20 января, 2022
Модифицированная доходность Дитца

Модифицированный возврат Дитца

Алгебраический метод, используемый для расчета нормы доходности инвестиционного портфеля на основе денежных потоков портфеля.

Что такое модифицированный возврат Дитца?

Модифицированная доходность Дитца — это алгебраический метод, используемый для расчета нормы прибыли инвестиционного портфеля на основе денежных потоков портфеля. Метод также учитывает время поступления и выбытия денежных потоков из портфеля.

В отличие от модифицированной внутренней нормы доходности и внутренней нормы доходности (IRR), модифицированная доходность Дитца не является ожидаемой доходностью и ориентирована на прошлое, не использует ожидаемую стоимость и рассчитывает реализованную доходность портфеля.

Почему был создан модифицированный возврат Дитца?

Модифицированная формула Дитца была создана для лучшего понимания и обеспечения большей прозрачности доходности инвестиционного портфеля. В инвестиционные портфели постоянно поступают и расходуются денежные потоки, поэтому легко потерять представление о том, сколько денег заработал портфель. Таким образом, формула модифицированной доходности Дитца была создана для отслеживания времени и величины денежных потоков на протяжении всего инвестиционного горизонта.

Формула для модифицированного возврата Дитца

Где:

  • V(0) = стоимость портфеля на начальную дату
  • V(1) = стоимость портфеля на конечную дату
  • CF’s = Денежные потоки на протяжении инвестиционного горизонта
  • T = Длина инвестиционного горизонта
  • t = Время денежного потока
  • CF(t) = Денежный поток в определенный момент времени

Одним из основных компонентов формулы является ее способность учитывать время движения денежных потоков. Формула учитывает этот факт, беря сумму взвешенных денежных потоков, взвешенных по времени их возникновения на протяжении всего инвестиционного горизонта.

Это достигается путем взятия разницы между продолжительностью инвестиционного горизонта (T) и временем поступления денежных средств (t) и деления этой разницы на инвестиционный горизонт (T), затем умножения полученного результата на величину денежного потока, который произошел в момент t; полученное произведение и будет взвешенным денежным потоком.

Практический пример

Физическое лицо вкладывает $1 000 в инвестиционный портфель на один год. В конце года стоимость портфеля выросла до $1 200. В течение инвестиционного периода, в конце первых трех месяцев, инвестор внес в портфель 500 долларов.

Однако в конце девятимесячного периода инвестор снял 800 долларов. Чтобы понять эффективность портфеля, инвестор должен рассчитать норму прибыли, учитывающую время снятия и внесения средств.

Таким образом:

  • V(0) = 1000
  • V(1) = 1200
  • CF25 = 500
  • CF75 = -800
  • T = 1 год

Недостатки модифицированного возврата Дитца

Формула модифицированной доходности Дитца имеет недостатки, когда в течение инвестиционного периода происходит один или несколько крупных денежных потоков или когда инвестиции очень волатильны и их доходность существенно нелинейна. Другим недостатком является то, что инвестору необходимо знать стоимость инвестиций как в начале, так и в конце инвестиционного горизонта.

Кроме того, инвестор должен принять способ отслеживания денежных потоков, поступающих в портфель и выбывающих из него. Важно знать, когда следует использовать модифицированную доходность Дитца, чтобы получить точное представление о том, как работал инвестиционный портфель.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem является официальным поставщиком глобальной программы сертификации Commercial Banking & Credit Analyst (CBCA)™, призванной помочь каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для дальнейшего развития вашей карьеры вам пригодятся дополнительные ресурсы, представленные ниже:

  • Годовая процентная ставка (APR)
  • Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR)
  • Портфельный менеджер
  • Возврат инвестиций (ROI)

Добавить комментарий