22 мая, 2022
Голый шортинг

Голый шортинг

Практика короткой продажи акций или другой торгуемой ценной бумаги без предварительного заимствования акций для продажи или организации их заимствования.

Что такое «голый шортинг»?

Голый шортинг — это практика короткой продажи акций или других торговых ценных бумаг без предварительного заимствования акций для продажи или организации их заимствования. Обнаженная короткая продажа не является незаконной во всех юрисдикциях, но она запрещена в США.

Резюме

  • Голый шортинг — это практика короткой продажи акций или других ценных бумаг без заимствования или договоренности о заимствовании акций для короткой продажи у своего брокера.
  • Практика «голых» коротких продаж запрещена в США, но не во всех торговых юрисдикциях.
  • Запрет на обнаженную короткую продажу не является общепризнанным. Некоторые рыночные аналитики считают, что «голые» короткие продажи могут быть ценной рыночной практикой, которая помогает точно определить истинную стоимость ценной бумаги.

Голый шортинг против обычной короткой продажи

При обычной короткой продаже трейдер, желающий продать акции в короткую, заимствует акции, которые он или она хочет продать в короткую, у своего брокера. Чтобы одолжить акции, трейдер должен получить предварительное разрешение на маржинальную торговлю. Когда трейдер завершает свою короткую продажу покупкой эквивалентного количества акций на открытом рынке, он использует купленные акции для погашения займа акций для продажи у своего брокера.

При «голой» короткой продаже трейдер не занимал и не договаривался о займе у своего брокера акций для короткой продажи. Поэтому, когда они совершают короткую продажу, они, по сути, продают то, чего у них нет. Это приводит к «непоставке» акций покупателю.

Когда происходит короткая продажа акций, проданные акции должны быть доставлены покупателю в течение трех рабочих дней. В противном случае происходит непоставка и сделка аннулируется. Трейдер, занимающийся «голым» шортингом, надеется закрыть свою короткую продажу с прибылью до истечения требуемого трехдневного срока расчетов.

Практический пример

Трейдер А продает коротко 100 акций акции XYZ, несмотря на то, что он не получил разрешения на маржинальную торговлю и, следовательно, не может занять акции для продажи у своего брокера. Он надеется на быстрое снижение цены акции, чтобы закрыть свою короткую продажу покупкой 100 акций по более низкой рыночной цене до истечения трехдневного срока поставки акций, которые он продал.

По сути, трейдер стремится закрыть свою торговую позицию до того, как выяснится, что он продал короткие акции, которые на самом деле не имел права продавать.

Нормативные акты

После глобального финансового кризиса 2008 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США запретила «голую» короткую продажу. Этот запрет был, в частности, ответом на мнение о том, что «голые» короткие продажи способствовали краху Lehman Brothers, что стало основным катализатором последующего обвала рынка и финансового кризиса.

Перед тем как полностью запретить «голый» шортинг, SEC сначала пыталась ограничить эту практику с помощью Положения SHO. Однако это положение, которое требовало включения в листинг акций с высоким уровнем неисполнения сделок, в конечном итоге оказалось в значительной степени неэффективным для предотвращения «голых» коротких продаж.

Широко распространены разногласия по поводу того, насколько эффективным был запрет SEC на эту практику, многие утверждают, что правила SEC в отношении коротких продаж неэффективны и часто не соблюдаются.

Аргумент в пользу голого шортинга

Некоторые аналитики и участники рынка выступают против запрета на «голую» короткую продажу. Их аргумент заключается в том, что «голые» короткие продажи могут служить цели определения истинной стоимости акций на рынке, когда акции имеют низкую ликвидность и, следовательно, ограниченное количество акций, которые можно одолжить у брокера и продать коротко. В такой ситуации «голая» короткая продажа может привести к снижению цен до уровня, который более точно отражает истинную стоимость акции.

Дополнительные ресурсы:

Портал Finansistem поможет любому человеку стать финансовым аналитиком мирового класса. Для дальнейшего развития вашей карьеры вам будут полезны дополнительные ресурсы, представленные ниже:

Добавить комментарий