Международный эффект Фишера (IFE) ⋆ FINAN$I$TEM
9 августа, 2022
Международный эффект Фишера

Международный эффект Фишера (IFE)

Разница между номинальными процентами в двух странах прямо пропорциональна изменениям в их валютах.

Что такое международный эффект Фишера (IFE)?

Международный эффект Фишера (IFE) утверждает, что разница между номинальными процентными ставками в двух странах прямо пропорциональна изменениям в обменном курсе их валют в любой момент времени. Ирвинг Фишер, американский экономист, разработал эту теорию.

Международный эффект Фишера основан на текущих и будущих номинальных процентных ставках и используется для прогнозирования спотовых и будущих изменений валютных курсов. IFE отличается от других методов, которые используют чистую инфляцию, чтобы попытаться предсказать и понять движение валютного курса.

Как был концептуализирован международный эффект Фишера

Международная теория эффекта Фишера была признана на основании того, что процентные ставки не зависят от других монетарных переменных и что они дают четкое представление о том, как ведет себя валюта конкретной страны. Согласно Фишеру, изменения в инфляции не влияют на реальные процентные ставки, поскольку реальная процентная ставка — это просто номинальная ставка минус инфляция.

Теория предполагает, что в стране с более низкими процентными ставками будет наблюдаться более низкий уровень инфляции, что приведет к увеличению реальной стоимости валюты этой страны по сравнению с валютой другой страны. Когда процентные ставки высоки, уровень инфляции будет выше, что приведет к обесцениванию валюты страны.

Как рассчитать эффект Фишера

Формула для расчета IFE выглядит следующим образом:

E = [(i1-i2) / (1+ i2)]  ͌  (i1-i2)

Где:

  • E = процентное изменение обменного курса валюты страны;
  • I1 = процентная ставка страны A;
  • I2 = процентная ставка страны B.

Пример

Рассмотрим пример с двумя валютами — USD (доллар США) и CAD (канадский доллар). Спот-курс USD/CAD составляет 1,30, процентная ставка в США составляет 5,0%, а в Канаде — 6,0%.

Исходя из предположения IFE, в стране с более высокой процентной ставкой, в данном случае в Канаде, будет наблюдаться более высокий уровень инфляции и произойдет обесценивание ее валюты. Будущая спот-ставка рассчитывается путем взятия спот-ставки и умножения ее на отношение иностранной процентной ставки к внутренней процентной ставке, как показано ниже:

1.3 x (1.05/1.06) = 1.312

Учитывая будущий спот-курс, Международный эффект Фишера предполагает, что валюта CAD обесценится по отношению к USD. 1 USD будет обмениваться на 1,312 CAD, по сравнению с первоначальным курсом 1,30. С одной стороны, инвесторы получат более низкую процентную ставку по валюте USD, но с другой стороны, они выиграют от повышения стоимости американской валюты.

Для того чтобы IFE работал, необходимо несколько предпосылок. Должно быть свободное движение капитала между странами, интеграция рынков капитала и отсутствие контроля над валютой в торговых целях.

Актуальность международного эффекта Фишера

В краткосрочной перспективе международный эффект Фишера рассматривается как ненадежная переменная оценки изменения цен на валюту из-за существования других факторов, влияющих на обменные курсы. Эти факторы также оказывают влияние на прогнозирование номинальных процентных ставок и инфляции.

Однако в долгосрочной перспективе IFE рассматривается как более надежная переменная для определения влияния изменений номинальных процентных ставок на изменения обменных курсов.

Эффект Фишера против международного эффекта Фишера

Эффект Фишера описывает взаимосвязь между процентными ставками и уровнем инфляции. Он предполагает, что номинальная процентная ставка в стране равна реальной процентной ставке плюс уровень инфляции, что означает, что реальная процентная ставка равна номинальной процентной ставке минус уровень инфляции.

Поэтому любое увеличение темпов инфляции приведет к пропорциональному увеличению номинальной процентной ставки, в то время как реальная процентная ставка остается постоянной. Например, предположим, что реальная процентная ставка составляет 5,5%, а уровень инфляции меняется с 2,5% до 3,5%. Номинальная процентная ставка рассчитывается следующим образом:

(1 + Номинальная процентная ставка) = (1 + Реальная процентная ставка) (1 + Темп инфляции)

Номинальная процентная ставка = (1+0,055) (1+0,025) — 1

= (1.055) (1.025) — 1

= 0,081 или 8,1%

Номинальная процентная ставка = (1,055) (1,035) — 1

= 0,092 или 9,2%

Таким образом, номинальная процентная ставка увеличилась бы с 8,1% при уровне инфляции 2,5% до 9,2% при росте инфляции до 3,5%.

Международный эффект Фишера расширяет теорию эффекта Фишера, предполагая, что предполагаемое повышение или понижение курса валют двух стран пропорционально разнице в их номинальных процентных ставках. Например, если номинальная процентная ставка в США выше, чем в Великобритании, то стоимость валюты первой должна снизиться на величину разницы в процентных ставках.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса-+. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны: