Арбитражный фонд

Арбитражный фонд: Инструмент эффективного управления рисками и инвестиций.

Что такое арбитражный фонд

Арбитражный фонд — это гибридный взаимный фонд, который получает доход за счет покупки и продажи ценных бумаг на различных рынках. Эти фонды также могут инвестировать в долговые ценные бумаги и ценные бумаги денежного рынка. Фонд получает прибыль за счет использования разницы в ценах на различных рынках капитала.

Инвестор приобретает ценные бумаги по более низкой цене и продает их при повышении цены на другом рынке. Благодаря арбитражу инвесторы получают безрисковую прибыль. Арбитражные фонды называют гибридными взаимными фондами, поскольку они инвестируют в комбинацию долевых и долговых инструментов. Для сравнения, ликвидные фонды, например, инвестируют только в долговые инструменты.

Ключевые моменты

Арбитражный фонд — это гибридный взаимный фонд, получающий доход за счет использования разницы в ценах на различных финансовых рынках.
Такие фонды облагаются налогом на прирост капитала. Однако существует оговорка. В портфеле должно быть не менее 65% фондов акций; остальная часть может быть долговой.
Стоимость акций не зависит от текущих цен на активы на фьючерсном рынке. Вместо этого стоимость зависит от будущей цены базового актива. Это приводит к колебаниям цен, и арбитражники используют это в своих интересах.

Как работает арбитражный фонд

Арбитражные ПИФы используют разницу цен на разных сегментах рынка на одну и ту же ценную бумагу. Например, в определенный момент времени цена ценной бумаги на спотовом рынке составляет 5000 долларов США, а на фьючерсном рынке цена той же бумаги составляет 5500 долларов США. В этом случае управляющий фондом может купить ценную бумагу по цене 5000 долл. на спотовом рынке и продать ее на фьючерсном рынке за 5500 долл. Тем самым управляющий активами может получить прибыль в размере 500 долл.

Цена ценной бумаги изменяется, поскольку стоимость акции на фьючерсном рынке не зависит от текущих цен на активы. Вместо этого стоимость зависит от будущей цены базового актива.

Инвесторов и менеджеров, совершающих подобные сделки, часто называют арбитражниками. Арбитражники покупают финансовые активы на одном рынке по более низкой цене и продают их на другом рынке по более высокой цене. Арбитражники получают безрисковую прибыль, используя неэффективность финансового рынка.

Эти трейдеры также используют частную информацию о компании для получения финансовой выгоды. Например, если трейдер располагает информацией о предстоящем приобретении компании, он может купить акции этой организации, чтобы получить прибыль от будущего роста цен.

Примеры

Для лучшего понимания концепции рассмотрим примеры арбитражных фондов.

Пример №1

Акции компании Amacon на Лондонской фондовой бирже оцениваются в $3000. На Нью-Йоркской фондовой бирже эти же акции торгуются по цене $3200. Управляющий активами замечает разницу в ценах на обоих рынках и покупает акции на Лондонской фондовой бирже по цене 3000 долл. и продает их на Нью-Йоркской фондовой бирже по цене 3200 долл. Арбитражный управляющий только что получил безрисковую прибыль в размере 200 долл.

Пример №2

Акции компании Amacon торгуются на спотовом рынке по цене $2300. На фьючерсном рынке эти же акции торгуются по 2500 долл. Управляющий арбитражным фондом покупает акции за $2300 на спотовом рынке и составляет контракт на их продажу на фьючерсном рынке по цене $2500. В конце месяца управляющий фондом фиксирует безрисковую прибыль в размере 200 долл. по каждой акции Amacon.

Налогообложение

Рассмотрим налогообложение арбитражных фондов.

Увеличение стоимости чистых активов арбитражного фонда обычно рассматривается как прирост капитала. Арбитражные фонды считаются гибридными; они инвестируют в акционерный и долговой капитал. Портфель должен содержать не менее 65% долевых средств. Остальная часть может быть долговой.

Большую часть фонда составляют фонды акций. Доход от фондов акций классифицируется как краткосрочный прирост капитала, если инвестиции длятся двенадцать месяцев или меньше. Если же инвестиции осуществляются в течение более длительного времени, то доходы классифицируются как долгосрочные доходы от прироста капитала.

Краткосрочный доход от прироста капитала облагается налогом в размере до 37%. Для сравнения, налог на долгосрочную прибыль ниже — 0%, 15% или 20%. Таким образом, налогообложение арбитражных фондов зависит от состава портфеля.

Преимущества арбитражного фонда

Рассмотрим преимущества арбитражных фондов.

Арбитражные фонды — это низкорисковые инвестиции; управляющий фондом покупает и продает ценные бумаги с низким риском потерь. Кроме того, срок инвестирования обычно составляет от шести до двенадцати месяцев.
Эти фонды несут меньшие риски по сравнению с другими гибридными фондами акций.
До тех пор пока в фонде находится не менее 65% акций, они облагаются налогом на прирост капитала — это установленный предел. В результате налог на долгосрочный прирост капитала ниже, чем налог, взимаемый с обычного дохода.
Прибыль зависит от разницы между спот-рынком и фьючерсным рынком. Чем больше разница, тем больше прибыль.
В условиях нестабильного рынка эти фонды работают еще лучше. Таким образом, инвесторы специально вкладывают средства в арбитраж в условиях нестабильности.

Арбитражные фонды против ликвидных фондов

Арбитражные фонды — это гибридные взаимные фонды, которые инвестируют в комбинацию долевых и долговых инструментов. В отличие от них ликвидные фонды инвестируют преимущественно в долговой рынок.
Первые менее ликвидны. Физические лица не могут получить гибридные фонды менее чем за три-пять дней. Напротив, вторые могут быть быстро конвертированы в наличные.
Первый вариант связан с большим риском, поскольку в нем задействованы как долговой, так и фондовый рынки. Во втором случае риск меньше: инвесторы вкладывают средства преимущественно в долговой рынок.
Первый вид инвестиций облагается налогом на прирост капитала (краткосрочный или долгосрочный). Напротив, доходы от вторых облагаются налогом по планке подоходного налога.
Инвестиции в фиксированные депозиты связаны с нулевым или низким риском. В отличие от арбитражных фондов, риск выше: колебания цены зависят от рыночной цены.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что такое гибридный арбитражный ПИФ?

Эти фонды называются гибридными ПИФами, поскольку они покупают и продают ценные бумаги с долевых и долговых рынков. Но есть ограничение: в портфеле должно быть не менее 65% долевых фондов. Остальная часть может быть долговой.

Лучше ли арбитражные фонды, чем фиксированные депозиты?

Эти фонды лучше фиксированных депозитов (FD), если инвестор более склонен к риску. Они предлагают более высокую доходность. FD предлагают одинаковую доходность независимо от колебаний рынка — это вариант с низким риском и низкой доходностью.

Что такое спред арбитражного фонда?

Спрэд — это разница в ценах на ценные бумаги на разных рынках капитала. Чем больше разница между ценой на спотовом и фьючерсном рынках, тем выше ожидаемая доходность. Обычно инвесторы покупают акции на спотовом рынке по низкой цене и продают их на фьючерсном рынке по более высокой цене.