Американские против европейских против бермудских опционов | Инвестирование
американские, европейские и бермудские опционы

Американские против европейских против бермудских опционов

Узнайте, чем они отличаются друг от друга.

Что такое американский, европейский и бермудский опционы?

Существуют различные типы опционов, которые отличаются по ограничениям на их исполнение. Три основных типа — это американские, европейские и бермудские опционы. Давайте рассмотрим американские, европейские и бермудские опционы, чтобы выяснить, чем они отличаются друг от друга.

Опционы — это именно то, на что они похожи: выбор для инвесторов, использующих фондовый рынок. Они дают инвесторам выбор, но не обязательство, либо купить актив (при опционе «колл») по заранее определенной цене исполнения, либо продать актив (при опционе «пут») по определенной цене исполнения. Опционы имеют определенный период времени, в течение которого опцион может быть исполнен, а также дату, когда опцион теряет силу (дата истечения срока действия).

Резюме

  • Опционы бывают либо колл (когда трейдер может купить акции по указанной цене исполнения), либо пут (когда трейдер может продать короткие акции по указанной цене исполнения).
  • Американские опционы позволяют трейдеру осуществить покупку или продажу опциона в любое время до истечения срока действия опциона.
  • Европейские опционы предусматривают, что трейдер может выбрать только исполнение (или неисполнение) своего опциона в день истечения срока действия.
  • Бермудские опционы позволяют трейдеру исполнить свой опцион в любую из нескольких определенных дат до истечения срока действия опциона. Таким образом, бермудские опционы представляют собой нечто среднее между американскими и европейскими опционами.

Что такое американские опционы?

Американские опционы, пожалуй, самые известные и наиболее широко используемые. Они включают, конечно же, опционы колл и пут. Опционы на акции на фондовых рынках США обычно имеют срок экспирации от трех месяцев до одного года.

Давайте рассмотрим пример. Инвестор, купивший американский опцион колл в январе, знает, что срок действия его опциона истечет в апреле. Точная дата истечения опциона известна и указана в опционном контракте. В опционе указано, что он может купить акции компании ABC по цене $30 за акцию. $30 — это цена исполнения опциона, цена, по которой опцион может быть исполнен. Стоимость опциона будет меняться, двигаясь синхронно с базовым активом.

Трейдер видит, что цена акции продолжает расти. К концу марта цена акций поднимается до 60 долларов. Он исполняет свой опцион и покупает 100 акций по цене исполнения $30 за $3 000. Затем он разворачивается и продает свои акции по текущей рыночной цене, получая $6 000 от продажи (100 акций x $60 за акцию). Он получил прибыль в размере $3 000, потому что смог продать свои акции за двойную сумму, за которую он их купил.

Американские опционы широко используются, поскольку они предлагают наиболее гибкий график исполнения: их можно исполнить в любой торговый день до истечения срока действия.

Что такое европейские опционы?

Европейские опционы отличаются тем, что их нельзя исполнить до истечения срока действия. Другими словами, они могут быть исполнены только в одну конкретную дату, что означает, что трейдеры пользуются гораздо меньшей гибкостью при торговле опционами.

Например, инвестор покупает европейский опцион колл на покупку 100 акций компании ABC с ценой исполнения $30 и датой истечения в апреле. Он видит, что к середине февраля акции поднимутся до 60 долларов. Однако, в отличие от держателя опциона американского типа, у него нет возможности исполнить свой опцион в это время — он может исполнить его только по истечении срока действия.

К сожалению, к моменту истечения срока опциона, или даты погашения, акции ABC упали до 35 долларов за акцию. Он все еще может выгодно реализовать свой опцион на дату истечения срока — купить 100 акций по цене исполнения $30 и быстро продать их по $35 за акцию, но его прибыль составит всего $500. Чтобы определить свою чистую прибыль, он должен вычесть премию — цену, которую он заплатил за опцион, — из своей валовой прибыли в 500 долларов.

По этой причине европейские опционы обычно считаются менее ценными, чем американские, и поэтому обычно могут быть куплены со скидкой. Еще одно отличие от американских опционов заключается в том, что европейские опционы обычно торгуются внебиржевым способом, а не на бирже.

Важно отметить, что хотя трейдеры европейских опционов ограничены в сроках исполнения опционов, они все равно могут свободно продать свои опционы другому трейдеру на вторичном рынке до истечения срока действия опциона. В приведенном выше примере трейдер европейского опциона мог бы получить значительно большую прибыль, просто продав свой опцион, когда цена базовой акции подскочила до 60 долларов.

Что такое бермудские опционы?

Бермудские опционы отличаются как от американских, так и от европейских опционов. В контракте на опцион бермудского типа указываются конкретные дни до истечения срока действия, в которые трейдер может исполнить свой опцион. Указанные даты исполнения обычно близки к дате истечения опциона. Таким образом, бермудские опционы находятся между американскими и европейскими опционами с точки зрения того, насколько свободен трейдер при исполнении опциона.

Давайте воспользуемся тем же сценарием, что и выше: трейдер приобретает опцион колл на 100 акций компании ABC со сроком истечения в апреле. Трейдер с бермудским опционом «колл» может купить акции компании ABC по цене $30 за акцию ($30 — это цена исполнения, использованная во всех приведенных выше примерах).

Единственная оговорка заключается в том, что он может исполнить свой опцион только в четыре определенных дня в апреле, как указано в опционном контракте. У него больше свободы исполнения, чем у европейского опциона, но все же значительно меньше, чем у американского опциона.

Дополнительные ресурсы:

Портал Finansistem поможет любому человеку стать финансовым аналитиком мирового класса. Для дальнейшего развития вашей карьеры вам будут полезны дополнительные ресурсы, представленные ниже:

Добавить комментарий