16 мая, 2022
Средний возврат

Средний возврат

Цены на активы и историческая доходность постепенно движутся к среднему долгосрочному значению.

Что такое средний возврат?

Средний возврат — это теория, предполагающая, что цены активов и историческая доходность постепенно движутся к среднему долгосрочному значению, которое может быть основано на экономике, отрасли или средней доходности в наборе данных.

Чем больше отклонение от среднего значения, тем выше вероятность того, что следующее движение цен активов будет ближе к среднему значению. Другими словами, за экстремальным событием, которое увеличит или уменьшит импульс акций, скорее всего, последует менее экстремальное событие, которое вызовет гораздо меньшие колебания.

Торговля с использованием среднего возврата

Как правило, средний возврат используется в качестве статистического анализа рыночных условий для определения торговой стратегии. Например, с точки зрения инвестирования, стратегии, предполагающие возврат к среднему значению, заключаются в сравнении акций или других ценных бумаг, чьи ценовые показатели значительно отличаются от их среднего исторического значения.

Применяя эти знания, инвесторы способны измерить и определить, когда покупать ниже среднего значения и продавать выше него. Средний возврат также используется в ценообразовании опционов, чтобы лучше определить, как волатильность актива колеблется вместе с его долгосрочным средним значением.

Исходя из предположения, что активы вернутся к своему среднему значению, многие трейдеры пытаются извлечь выгоду из катализаторов, которые влияют на ценовое действие акции. Таким образом, с точки зрения покупки и продажи, трейдеры получают прибыль на подъемах и предотвращают потери на спадах.

Как катализаторы влияют на средний возврат

Важно понимать, что неожиданные максимумы или минимумы могут в конечном итоге означать изменения в характере акций, вызванные такими событиями, как позитивные или негативные новости. Например, если общественность узнает, что компания Tesla только что выпустила новую модель, то, скорее всего, произойдет положительный шок в ценах на определенный период времени, после чего цены вернутся к уровням, предшествовавшим шоку. Продолжительность возврата акций называется временем возврата.

В целом, возврат к нормальным моделям не всегда гарантирован, но в самых экстремальных обстоятельствах все же возможно, чтобы активы испытали средний возврат. Тем не менее, как и при любом событии, трудно полностью определить, как повлияют новости на рыночную активность ценных бумаг.

Случайный ход

Вместо того, чтобы вернуться к среднему значению, цены на акции после шока могут двигаться в случайном направлении. Случайная прогулка — это процесс, при котором цены не возвращаются на прежние уровни и не движутся постепенно к среднему значению. Например, увеличение импульса акций может привести к большему отклонению от среднего значения.

Дополнительные технические показатели и финансовая информация

Для трейдеров такие инструменты, как индекс относительной силы (RSI), могут использоваться для определения уровней перепроданности или перекупленности цен, которые выступают в качестве прокси для входа и выхода из сделок со средним возвратом.

Стандартное отклонение, полосы Боллинджера и денежный поток используются для определения расстояния от долгосрочного среднего значения, поэтому эти инструменты можно использовать для отслеживания необычных ценовых движений.

Что касается финансовой отчетности, многие инвесторы анализируют отчеты о доходах. Если компания сообщает о высоких квартальных доходах в связи с позитивными новостями или развитием событий, отмечается, что отчет за следующий квартал, скорее всего, будет ближе к среднему значению.

Аргументы против среднего возврата

1. Рынки эффективны

Многие люди считают, что рынки отражают всю доступную информацию и что невозможно превзойти рынки, если не предоставлена инсайдерская информация или не дано какое-то незаконное конкурентное преимущество.

Например, если акции растут на 30%, то за этим положительным импульсом должна быть какая-то причина. Акция может вырасти раньше, чем ожидалось, возможно, из-за не опубликованных положительных новостей. Поэтому многие считают, что такие ценовые движения не должны быть возможны до объявления, если нет конкретной, фактической причины.

2. Индикаторы среднего возврата

В отношении индикаторов среднего возврата, таких как CAPE Шиллера, утверждается, что многие аналогичные инструменты были протестированы с использованием недостаточного объема выборки. Таким образом, их результаты были бы неэффективны в отношении всего рынка.

Аргументы в пользу среднего возврата

Хотя существуют аргументы против торговых стратегий возврата к среднему значению, многие успешные инвесторы использовали такой подход в прошлом и добились успеха.

Долгосрочные инвесторы, такие как Уоррен Баффет, используют контрарную стратегию инвестирования, которая довольно похожа на стратегию возврата к среднему значению. Основатель хедж-фонда Джим Саймонс из компании «Ренессанс Капитал» использовал торговые стратегии среднего возврата для наращивания капитала.

Дополнительные ресурсы:

Портал Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:

Добавить комментарий