21 января, 2022
Заявление об инвестиционной политике

Заявление об инвестиционной политике (IPS)

Документ, в котором изложены правила и рекомендации, регулирующие распределение активов в портфеле клиента

Что такое заявление об инвестиционной политике (IPS)?

Заявление об инвестиционной политике (ЗИП) — документ, составляемый между портфельным менеджером и клиентом, — определяет правила и рекомендации, которым должен следовать портфельный менеджер при рассмотрении вопроса о распределении активов в портфеле клиента. Другими словами, заявление об инвестиционной политике определяет, как портфельный менеджер должен управлять деньгами клиента.

Резюме

  • Заявление об инвестиционной политике — это документ, составляемый между управляющим портфелем и клиентом, в котором излагаются цели портфеля клиента и информация, имеющая отношение к достижению целей.
  • Компонентами заявления об инвестиционной политике являются сфера и цель, управление, инвестиции, цели по доходности и риску, а также управление рисками.
  • ИПС служит руководством для портфельных менеджеров при принятии портфельных решений и помогает удержать клиентов от принятия эмоциональных решений, связанных с их портфелем.

Понимание заявления об инвестиционной политике

Заявление об инвестиционной политике служит руководством для менеджеров портфеля при принятии решений по портфелю. Решения по распределению активов, допустимый риск клиента, кредитное плечо, требования к ликвидности и ограничения на инвестиции в иностранные ценные бумаги — вот некоторые примеры вопросов, которые рассматриваются в ИПС.

Хорошо составленное заявление об инвестиционной политике обеспечивает основу для инвестиционных решений, принимаемых менеджером портфеля, а также помогает клиенту придерживаться долгосрочной инвестиционной стратегии. Можно избежать эмоциональных решений, принимаемых клиентом в отношении портфеля — IPS действует, чтобы напомнить клиентам о всеобъемлющих целях и стратегиях портфеля.

Компоненты заявления об инвестиционной политике

Согласно документу, опубликованному Институтом CFA, компоненты заявления об инвестиционной политике выглядят следующим образом:

1. Сфера применения и цель

  • Установление и создание контекста относительно источника богатства инвестора
  • Идентификация и определение инвестора
  • Определение ролей и обязанностей портфельного менеджера
  • Определение структуры управления рисками
  • Распределение ответственности за мониторинг портфеля и отчетность

2. Управление

  • Определение обязанностей по определению, исполнению и мониторингу результатов реализации заявления об инвестиционной политике
  • Описание процесса, связанного с пересмотром и обновлением ИПС
  • Описание полномочий по найму и увольнению поставщиков, связанных с портфелем ценных бумаг
  • Назначение ответственности за определение распределения активов портфеля, включая используемые исходные данные и критерии, используемые для разработки исходных данных
  • Назначение ответственности за мониторинг и отчетность по управлению рисками

3. Цели инвестирования, доходности и риска

  • Описание общей инвестиционной цели
  • Указывая предположения о доходности, риске и расходах (оттоках в портфеле)
  • Определение толерантности инвестора к риску
  • Описание соответствующих ограничений (требования к ликвидности, налоговые соображения, ограничения на определенные инвестиции, юридические ограничения)
  • описание любых других соображений, которые могут иметь отношение к инвестиционной стратегии

4. Управление рисками

  • Установление показателей эффективности и подотчетности
  • Определение показателей, используемых для измерения и оценки риска
  • Определение процесса ребалансировки портфеля и целевого распределения активов

Теоретический пример

Ниже приводится теоретический пример того, как заявление об инвестиционной политике может предотвратить принятие эмоциональных решений.

В 2018 году пожилая клиентка составила ИПС вместе со своим портфельным менеджером. В заявлении об инвестиционной политике, среди прочего, говорится, что портфелю запрещено инвестировать в высокорискованные спекулятивные инвестиции.

В связи с предстоящей легализацией каннабиса в Канаде и увидев, какой ажиотаж вызвали акции каннабиса, клиентка встретилась со своим портфельным менеджером и изложила свою идею перевести все фондовые активы портфеля в акции каннабиса, чтобы оседлать волну. Клиентка считает, что эта отрасль будет продолжать расти и опережать другие отрасли.

С помощью составленного ИПС управляющий портфелем указывает клиенту, что портфель ограничен от инвестирования в высокорискованные спекулятивные инвестиции. Управляющий портфелем подчеркивает, что акции каннабиса являются высокоспекулятивными, поскольку они включают нереалистичные предположения о росте доходов и в настоящее время торгуются с экстремальными мультипликаторами оценки.

Кроме того, управляющий портфелем утверждает, что хотя акции марихуаны могут показать хорошие результаты в краткосрочной перспективе благодаря постоянным заголовкам в прессе, это значительно увеличит риск портфеля и потенциально поставит портфель под угрозу достижения его долгосрочной цели.

Понимая факты, представленные менеджером портфеля, клиент решает следовать заявлению об инвестиционной политике портфеля и избегать рынка конопли.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem является официальным поставщиком сертификационной программы Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™, разработанной для превращения любого человека в финансового аналитика мирового класса.

Чтобы продолжать учиться и развивать свои знания в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем дополнительные ресурсы, представленные ниже:

Добавить комментарий