22 мая, 2022
Неконкурентный тендер

Неконкурентный тендер

Способ приобретения казначейских ценных бумаг США через неконкурентные заявки, в которых не указывается конкретная цена или доходность ценной бумаги.

Что такое неконкурентный тендер?

Неконкурентные тендеры — это способ приобретения ценных бумаг Казначейства США посредством неконкурентных заявок, в которых не указывается конкретная цена или доходность ценной бумаги. Вместо этого инвесторы полагаются на участников конкурентных торгов, которые устанавливают среднюю «рыночную» цену и предлагают приобрести определенное количество казначейских ценных бумаг по этой цене.

Виды ценных бумаг, которые могут быть приобретены на неконкурентных торгах, включают:

  • Казначейские обязательства;
  • Казначейские облигации;
  • Казначейские билеты;
  • Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS).

Как работают неконкурентные тендеры

При обсуждении неконкурентных тендеров важно отличать их от конкурентных тендеров.

Правительства обычно предлагают инвесторам два способа приобретения ценных бумаг — через конкурсные торги и торги на аукционах, а также через неконкурентные торги.

Конкурентные торги вознаграждают того, кто предложил наибольшую цену, тогда как неконкурентные торги позволяют инвесторам приобретать ценные бумаги по цене, которая определяется в ходе конкурентных торгов и, как правило, является справедливой рыночной ценой ценной бумаги.

Когда процентные ставки повышаются до уровня, превышающего рыночные ставки, предлагаемые коммерческими банками и сберегательными счетами, спрос на ценные бумаги Казначейства США увеличивается. И количество неконкурентных заявок на ценные бумаги также увеличивается вместе с количеством конкурентных заявок. Это происходит потому, что более высокая доходность, предлагаемая такими ценными бумагами и облигациями, привлекательна для инвесторов.

Какие инвесторы вкладывают средства в неконкурентные тендеры?

Приведенная ниже инфографика Министерства финансов США показывает, что наибольшее количество неконкурентных заявок подается индивидуальными инвесторами, за которыми следуют коммерческие банки, корпорации, брокеры, дилеры и пенсионные фонды. Хотя физические лица играют большую роль в количестве поданных заявок, долларовый объем заявок одинаково высок у корпораций и коммерческих банков, которые, как правило, подают заявки с крупными номиналами.

Таким образом, круг инвесторов, подающих неконкурентные заявки, разнообразен как по размеру, так и по типу. Крупные заявки играют главную роль в определении долларового объема заявок, и институциональные или корпоративные инвесторы чаще подают такие заявки.

Одной из основных причин, по которой большое число индивидуальных инвесторов предпочитают вкладывать средства в неконкурентные торги, является идея о том, что цены и предложения определяются конкурентной стороной рынка, поэтому инвесторы защищены от риска уплаты более высоких, чем рыночные, цен. Минимальная цена неконкурентного тендера составляет $10 000, а максимальная — $500 000.

Преимущества неконкурентных тендеров

1. Менее сложные торги

Одно из наиболее заметных преимуществ неконкурентных тендеров заключается в том, что инвесторам не нужно тратить время на расчеты и разработку стратегии для определения цены предложения, поскольку цена определяется рынком.

2. Более высокие процентные ставки

Привлекательность неконкурентных торгов обусловлена более высокими процентными ставками, предлагаемыми казначейскими ценными бумагами, в сочетании с удобством неконкурентных торгов.

3. Более низкие брокерские и консультационные сборы

Индивидуальные инвесторы могут избежать уплаты традиционных брокерских и консультационных комиссий, подавая заявки непосредственно в Министерство финансов через систему Treasury Direct. Это снижает транзакционные издержки, связанные с торговлей и инвестированием в ценные бумаги, благодаря отсутствию необходимости привлечения стороннего брокера.

4. Более доступный

Конкурсные торги обычно используются крупными учреждениями и корпорациями, которые подают заявки на большие суммы. Инвесторам, которые не соответствуют критериям конкурсных торгов, разрешается инвестировать в ценные бумаги через неконкурентные торги.

Инвестирование в ценные бумаги через неконкурентные торги позволяет инвесторам участвовать во вторичных рынках казначейских ценных бумаг в качестве дистрибьюторов, где они могут продать ценные бумаги с премией и получить прибыль.

Крупнейшим вторичным денежным рынком в США является рынок казначейских векселей, что подразумевает наличие широких возможностей для участия инвесторов в таких рынках.

Дополнительные ресурсы:

Портал Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:

Добавить комментарий