Подразумеваемая ставка ⋆ FINAN$I$TEM
10 августа, 2022
Подразумеваемая ставка

Подразумеваемая ставка

Разница между форвардной/будущей ставкой и ставкой спот.

Что такое подразумеваемая ставка?

Подразумеваемая ставка — это процентная ставка, выражающая разницу между форвардной/фьючерсной ставкой и спот-ставкой. Она служит полезным инструментом для сравнения доходности различных активов и может применяться к любому сценарию, связанному с форвардным или фьючерсным контрактом.

Резюме

  • Подразумеваемая ставка — это разница между форвардной/будущей ставкой и спот-ставкой.
  • Форвардный/фьючерсный курс — это заранее определенный курс для покупки или продажи базового актива в будущем. Спот-курс — это текущий рыночный курс.
  • Подразумеваемый курс полезен для сравнения доходности различных активов.
  • Он может применяться к курсам валют, ценам на товары и акциям.

Понимание подразумеваемых ставок

Форвардные/фьючерсные контракты

Форвардные и фьючерсные контракты очень похожи; оба они предусматривают покупку или продажу базового актива в будущем по заранее установленной цене или ставке. Разница между ними заключается в том, что форвардный контракт является внебиржевым, то есть это частная сделка. Поэтому он более индивидуален для участвующих сторон и исполняется только при наступлении срока платежа. С другой стороны, фьючерсные контракты регулируются на опционных биржах, они менее гибкие и расчеты по ним производятся ежедневно.

Форварды и фьючерсы используются для фиксации цен или ставок в будущем в целях хеджирования. В контексте подразумеваемой ставки форварды и фьючерсы могут использоваться взаимозаменяемо.

Форвардный/фьючерсный курс представляет собой ожидания будущей стоимости. Например, если серебро сегодня торгуется по цене $25 (спот-цена), а цена фьючерсного контракта составляет $30, это означает, что мы ожидаем, что серебро будет дорожать в будущем.

Таким образом, мы можем понимать подразумеваемую ставку как способ сравнения доходности различных активов. Положительная подразумеваемая ставка означает, что в будущем ожидается рост ставок по займам, а отрицательная подразумеваемая ставка означает, что в будущем ожидается снижение ставок по займам.

Ставка спот

Спот-курс — это текущая ставка, предлагаемая на рынке. Она представляет собой преобладающее равновесное значение спроса и предложения.

Практические примеры

Подразумеваемая ставка применяется в любом сценарии, который включает фьючерсные/форвардные контракты. Она включает курсы валют, цены на товары и цены на акции.

Обменные курсы

Текущий обменный курс составляет 1,3 CAD/USD. Форвардный контракт со сроком погашения через 3 года имеет форвардный обменный курс 1,4 CAD/USD.

Предполагаемая ставка = (1.4/1.3)(1/3) – 1 = 2.5%

Цены на сырьевые товары

Нефть торгуется по цене $52,85 на апрель 2021 года. Цена фьючерса составляет $60,13, дата расчета — декабрь 2021 года (8 месяцев до погашения).

Предполагаемая ставка = (60,13/52,85)(1/(8/12)) — 1 = 21,36%

Поскольку срок действия контракта наступает менее чем через год, наш срок Т составляет 8 месяцев из 12 месяцев в году. Наша экспонента (1/(8/12)) становится 12/8, или 1,5.

Цены на акции

Индекс S&P 500 торгуется на уровне $4180,17 на апрель 2021 года. Фьючерсный контракт на сентябрь 2021 года имеет расчетную цену $4161,75 (срок погашения 5 месяцев).

Предполагаемая ставка = (4161,75/4180,17)(1/(5/12)) — 1 = -1,05%

Как и в предыдущем примере, наш T — это доля года. Поэтому экспонента равна (1/(5/12)), что составляет 12/5 или 2,4.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса-+. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:

Добавить комментарий