Железный кондор ⋆ FINAN$I$TEM
Железный кондор

Железный кондор

Торговая стратегия для опционов, использующая два вертикальных спреда.

Что такое «Железный кондор»?

Железный кондор — это торговая стратегия для опционов, в которой используются два спреда, оба вертикальные. Один из них — колл (опцион на покупку), а другой — пут (опцион на продажу). Железный кондор получил свое название благодаря форме графика прибыли и убытков, который он создает.

Железный кондор выглядит вертикально и состоит, опять же, из четырех сделок — коллов и путов — с одинаковой датой истечения. Именно поэтому изображение графика вертикальное. Форма, которую принимает график прибыли/убытков, напоминает большую птицу, поэтому железный кондор и получил свое название. (Кондор — это, конечно же, большая хищная птица).

Резюме

  • Железный кондор использует два спреда (колл-спред с двумя позициями и пут-спред с двумя позициями); цель стратегии длинного кондора — сохранить торговый диапазон (базовой ценной бумаги опциона) довольно узким; цель стратегии короткого кондора — высокая волатильность, достаточная для того, чтобы поставить один из коротких опционов в деньги.
  • Железный кондор формируется из коротких (внутренних) позиций, которые образуют тело и длинных (внешних) позиций, которые образуют крылья. Железная часть названия происходит от того, что используются опционы колл и пут.
  • Максимальная прибыль по длинному кондору достигается, если все опционы истекают с позициями, оставшимися вне денег; максимальная прибыль по короткому кондору достигается, если либо короткий опцион пут, либо короткий опцион колл находятся в деньгах.

Длинные и короткие кондоры

Существует две позиции, которые трейдер может занять при использовании стратегии «железный кондор». В обоих случаях стратегия использует сбалансированную покупку и продажу коллов и путов. Трейдер в основном покрывает обе стороны базового актива опциона длинными и короткими путами и коллами. Он покрывает каждую позицию, покупая и продавая одинаковое количество вне денег коллов и путов, каждый из которых соответствует друг другу.

Стратегия длинного кондора

Стратегия длинного кондора используется, когда трейдер ожидает низкую волатильность базового актива.

На стороне опциона колл трейдер использует медвежий колл-спрэд — продажа короткого колла с более низкой ценой исполнения и покупка колла с более высокой ценой исполнения. На стороне опциона пут трейдер использует спрэд «бычий пут» — покупает пут с более низкой ценой исполнения и продает пут с более высокой ценой исполнения. Цены исполнения опциона колл находятся вне денег выше цены базовой ценной бумаги, а цены исполнения опциона пут находятся вне денег ниже цены базовой ценной бумаги.

Стратегия короткого кондора

Стратегия короткого кондора используется, когда трейдер ожидает высокой волатильности базового актива.

Короткий кондор является противоположностью длинного кондора. Трейдер использует бычий колл-спрэд и медвежий пут-спрэд — продает опцион колл с более высокой ценой исполнения и покупает опцион колл с более низкой ценой исполнения — и продает пут с более низкой ценой исполнения, покупая опцион пут с более высокой ценой исполнения. Опять же, как и в случае с длинным кондором, цены исполнения опционов колл находятся вне денег выше цены базовой ценной бумаги, а опционов пут — вне денег ниже цены базовой ценной бумаги.

Независимо от того, является ли стратегия кондора длинной или короткой, все опционы должны иметь одинаковую дату истечения.

Формирование кондора

Как упоминалось выше, железный кондор получил свое название благодаря форме, которую создает график прибыли/убытков. Чтобы сохранить аналогию с большой, хищной птицей, трейдеры коллективно относят внутренние опционы к телу птицы. Внешние опционы называются крыльями. На приведенном ниже изображении показано, как выглядит железный кондор:

Таким образом, совокупность внутренних и внешних позиций образует фигуру кондора. Слово «железный» вступает в игру, потому что стратегия использует как коллы, так и путы. Простая позиция кондора состояла бы из всех коллов или всех путов.

Прибыль и убытки с железным кондором

Трейдер стремится попасть в узкий торговый диапазон (колебание цены) с помощью длинного железного кондора. В идеальном сценарии, если все опционы находятся вне денег (OTM), когда наступает дата экспирации, опционы закрываются бесполезно и трейдер может сохранить то, что останется от чистой премии, полученной при размещении четырех опционных позиций, после вычета всех комиссий. Такая ситуация будет происходить не в каждой сделке. Большинство «железных кондоров» заканчивается тем, что хотя бы один из опционов оказывается в деньгах или около денег.

Максимальный потенциальный убыток при длинном железном кондоре возникает, когда по истечении срока действия цена базовой ценной бумаги оказывается выше цены исполнения длинного опциона колл или ниже цены исполнения длинного опциона пут.

Зачастую трейдеру лучше закрыть позицию досрочно и потерять часть потенциальной прибыли. Это особенно верно, когда базовая ценная бумага нестабильна, а торговое окно сильно колеблется. Управление рисками является ключевым моментом в такой стратегии, поэтому ее лучше всего использовать опытным трейдерам.

Максимальная прибыль при использовании стратегии короткого железного кондора достигается, когда цена базовой ценной бумаги опускается ниже цены исполнения короткого опциона пут или выше цены исполнения короткого опциона колл. Максимальный потенциальный убыток — это просто дебет, понесенный при выставлении четырех опционных позиций.

Дополнительные ресурсы:

Спасибо, что прочитали статью Finansistem о железном кондоре. Статьи Finansistem помогут каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны дополнительные ресурсы, приведенные ниже:

Добавить комментарий