком. Коэффициент P / E — это лишь один из многих инструментов оценки и финансового анализа, которые мы используем для принятия решения об инвестициях, и он не должен быть единственным.

Обоснованный коэффициент P / E

Вышеуказанное обоснованное соотношение P / E рассчитывается независимо от стандартного P / E. Другими словами, два соотношения должны давать два разных результата. Если P / E ниже, чем обоснованное соотношение P / E, компания недооценена, и покупка акций приведет к прибыли, если альфа закрыта.

Ограничения отношения цены к прибыли

Истинную стоимость акции нельзя рассчитать только на основе прибыли текущего года. Стоимость зависит от всех ожидаемых будущих денежных потоков и доходов компании. Соотношение цены и прибыли используется в качестве хорошей отправной точки. Само по себе это мало что значит, если мы не понимаем перспективы роста прибыли на акцию и профиль риска компании. Инвестор должен глубже изучить финансовую отчетность компании и использовать другие методы оценки и финансового анализа, чтобы получить лучшее представление о стоимости и производительности компании.

Кроме того, соотношение цены и прибыли может давать неустойчивые результаты, как показано ниже. Отрицательная прибыль на акцию в результате потери прибыли приведет к отрицательному коэффициенту P / E. Чрезвычайно высокий коэффициент P / E может быть генерирован компанией с почти нулевой чистой прибылью, что приводит к очень низкой прибыли на акцию в десятичных дробях.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem является официальным глобальным поставщиком звания «Финансовое моделирование» для финансовых аналитиков. Чтобы продолжить обучение и продвинуться по карьерной лестнице, вам будут полезны эти дополнительные ресурсы: