22 мая, 2022
Таргетирование инфляции

Таргетирование инфляции

Таргетирование инфляции это действие по влиянию на уровень цен в экономике посредством использования нескольких инструментов денежно-кредитной политики.

Что такое инфляционное таргетирование?

Инфляционное таргетирование — это распространенная практика центральных банков во всем мире, целью которой является влияние на уровень цен в экономике посредством использования нескольких инструментов денежно-кредитной политики.

Резюме

  • Таргетирование инфляции характерно для большинства центральных банков, важными исключениями являются Банк Японии и Федеральная резервная система США.
  • Основными инструментами, используемыми для таргетирования инфляции, являются процентные ставки, резервные требования и операции на открытом рынке.
  • Для успешного достижения целевых показателей инфляции центральные банки должны быть независимыми, авторитетными и прозрачными.

Создание системы таргетирование инфляции

Система инфляционного таргетирования, применяемая в настоящее время большинством центральных банков, была разработана в Новой Зеландии в 1988-89 годах. Когда Резервному банку Новой Зеландии была поставлена цель обеспечить уровень инфляции в диапазоне 0%-2% и предоставить оперативную независимость для ее достижения.

Затем эта схема была скопирована другими странами и таргетирование инфляции становилось все более распространенным. Таргетирование инфляции было принято в Чили и Канаде в 1990 году, в Израиле и Великобритании в 1991 году, и во многих других странах в последующие годы.

Важные исключения из подходов к инфляционному таргетированию

Хотя таргетирование инфляции является общей целью для большинства центральных банков, два важных центральных банка фактически не таргетируют конкретный уровень инфляции — Банк Японии и Федеральная резервная система США.

Банк Японии официально не таргетирует конкретный уровень инфляции. Это связано с тем, что таргетирование инфляции обычно рассматривается как инструмент борьбы с инфляцией, в то время как Япония на протяжении десятилетий сталкивалась с дефляционным давлением.

Федеральная резервная система не ставит перед собой конкретный уровень инфляции, так как в целом она ориентируется на более широкий набор целей, которые считаются важными — максимальная занятость, стабильные цены и умеренные долгосрочные процентные ставки.

Основные инструменты, используемые для инфляционного таргетирования

Официальные процентные ставки, устанавливаемые центральным банком, могут влиять на инфляцию. Снижение процентных ставок способствует росту инфляции, в то время как повышение процентных ставок приводит к дефляции.

Изменение резервных требований по депозитам — еще один инструмент денежно-кредитной политики, используемый для контроля количества кредитов в экономической системе, что влияет на потребительские покупки и, в конечном счете, на инфляцию.

Операции на открытом рынке также используются для влияния на уровень цен, поскольку они направлены на увеличение или уменьшение денежной массы в системе. Увеличение (уменьшение) денежной массы при прочих равных условиях считается инфляцией (дефляцией).

Ключевые факторы успеха

Для того, чтобы правильно и успешно реализовать цель таргетирования инфляции, центральный банк должен обладать тремя важными характеристиками — независимостью, надежностью и прозрачностью.

1. Независимость центрального банка

Если центральные банки не являются независимыми, на денежно-кредитную политику могут влиять краткосрочные политические интересы, которые могут противоречить целям по инфляции. Например, политики могут попытаться стимулировать экономику с помощью нескольких монетарных инструментов в надежде на переизбрание, что может привести к росту инфляции и недостижению ранее поставленных целей по инфляции.

Вот почему распространено мнение, что центральные банки должны оставаться операционно независимыми. Более того, некоторые центральные банки также нацелены на независимость, что означает, что они устанавливают свои собственные целевые показатели инфляции.

2. Авторитет центрального банка

В некоторых случаях целевые показатели инфляции могут не соответствовать другим макроэкономическим условиям. Например, страна с большой задолженностью, которая стремится к очень низкому уровню инфляции, может не заслуживать доверия, поскольку в интересах правительства может прибегнуть к более высокому уровню инфляции, чтобы размыть реальную стоимость долга.

3. Прозрачность центрального банка

Понятие прозрачности связано с понятием доверия. Центральный банк, который не является прозрачным в своих решениях, в конечном итоге потеряет доверие. Именно поэтому многие центральные банки выпускают ежеквартальные отчеты, в которых они обсуждают состояние экономики и тенденции изменения таких переменных, как денежная масса, рынки ценных бумаг, валовой внутренний продукт (ВВП), занятость и цены.

4. Самореализация политики инфляционного таргетирования

В некоторых случаях инфляционное таргетирование, измеряемое заслуживающими доверия организациями, может быть самореализующимся. Если люди верят, что центральный банк достигнет целевого уровня инфляции, они начинают действовать соответствующим образом. Например, работники могут потребовать повышения заработной платы, по крайней мере, в соответствии с ожидаемым целевым уровнем инфляции, что в конечном итоге приведет инфляцию к этому уровню.

Таргетирование инфляции в современной экономике

Ценовая стабильность является общей целью центральных банков во всем мире. Политика таргетирования инфляции обычно является основой макроэкономической и денежно-кредитной политики.

Большинство руководителей центральных банков и правительств считают, что лучший способ обеспечить стабильность цен или контролируемый уровень инфляции — это установить целевой показатель инфляции и достичь его с помощью инструментов денежно-кредитной политики. Эти инструменты включают процентные ставки, резервные требования и операции на открытом рынке.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса-+. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны: