Неттинг | Инвестирование
Неттинг

Неттинг

Процесс, при котором риск или обязательство уменьшаются путем объединения двух или более позиций.

Что такое неттинг?

Неттинг — это процесс, при котором риск или обязательство уменьшается путем объединения двух или более позиций. Стоимость нескольких позиций анализируется и взаимозачитывается, и в итоге определяются стороны, которым необходимо заплатить и расплатиться.

Анализ нескольких позиций
Анализ нескольких позиций

В многостороннем неттинге участвуют более двух сторон. Неттинг используется для нескольких целей на финансовых рынках, включая торговлю, кредитные соглашения или межфирменные сделки.

Виды неттинга

Существует несколько типов неттинга или способов использования концепции неттинга. Ниже мы рассмотрим четыре типа неттинга:

1. Неттинг при закрытии

Неттинг при закрытии сделки обычно происходит в случае дефолта. В такой ситуации все существующие сделки прекращаются и рассчитывается стоимость сделок. Затем эти стоимости вычитаются, а оставшаяся стоимость выплачивается единовременно стороне, которой причитается платеж.

2. Расчетный неттинг

Расчетный неттинг также называют платежным неттингом. При взаимозачете расчетов заинтересованная сторона объединяет и компенсирует все суммы, которые она должна/получает, а разница — или взаимозачтенная сумма — выплачивается стороне с более крупным риском или обязательством.

Обычно этот процесс завершается за пару дней до наступления срока фактических платежей; в противном случае процесс взаимозачета может затянуться, и стороне, возможно, придется заплатить штраф за задержку платежа.

3. Неттинг путем новации

Новационный неттинг отменяет или аннулирует существующее обязательство и заменяет его новым. Если две стороны должны друг другу определенные суммы, и сделки приходятся на одну и ту же дату расчетов, вместо того чтобы вычесть суммы и выплатить разницу, новационный неттинг аннулирует существующие контракты и заменяет их новой сделкой на чистую сумму. Он используется в валютных операциях.

4. Многосторонний неттинг

Двусторонний неттинг применяется, когда в сделке участвуют две стороны. Если сторон больше двух, то это называется многосторонним неттингом. При многостороннем неттинге стороны используют клиринговую палату или центральную биржу для регулирования операций и влияния неттинга. Некоторые компании, имеющие несколько дочерних предприятий, также могут использовать многосторонний неттинг для компенсации платежей, полученных и причитающихся различным подразделениям.

Числовой пример

Здесь мы приводим простой пример того, как неттинг используется в реальном мире. Инвестор А должен 50 000 долларов инвестору Б, а инвестор Б должен 110 000 долларов инвестору А. В этом случае мы предполагаем, что дата расчетов по обеим сделкам и валюта обмена одинаковы. Вместо того чтобы инвесторы А и Б производили два отдельных платежа друг другу, можно произвести взаимозачет стоимости сделок.

В результате инвестор Б заплатит инвестору А $60 000 (чистая сумма), в то время как инвестору А не нужно ничего платить инвестору Б. Это пример взаимозачета расчетов или платежей. Важно отметить, что если бы валюты в нашем примере были разными, то такой вид взаимозачета не использовался бы.

Числовой пример неттинга

Преимущества неттинга

1. Меньшая подверженность риску

Одним из ключевых преимуществ неттинга является снижение риска, которому подвергается та или иная сторона. Если инвестор должен деньги по одной торговой позиции и должен получить деньги по другой торговой позиции, неттинг позволит ему снизить риск взаимодействия с двумя контрагентами и поможет ему компенсировать потери за счет прибылей (или наоборот).

2. Упрощенные сделки

Неттинг также дает преимущество упрощения сделок, в которых участвуют несколько сторон. Вместо того чтобы иметь дело с многочисленными счетами-фактурами или счетами, неттинг позволяет преобразовать их в одну счет-фактуру или сделку.

При использовании неттинга для операций с иностранной валютой можно сократить количество операций, проводимых в месяц (что экономит расходы, так как каждая операция является платной), а также уменьшить расходы на конвертацию иностранной валюты при различных операциях.

Неттинг риска

Исходя из приведенного выше примера, в случае валютного риска компания может использовать неттинг риска, который представляет собой метод хеджирования валютного риска путем компенсации риска по одной валюте другой аналогичной валютой.

Чтобы хеджировать риск, компании сначала необходимо определить корреляцию рисков по различным валютам, в которых она проводит операции. Если корреляция между двумя валютами положительная, то целесообразно использовать подход «лонг-шорт» (использовать прибыль от одной валюты для компенсации потерь от другой). Если корреляция отрицательная, то целесообразно использовать длинную стратегию.

Дополнительные ресурсы:

Портал Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны: