22 мая, 2022
Привилегированные акции без права выкупа

Привилегированные акции без права выкупа

Тип привилегированных акций, которые не могут быть выкуплены эмитентом.

Что такое не подлежащая отзыву привилегированная акция?

Невыкупаемые привилегированные акции (также известные как невыкупаемые привилегированные акции) — это тип привилегированных акций, которые не содержат возможности выкупа. Другими словами, эмитент невосполнимых привилегированных акций не имеет возможности выкупить выпущенные акции (call) по некоторой заранее установленной цене после определенной даты. В этом смысле привилегированные акции без права выкупа похожи на облигации без права выкупа.

Понимание не подлежащих отзыву привилегированных акций

Несмотря на отсутствие положения о возможности выкупа, привилегированные акции без права выкупа обладают другими характеристиками, характерными для привилегированных акций, включая привилегированное право на получение дивидендов, привилегированное право требования активов в случае ликвидации компании, а также положения о неголосовании.

Невыкупаемые привилегированные акции обеспечивают инвесторам большую защиту, чем выкупаемые привилегированные акции. Эмитент привилегированных акций с правом отзыва имеет возможность выкупить все выпущенные акции, если появляется возможность выпустить акции с более низкой ставкой дивидендов (например, при снижении процентных ставок). Это плюс для эмитента, но риск для акционеров.

Как правило, даже привилегированные акции с возможностью обращения имеют не подлежащий обращению период. Строго говоря, привилегированные акции с правом выкупа становятся выкупаемыми только после заранее установленной даты (когда истекает не подлежащий выкупу период).

Привилегированные акции с правом выкупа обычно также имеют положение о неконвертируемости. Это означает, что привилегированные акции не могут быть обменены на обыкновенные акции компании в будущем.

Оценка не котируемых привилегированных акций

Оценка не подлежащих отзыву привилегированных акций относительно более проста, чем оценка их подлежащих отзыву аналогов. По сути, цена привилегированной акции без права выкупа равна дивидендам, выплачиваемым по этой акции, дисконтированным по стоимости привилегированной акции в бессрочном периоде. Математически эту зависимость можно выразить с помощью следующей формулы:

P = D/r

Где:

  • P — цена привилегированной акции без права отзыва;
  • D — дивиденды, выплачиваемые по привилегированной акции, не подлежащей отзыву;
  • r — стоимость привилегированной акции, не подлежащей отзыву.

Обратите внимание, что приведенная выше формула основана на двух основных допущениях:

  • Привилегированная акция является не подлежащей отзыву и неконвертируемой.
  • Привилегированная акция не имеет даты погашения и будет выплачивать дивиденды бессрочно.

Дополнительные ресурсы:

Мы надеемся, что вам понравилось читать объяснение Finansistem о привилегированных акциях без права отзыва. Чтобы продолжать учиться и развивать свои знания в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем дополнительные ресурсы, представленные ниже:

Добавить комментарий