Облигация кенгуру ⋆ FINAN$I$TEM
Облигация кенгуру

Облигация кенгуру

Облигация, которую неавстралийские эмитенты выпускают в австралийских долларах в Австралии.

Что такое облигация кенгуру?

Кенгуровая облигация — это облигация, выпущенная неавстралийскими эмитентами в австралийских долларах (AUD) в Австралии в соответствии с местными законами и правилами. Эти облигации обеспечивают глобальным эмитентам доступ к дополнительному и внешнему рынку капитала и источник диверсификации их инвесторской базы, что в конечном итоге снижает их затраты по займам.

Суверенные, наднациональные и агентские эмитенты (SSA) являются основными эмитентами облигаций кенгуру. Они выпускают такие облигации на рынке, организованном таким же образом, как и государственные облигации содружества с фиксированной ставкой. Международные банки, компании, предоставляющие финансовые услуги, и иностранные компании также могут выпускать кенгуровые облигации. Однако в последнее время таких эмитентов становится все меньше, поскольку их рейтинги ниже, чем у эмитентов КСА.

Резюме

  • Кенгуровая облигация — это облигация, которую неавстралийские эмитенты выпускают в австралийских долларах в Австралии в соответствии с местными законами и правилами.
  • Эмитенты облигаций, стремящиеся получить доступ к кредиторам и инвесторам на австралийском долговом рынке, выпускают облигации «кенгуру».
  • ССУ выпускают облигации «кенгуру», которые обычно предлагают более высокую доходность к моменту погашения, чем аналогичные облигации, выпускаемые правительствами содружества или штатов.

Работа облигаций кенгуру

Эмитенты облигаций, ищущие возможность приблизиться к кредиторам и инвесторам на долговом рынке Австралии, выпустят облигацию «кенгуру», названную в честь национального символа страны — животного. Иностранный эмитент выпускает иностранную облигацию на внутреннем рынке в валюте национальной экономики. Иностранные облигации, такие как облигация кенгуру, в основном используются для обеспечения эмитентам доступа к фондовому рынку, отличному от их собственного, для сбора капитала.

Инвестиционные фирмы и крупные компании, стремящиеся диверсифицировать свои активы и повысить общую подверженность валютным рискам, могут использовать облигации кенгуру для получения средств в австралийских долларах. Облигации «кенгуру» обычно выпускаются в Австралии, когда процентные ставки в стране низкие по сравнению с внутренними процентными ставками иностранных корпораций, что приводит к снижению чистых процентных ставок и затрат по займам иностранного эмитента.

Многие эмитенты при выпуске облигаций «кенгуру» не требуют австралийских долларов. Поступления от выпуска облигаций обычно переводятся обратно в валюту, необходимую заемщику, с помощью таких финансовых инструментов, как кросс-валютные свопы.

Обменные операции используются для компенсации валютных обязательств, связанных с обязанностью эмитента выплачивать купоны для возврата основной суммы долга в австралийских долларах. Например, посредством кросс-валютного свопа эмитент облигации «кенгуру» будет давать взаймы австралийские доллары по ставке Bank Bill Swap Rate (BBSW) и базису и выплачивать по ставке Federal Funds Rate вместе с любой маржой в долларах США.

Значение кенгуровой связки

Штаб-квартиры многих основных эмитентов ССУ находятся в Европе или Азии, а финансовая поддержка и гарантии предоставляются несколькими правительствами и агентствами государственного сектора (отсюда слово «наднациональный»), что еще больше снижает риск дефолта.

Кенгуровые облигации, выпущенные ССУ, обычно имеют рейтинг ААА от крупных рейтинговых компаний. Таким образом, облигации «кенгуру» служат важным источником ценных бумаг с рейтингом ААА на австралийском рынке облигаций за пределами правительств штатов и содружества. Облигации, выпущенные КСА, также могут использоваться в качестве залога для Резервного банка Австралии (РБА), что позволяет местным банкам использовать облигации в качестве защиты по кредитам РБА.

В Австралии облигации кенгуру были впервые выпущены более двадцати лет назад. Хотя эмитентами являются неавстралийцы, облигации имеют право быть включенными в индексы облигаций Австралии. В настоящее время выпуски КСА составляют около 13% основного индекса облигаций, который используют управляющие фондами с фиксированным доходом в Австралии, — Bloomberg AusBond Composite Index.

SSA выпускают облигации кенгуру, которые обычно предлагают более высокую доходность к моменту погашения, чем аналогичные облигации, выпускаемые правительствами содружества или штатов. Облигации кенгуру, выпущенные КСУ, предоставляют не склонным к риску заемщикам значительный источник диверсификации, помимо государственных эмитентов. Ставки заимствования в Австралии и хеджирование валютного риска обратно в родную валюту зачастую обходятся неавстралийским эмитентам дешевле, чем заимствование в родной валюте.

Дополнительные ресурсы:

Мы надеемся, что вам понравилось читать статью Finansistem про облигации кенгуру. Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Приведенные ниже ресурсы Finansistem будут полезны для дальнейшего развития вашего финансового образования:

Добавить комментарий