Облигации инвестиционного класса ⋆ FINAN$I$TEM
Облигации инвестиционного класса

Облигации инвестиционного класса

Классификация облигаций, используемая для обозначения облигаций, несущих относительно низкий кредитный риск по сравнению с другими облигациями

Что такое облигации инвестиционного класса?

Облигация инвестиционного класса — это классификация облигаций, используемая для обозначения облигаций, несущих относительно низкий кредитный риск по сравнению с другими облигациями. Существует три основных рейтинговых агентства (Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch), которые присваивают рейтинги облигациям. Каждое рейтинговое агентство устанавливает минимальный ранг облигации для отнесения ее к инвестиционному классу:

  • Standard & Poor’s обозначает облигации с рейтингом BBB- или выше как инвестиционный класс.
  • Moody’s обозначает облигации с рейтингом BAA3 или выше как инвестиционный класс.
  • Fitch обозначает облигации с рейтингом BBB- или выше как инвестиционный класс.

Резюме

  • Облигация инвестиционного класса — это классификация облигаций, используемая для обозначения облигаций с относительно низким кредитным риском по сравнению с другими облигациями.
  • Исторически сложилось так, что облигации инвестиционного класса имеют низкий процент дефолтов (низкий кредитный риск).
  • Доходность облигаций инвестиционного класса ниже, чем доходность облигаций неинвестиционного класса.

Понимание облигаций инвестиционного класса

Понимание кредитных рейтингов чрезвычайно важно, поскольку они передают информацию о кредитном риске облигации. Другими словами, кредитный рейтинг, присвоенный облигации, указывает на вероятность дефолта по облигации. По кредитному рейтингу облигации могут быть инвестиционного или неинвестиционного класса. Например, рейтинги облигаций Standard & Poor’s (S&P) приведены ниже:

Таким образом, кредитный риск облигаций инвестиционного класса варьируется от самого низкого уровня кредитного риска до умеренного кредитного риска — облигации инвестиционного класса, как правило, с высокой вероятностью выполняют платежные обязательства. Облигации, не относящиеся к инвестиционному классу, называются нежелательными, высокодоходными или неинвестиционными облигациями.

Коэффициенты дефолта по глобальным корпоративным облигациям

В ежегодном исследовании «Глобальный дефолт корпораций и переход рейтингов» за 2018 год, подготовленном S&P Global, содержится информация о глобальных показателях дефолта по определенным рейтингам облигаций.

Исторически сложилось так, что облигации инвестиционного класса характеризуются низким уровнем дефолта по сравнению с облигациями неинвестиционного класса. Например, по данным S&P Global, максимальный годовой уровень дефолта для облигаций с рейтингами ААА, АА, А и ВВВ (облигации инвестиционного класса) составил 0%, 0,38%, 0,39% и 1,02% соответственно. Это можно сравнить с максимальной годовой ставкой дефолта для облигаций с рейтингом BB, B и CCC/C (облигации неинвестиционного класса), которая составляет 4,22%, 13,84% и 49,28% соответственно. Поэтому институциональные инвесторы обычно придерживаются политики ограничения инвестиций в облигации только облигациями инвестиционного класса из-за их исторически низких показателей дефолта.

Пример облигаций инвестиционного класса

Инвестор хочет вложить средства в фонд с плавающей ставкой. Его критерий заключается в том, что облигации в фонде должны в большинстве своем (>50%) состоять из облигаций инвестиционного класса. Фонд следует системе кредитных рейтингов S&P и показывает следующее распределение кредитов фонда:

Соответствует ли фонд с плавающей ставкой критериям, согласно которым он состоит в основном из облигаций инвестиционного класса?

В системе кредитных рейтингов S&P облигации с рейтингом BBB- или выше считаются облигациями инвестиционного класса. Таким образом, приведенный выше фонд с плавающей ставкой показывает, что 62% его фонда инвестировано в облигации инвестиционного класса. Следовательно, фонд с плавающей ставкой удовлетворяет критерию инвестора.

Влияние кредитного рейтинга на доходность облигаций

Чем выше рейтинг облигации, тем ниже ее доходность. Доходность облигации — это доходность, получаемая по облигации. Поэтому облигации инвестиционного класса всегда будут обеспечивать более низкую доходность, чем облигации неинвестиционного класса. Это связано с тем, что инвесторы требуют более высокую доходность, чтобы компенсировать более высокий кредитный риск при хранении облигаций неинвестиционного класса.

Например, инвестор может потребовать доходность в 3% по 10-летней облигации с рейтингом ААА (инвестиционного класса) из-за крайне низкого кредитного риска, но потребовать доходность в 7% по 10-летней облигации с рейтингом В (неинвестиционного класса) из-за более высокого подразумеваемого кредитного риска, связанного с облигацией.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса-+. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:

Добавить комментарий