Коэффициент оборачиваемости портфеля ⋆ FINAN$I$TEM
9 августа, 2022
Коэффициент оборачиваемости портфеля

Коэффициент оборачиваемости портфеля

Скорость, с которой активы в фонде покупаются и продаются менеджерами портфеля.

Что такое коэффициент оборачиваемости портфеля?

Коэффициент оборачиваемости портфеля — это скорость покупки и продажи активов в фонде управляющими портфеля. Другими словами, коэффициент оборачиваемости портфеля относится к процентному изменению активов фонда за один год.

Формула для коэффициента оборачиваемости портфеля

Формула для коэффициента оборачиваемости портфеля выглядит следующим образом:

Где:

  • Минимум купленных или проданных ценных бумаг — общая долларовая сумма купленных новых ценных бумаг или общая сумма проданных ценных бумаг (в зависимости от того, что меньше) за один год.
  • Средние чистые активы означают среднемесячную долларовую сумму чистых активов фонда.

Интерпретация коэффициента оборачиваемости портфеля

Например, коэффициент оборачиваемости портфеля в 5% означает, что за один год изменилось 5% портфельных ценных бумаг. Коэффициент 100% или выше означает, что все ценные бумаги фонда были либо проданы, либо заменены другими активами в течение одного года.

Коэффициент оборачиваемости портфеля важно учитывать перед покупкой взаимного фонда или аналогичного финансового инструмента, поскольку он влияет на инвестиционную доходность фонда. Вообще говоря, низкий коэффициент оборачиваемости предпочтительнее высокого коэффициента оборачиваемости. Это объясняется тем, что при совершении сделок (покупке и продаже ценных бумаг) возникают транзакционные издержки.

Кроме того, фонды с более высоким коэффициентом оборачиваемости портфеля с большей вероятностью понесут более высокие налоги на прирост капитала. При прочих равных условиях портфель с более высоким коэффициентом оборачиваемости будет нести больше расходов, чем фонд с более низким коэффициентом оборачиваемости.

Однако это не означает, что высокий коэффициент оборачиваемости портфеля нежелателен. Высокий коэффициент оборачиваемости оправдан, если управляющий фондом способен обеспечить сравнительно более высокую доходность (с поправкой на риск), чем фонд аналогичного типа с низким коэффициентом оборачиваемости. Если коэффициент высок, а фонд недотягивает до своего эталона с поправкой на риск, инвесторам следует обратить внимание на альтернативные фонды.

Коэффициент оборачиваемости портфеля и инвестиционные стратегии

Коэффициент оборачиваемости портфеля дает представление о том, как управляющий фондом управляет своим фондом.

В целом, коэффициент оборачиваемости портфеля считается низким, если он составляет 30% или ниже. Если коэффициент оборачиваемости низкий, это указывает на то, что управляющий фондом придерживается инвестиционной стратегии «купи и держи». Фонды с низким коэффициентом оборачиваемости называются пассивно управляемыми фондами.

С другой стороны, фонды с высоким коэффициентом оборачиваемости указывают на значительное количество покупок и продаж ценных бумаг (быстро развивающаяся инвестиционная стратегия). Фонды с высоким коэффициентом оборачиваемости называются активно управляемыми фондами.

Кроме того, полезно отслеживать этот коэффициент в динамике. Это делается для того, чтобы определить, изменилась ли инвестиционная стратегия управляющего фондом. Например, изменение коэффициента оборачиваемости портфеля с 20% до 80% за трехлетний период указывает на то, что управляющий фондом резко изменил инвестиционную стратегию.

Практические примеры

Пример 1: Расчет коэффициента оборачиваемости портфеля

В течение одного года фонд приобрел и продал ценных бумаг на сумму $10 млн и $8 млн соответственно. В течение одного года фонд держал средние чистые активы в размере $50 млн. Каков коэффициент оборачиваемости портфеля фонда за последний год?

Решение: Коэффициент оборачиваемости портфеля фонда рассчитывается как ($8M / $50M) x 100 = 16%.

Пример 2: Вывод об инвестиционной стратегии по коэффициенту оборачиваемости портфеля

Фонд предпочитает инвестиционную стратегию капитализации на изменяющихся рыночных условиях. Сообщается, что коэффициент оборачиваемости портфеля фонда составляет 95%. Что бы это означало для инвестиционной стратегии фонда?

Решение: Поскольку коэффициент оборачиваемости портфеля фонда составляет 95%, это означает, что фонд придерживается стремительной и агрессивной инвестиционной стратегии.

Дополнительные ресурсы:

Благодарим вас за прочтение руководства Finansistem по коэффициенту оборачиваемости портфеля. Чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, дополнительные ресурсы будут очень полезны: