22 мая, 2022
Собеседование по инвестиционно-банковской деятельности

Вопросы и ответы на собеседовании по инвестиционно-банковской деятельности

Ниже приведен реальный пример анкеты, которая использовалась специалистами инвестиционно-банковского дела при приеме на работу новых аналитиков и сотрудников. Форма включает в себя задаваемые вопросы, а также ответы к ним.

Аналитик/сотрудник по инвестиционно-банковской деятельности Вопросы для интервью

Вопросы основаны на реальной форме, используемой в одном из крупных банков для вопросов интервью по инвестиционно-банковской деятельности в процессе приема на работу.

Общее время собеседования: около 45 минут.

Контрольный список для интервьюера:

  • Поприветствуйте, представьте себя и свою должность и поблагодарите интервьюируемого за уделенное время и проявленный интерес.
  • Уточните время проведения собеседования и объясните, что при необходимости вы можете прервать собеседника и т.д.
  • Расскажите о том, чего следует ожидать от собеседника во время интервью. Выделите области, которые будут затронуты.
  • Упомяните, что вы можете делать записи и дайте кандидату разрешение на «время подумать».

Обзор банка/отрасли (0-5 минут):

Разогрейтесь, поговорив с кандидатом о том, какой замечательный у нас банк, а также похвастайтесь всеми нашими крупными сделками.

История трудоустройства / резюме (5 минут):

Возможность для интервьюера задать кандидату вопрос об опыте работы, который указан в его резюме.

Например, «Пожалуйста, расскажите мне о своем резюме за 5 минут или меньше«.

Вопросы по решению проблем (5 минут):

Этот раздел вопросов собеседования по инвестиционно-банковской деятельности позволяет получить представление о навыках критического мышления кандидата.

Вопрос #1
«Сколько парикмахеров или барберов, по вашим оценкам, есть в этом городе? Объясните свою логику/предположения«.

Ответ: Объясните логику, основанную на населении города, среднем количестве стрижек у людей в год, количестве стрижек, которые может сделать один парикмахер в год, и, следовательно, сколько их должно быть. (Например, 2 миллиона человек, каждый из которых делает в среднем 4 стрижки в год, что дает 8 миллионов стрижек в год. Каждый парикмахер работает в среднем 8 часов в день, пять дней в неделю, пятьдесят недель в году, что составляет 2 000 часов стрижки в год. Каждая стрижка занимает 1 час. Таким образом, 8 миллионов стрижек, равные 8 миллионам часов, деленные на 2 000 часов на одного парикмахера, дают 4 000 парикмахеров в городе).

Вопрос #2
«В центре пруда находится одна кувшинка; кувшинка удваивается в размере каждый день, и в последний день месяца (30 дней) пруд полностью покрывается. Сколько времени потребуется, чтобы пруд был покрыт наполовину?«.

Ответ: 29 дней, потому что если она удваивается в размере каждый день, то и уменьшается вдвое каждый день. Таким образом, в 29 дней он наполовину полон, чтобы через 30 дней быть полностью полным.

Вопрос # 3
«В комнате без окон находятся три одинаковые лампочки. Каждая лампочка подключена к одному из трех выключателей за пределами комнаты. В данный момент каждая лампочка выключена. Вы находитесь за пределами комнаты и дверь закрыта. У вас есть одна, и только одна возможность повернуть любой из внешних выключателей. После этого вы можете войти в комнату и посмотреть на свет, но не можете больше прикасаться к выключателям. Как вы можете определить, какой выключатель подходит к какой лампочке?«.

Ответ: Включите выключатели 1 и 2, подождите немного и выключите номер 2. Войдите в комнату. Любая включенная лампочка подключена к выключателю 1, выключенная и горячая — к выключателю 2, а третья — к выключателю 3.

Вопросы по техническим знаниям (15-20 минут):

Этот раздел вопросов собеседования по инвестиционно-банковской деятельности дает представление о технических знаниях кандидата в области финансов, бухгалтерского учета, оценки и финансового моделирования.

Вопрос #1
«Пожалуйста, проведите меня по трем финансовым отчетам«.

Ответ:
Балансовый отчет — это моментальный снимок в определенный момент времени. В верхней половине баланса указаны активы компании, а в нижней — обязательства и акционерный капитал (или чистая стоимость). Активы и обязательства обычно перечисляются в порядке ликвидности и разделяются на текущие и долгосрочные.
Отчет о прибылях и убытках охватывает период времени, например, квартал или год. Он иллюстрирует прибыльность компании с точки зрения бухгалтерского учета (начисления и сопоставления). Он начинается со статьи доходов и после вычета расходов дает чистый доход.
Отчет о движении денежных средств состоит из трех разделов: денежные средства от операций, денежные средства, использованные в инвестициях и денежные средства от финансирования. Он может быть рассчитан прямым методом или методом сверки. Он «отменяет» все принципы бухгалтерского учета и показывает денежные потоки бизнеса.

Вопрос #2
«Как бы вы оценили компанию?«

Ответ:
Существует три распространенных метода оценки, используемых в IB:
1) Мультипликативный подход (также называемый «comps»), при котором вы умножаете доходы компании на коэффициент P/E отрасли, в которой она конкурирует (и другие коэффициенты).
2) Метод сделок (также называемый «прецедентами»), при котором вы сравниваете компанию с другими компаниями, которые недавно были проданы или приобретены в данной отрасли.
3) Подход дисконтированных денежных потоков, при котором вы дисконтируете стоимость будущих денежных потоков к настоящему времени.

Вопрос #3
«У вас есть возможность приобрести серию будущих денежных потоков, которые составляют $200 в бессрочном периоде. Общая стоимость капитала составляет 10%, сколько вы готовы заплатить сегодня?«.

Ответ: [Примечание: Стоимость = Денежный поток / WACC].
$2,000, потому что: $200 / 10% = $2,000 (т.е. 10x)

Вопрос # 4
«Когда компании следует рассмотреть вопрос о выпуске долговых обязательств вместо акционерного капитала?«

Ответ: Существует множество причин для выпуска долговых обязательств вместо акционерного капитала: (1) это менее рискованный и более дешевый источник финансирования по сравнению с выпуском собственного капитала; (2) если компания имеет налогооблагаемый доход, выпуск долга обеспечивает преимущество налоговых щитов; (3) если фирма имеет сразу стабильные денежные потоки и способна осуществлять свои процентные платежи; (4) более высокий финансовый рычаг помогает максимизировать доходность инвестированного капитала; (5) когда выпуск долга дает более низкую взвешенную стоимость капитала (WACC), чем выпуск собственного капитала.

Вопрос # 5
«Перечислите основные компоненты WACC (т.е. средневзвешенной стоимости капитала)«.

Ответ: Долг, Капитал, Налог, Бета.

Вопрос # 6
«Как рассчитать WACC?«.

Ответ: Этот показатель рассчитывается путем взятия доли заемных средств в общем капитале, умноженной на ставку по долгу, умноженной на единицу минус эффективная ставка налога, плюс доля собственного капитала в капитале, умноженная на требуемую доходность капитала.

Вопрос # 7
«Что дешевле — долг или капитал? Почему?«

Ответ: Долг, потому что: Выплачивается раньше собственного капитала / может иметь обеспечение. Занимает первое место при ликвидации.

Вопрос # 8
«Каково среднее соотношение цена/прибыль PE для индекса S&P 500?«

Ответ: Около 15-20 раз, коэффициент PE варьируется в зависимости от отрасли и периода цикла.

Вопрос # 9
«Компания узнала, что благодаря новому бухгалтерскому правилу она может начать капитализировать затраты на НИОКР вместо того, чтобы списывать их на расходы«.

Часть a) Каково влияние на EBITDA?
Часть b) Каково влияние на чистую прибыль?
Часть c) Каково влияние на денежный поток?
Часть d) Каково влияние на оценку стоимости?

Ответ:
Часть a) EBITDA увеличивается на сумму капитализации;
Часть б) Чистый доход увеличивается, сумма зависит от амортизации и налогового режима;
Часть c) Денежный поток почти постоянен — однако, денежные налоги могут быть разными из-за уровня амортизации.
Часть d) Оценка неизменна — за исключением влияния/времени денежных налогов на NPV.

Вопрос # 10
«Что произойдет с прибылью на акцию (EPS), если компания решит выпустить долговые обязательства для выкупа акций?«

Ответ:

  • Выпуск долговых обязательств увеличивает процентные расходы после уплаты налогов, что снижает прибыль на акцию.
  • Выкуп акций уменьшает количество акций в обращении, что увеличивает EPS.
  • Увеличение или уменьшение EPS зависит от чистого влияния двух вышеуказанных пунктов.

Вопрос # 11
«Что делает хорошую финансовую модель?«

Ответ:
Построение финансовой модели требует много практики, чтобы стать действительно хорошим специалистом. Лучшие финансовые модели имеют четкую структуру, определяют все ключевые факторы бизнеса, являются точными, но не слишком сложными, могут обрабатывать динамические сценарии, имеют встроенный анализ чувствительности и проверку ошибок.

Поведенческие вопросы (10 минут):

В этом разделе вопросов для собеседования в инвестиционно-банковской компании основное внимание уделяется «мягким» навыкам кандидата и его личностному соответствию фирме.

Выберите три или четыре из следующих вопросов:

«Почему вы хотите работать в инвестиционном банкинге? Или в этом банке?» [этот вопрос настолько распространен, что мы сделали отдельную страницу с полным ответом на него здесь].

«Как вы относитесь к риску в своей личной жизни?».

«Приведите случай, когда у вас было несколько вариантов и объясните, как вы пришли к своему решению».

«Если бы вы могли жить в любом городе мира, и деньги не были бы проблемой, где бы вы жили и почему?».

«Какова одна из ваших самых больших слабостей и как вы с ней справляетесь?».

«Что вы считаете правдой, но большинство людей с вами не согласны?»

«Что важнее в бизнесе — IQ или EQ?».

«Что для вас значит лидерство? Можете ли вы привести несколько примеров хорошего и плохого лидерства?»

«Умны ли вы?»

Ответы: Оцените интервьюируемого по тому, насколько хорошо он развивает свои идеи. Не существует правильных или неправильных ответов. Главное — определить следующее: демонстрируют ли они зрелость, хорошо ли относятся к двусмысленности, умеют ли работать в команде, обладают ли эмоциональным интеллектом, хорошо ли впишутся в нашу культуру и т.д. См. другие вопросы поведенческого интервью.

Вопросы для интервьюера (5 минут):

Спросите кандидата: «Есть ли у вас вопросы к интервьюеру? О IB, о фирме, о процессе?

Следующие шаги:

На этом вопросы для собеседования в инвестиционно-банковской сфере заканчиваются.

Сообщите кандидату, что в ближайшее время (в течение ближайших нескольких часов/дней) с ним свяжется отдел кадров.

Далее: читайте наши вопросы для собеседования с младшим сотрудником инвестиционно-банковского отдела.

Дополнительные ресурсы:

Портал Finansistem поможет любому человеку стать финансовым аналитиком мирового класса. Для дальнейшего развития вашей карьеры вам будут полезны дополнительные ресурсы, представленные ниже: