Автор: Полученный доход от инвестирования в ликвидные, краткосрочные долговые ценные бумаги со сроком погашения менее одного года.
Что такое доходность денежного рынка?
Доходность денежного рынка — это доходность, полученная от инвестирования в ликвидные, краткосрочные долговые ценные бумаги со сроком погашения менее одного года. Инструменты денежного рынка включают казначейские векселя (T-bills), краткосрочные сертификаты гарантированных инвестиций (GICs), банковские акцепты, коммерческие бумаги, краткосрочные ипотечные кредиты и многое другое.
Резюме
- Доходность денежного рынка — это доходность, полученная от инвестирования в ликвидные, краткосрочные долговые ценные бумаги со сроком погашения менее одного года.
- Ценные бумаги денежного рынка — это долговые инструменты со сроком погашения менее одного года. Они характеризуются высоким уровнем ликвидности и безопасности, что приводит к низким рискам и низкой доходности.
- Доходность денежного рынка — это 360, деленное на время до погашения, умноженное на доходность периода владения (HPY).
Понимание доходности денежного рынка
Приведенная выше диаграмма иллюстрирует структуру основных классов активов. Все долговые ценные бумаги со сроком погашения менее одного года относятся к ценным бумагам денежного рынка. Ценные бумаги со сроком погашения менее 90 дней относятся к категории денежных средств и их эквивалентов, а ценные бумаги со сроком погашения менее одного года — к краткосрочным ценным бумагам с фиксированным доходом. Ценные бумаги денежного рынка характеризуются высоким уровнем ликвидности и безопасности, что приводит к низким рискам и низкой доходности.
С другой стороны, ценные бумаги с фиксированным доходом со сроком погашения более одного года (долгосрочные долговые обязательства) и акции относятся к рынку капитала. Такие ценные бумаги имеют более высокие риски и доходность, чем ценные бумаги денежного рынка. Таким образом, ценные бумаги денежного рынка относятся к наиболее безопасным формам инвестиций и являются хорошим дополнением для обеспечения диверсификации и стабильности портфелей.
Денежный рынок является неотъемлемой частью финансового рынка. Он обеспечивает ликвидность для потребительских и государственных расходов, что в свою очередь, стимулирует экономику. Если денежный рынок ослабнет, это может стать причиной проблем на рынках капитала, поскольку краткосрочные заимствования влияют на долгосрочные.
Условия денежного рынка
- Процент — Денежная компенсация, которую заемщик выплачивает кредитору за предоставление денег в долг.
- Номинальная стоимость — Единовременная сумма, которую заемщик отдает кредитору на дату погашения.
- Дата погашения — Дата окончания всех долговых обязательств при условии, что заемщик выплачивает номинальную стоимость и все процентные платежи.
Как долговые инструменты выплачивают проценты
1. Купонные ценные бумаги
Купонные ценные бумаги выплачивают периодические процентные платежи в течение срока действия ценной бумаги. На начальном этапе кредитор выдает заем на сумму, эквивалентную или близкую к номинальной стоимости ценной бумаги. В период между началом выпуска и датой погашения заемщик выплачивает периодические процентные платежи, а в момент погашения выплачивает номинальную стоимость плюс один последний процентный платеж.
2. Ценные бумаги с нулевым купоном (начисленными процентами)
В бескупонных ценных бумагах процентные платежи начисляются или «откладываются» до погашения, а не выплачиваются через периодические интервалы. Инвесторы зарабатывают на этих ценных бумагах, поскольку они покупаются со скидкой к их номинальной стоимости. Чем дольше инвестор держит ценную бумагу, тем больше она стоит.
Ценные бумаги денежного рынка могут быть проданы на вторичном рынке, то есть, купив ценную бумагу у заемщика, инвестор может продать ее другому лицу до наступления срока погашения. Цена, за которую они могут быть проданы на рынке, зависит от текущей рыночной процентной ставки.
Доходность денежного рынка рассчитывается путем взятия доходности периода хранения и умножения ее на 360-дневный банковский год, деленный на дни до погашения.
При расчете доходности денежного рынка мы можем разбить формулу на две части. Доходность за период владения (HPY) — это доход, полученный от владения ценной бумагой с момента покупки до наступления срока погашения. Подставляя HPY в формулу доходности денежного рынка, мы учитываем время владения, при этом 360 означает один финансовый год.
Примеры доходности денежного рынка
Пример 1
Инвестор купил казначейский вексель на вторичном рынке за $990. Срок погашения векселя составляет шесть месяцев с момента покупки, а номинальная стоимость — $1,000. Какова доходность денежного рынка?
Казначейские векселя являются бескупонными, поэтому по ним не выплачиваются проценты. Вместо этого они продаются со скидкой к номинальной стоимости.
Доходность за период владения = (0 + 1 000 — 990)/1 000 = 0,01 = 1%.
Доходность денежного рынка = 0,01 x (360/180) = 0,02 = 2%.
Пример 2
Кредитор одобряет заемщику краткосрочную ипотеку на сумму $1M с ежемесячными процентными выплатами в размере $1,000. На дату погашения через восемь месяцев заемщик вернет $1M. Какова доходность денежного рынка?
Вышеуказанная ценная бумага является купонной и имеет номинальную стоимость, равную цене покупки.
Доход за период владения = ((8 x 1,000) + 1M — 1M)/1M = 0.008 = 0.8%.
Доход денежного рынка = 0,008x(360/240) = 0,012 = 1,2%
Дополнительные ресурсы:
Портал Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:
