22 мая, 2022
Чистая экспозиция

Чистая экспозиция

Разница между длинными позициями хедж-фонда и его короткими позициями.

Что такое чистая экспозиция?

Чистая экспозиция подчеркивает разницу между длинными позициями хедж-фонда и его короткими позициями. После расчета чистая экспозиция фонда представляется в процентах. Она отображает риск фонда в отношении колебаний рынка.

Как правило, чем меньше чистая экспозиция, тем меньше риск управляющего хедж-фондом в отношении колебаний рынка. Однако при использовании кредитного плеча такое предположение становится немного сложнее.

В целом, расчет чистой экспозиции дает представление о том, подвержен ли торговый портфель фонда рыночным колебаниям. В зависимости от полученных результатов управляющему фондом необходимо будет скорректировать чистую экспозицию в зависимости от своих инвестиционных перспектив, которые могут быть «бычьими», «медвежьими» или нейтральными. Эти три термина относятся к рыночным настроениям и подразумевают отношение инвесторов к ожидаемому развитию цен на рынке.

Если инвесторы ожидают восходящего движения цен на фондовом рынке, то такой настрой считается «бычьим». С другой стороны, инвесторы, ожидающие нисходящего движения цен, называются «медвежьим» настроением рынка. Нейтральное настроение рынка означает, что инвесторы не ожидают ни одного из направлений.

Расчет чистой экспозиции полезен инвесторам для анализа риска фонда в связи с колебаниями рынка и для оценки работы управляющего фондом.

Резюме

  • Чистая экспозиция — это разница между длинными и короткими позициями в фонде. Она отражает риск фонда в связи с колебаниями рынка.
  • Это может быть либо чистая длинная позиция, либо чистая короткая позиция.
  • Чистая экспозиция полезна при оценке эффективности работы управляющего фондом.

Расчет чистой экспозиции

Чтобы рассчитать чистую экспозицию, вы вычитаете одну позицию в хедж-фонде из другой. Чтобы объяснить дальше, вам нужно вычесть процент коротких позиций из процента длинных. Например, если фонд имеет 70% длинных позиций и 30% коротких, вы можете рассчитать чистую экспозицию, вычтя 30% из 70%, что будет равно чистой экспозиции 40%.

Исходя из этого, можно сказать, что фонд демонстрирует либо чистую длинную, либо чистую короткую экспозицию. Для того чтобы фонд достиг чистой длинной позиции, процент, инвестированный в длинные позиции, должен превышать процент, инвестированный в короткие позиции. И наоборот, фонд демонстрирует чистую короткую позицию, когда процент его коротких позиций превышает процент его длинных позиций. В случае, когда короткие и длинные позиции равны, чистая экспозиция равна нулю.

Важно подчеркнуть, что чистую экспозицию не следует путать с валовой экспозицией. Валовая экспозиция — это общая сумма длинных и коротких позиций. Например, 70% + 30% равны 100%. Если валовая экспозиция превышает 100%, это означает, что используется леверидж.

Важность чистой экспозиции

Чистую экспозицию важно понимать по нескольким причинам. Во-первых, для управляющего фондом понимание того, как рассчитать чистую экспозицию фонда, может иметь решающее значение при рассмотрении стратегий длинных и коротких позиций. Выбор правильной стратегии повлияет на результаты работы фонда и ваши результаты как управляющего.

Во-вторых, как инвестору, важно понимать чистую экспозицию фонда, поскольку это помогает понять риски, связанные с фондом в отношении колебаний рынка. В-третьих, как инвестору, понимание чистой экспозиции фонда также может помочь в анализе работы управляющего фондом. Если чистая экспозиция фонда хорошая, значит, и управляющий работает хорошо.

Практический пример

Вам интересно узнать о результатах деятельности управляющего фондом в отношении хедж-фонда ABC. Для того чтобы проанализировать их работу, вы решаете посмотреть на чистую экспозицию фонда. Валовая экспозиция фонда составляет 100%, а именно 80% длинных и 20% коротких позиций.

Чтобы рассчитать чистую экспозицию, вы вычитаете 20% из 80%. Получается, что чистая экспозиция равна 60%. В этом случае хедж-фонд демонстрирует чистую длинную позицию, и управляющий фондом работает надлежащим образом.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:

Добавить комментарий