21 января, 2022
Гибридные ценные бумаги

Гибридные ценные бумаги

Инвестиционные инструменты, сочетающие в себе черты чистых акций и чистых облигаций

Что такое гибридные ценные бумаги?

Гибридные ценные бумаги — это инвестиционные инструменты, сочетающие в себе черты чистых акций и чистых облигаций. Эти ценные бумаги, как правило, предлагают более высокую доходность, чем ценные бумаги с фиксированным доходом, такие как облигации, но более низкую доходность, чем ценные бумаги с переменным доходом, такие как акции. Они считаются менее рискованными, чем ценные бумаги с переменным доходом, такие как акции, но более рискованными, чем ценные бумаги с фиксированным доходом.

Доходы от гибридных ценных бумаг

Доход, получаемый от гибридной ценной бумаги, можно разделить на два компонента: Компонент фиксированного дохода (часть облигаций) и компонент переменного дохода (часть акций).

1. Компонент фиксированного дохода

Подобно большинству инструментов с фиксированным доходом, гибридные ценные бумаги обычно выплачивают определенную долю номинальной стоимости ценной бумаги в качестве дохода в каждый период времени (обычно ежегодно) до момента наступления срока погашения ценной бумаги.

2. Компонент переменного дохода

При наступлении срока погашения стоимость гибридных ценных бумаг обычно зависит от цены какой-либо другой базовой ценной бумаги или набора ценных бумаг. В отличие от облигаций, которые при погашении возвращают полную номинальную стоимость, гибридные ценные бумаги обычно возвращают сумму, отличную от их первоначальной номинальной стоимости. Именно поэтому гибридные ценные бумаги считаются более рискованными, чем ценные бумаги с фиксированным доходом.

Примеры гибридных ценных бумаг

1. Привилегированные акции

Держатели привилегированных акций получают дивиденды раньше держателей обыкновенных акций. Кроме того, дивиденды, получаемые держателями привилегированных акций, обычно отличаются от дивидендов, получаемых держателями обыкновенных акций. Привилегированные акции считаются более безопасными, чем обыкновенные акции, но менее безопасными, чем облигации.

В случае если предприятие сталкивается с проблемами платежеспособности, держатели привилегированных акций получают выплаты раньше, чем держатели обыкновенных акций. Кроме того, иногда привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции с премией (1 привилегированная акция за 2 обыкновенные акции).

2. Облигации в натуральной форме

Облигации в натуральной форме — это форма гибридной ценной бумаги, которая позволяет компаниям, испытывающим нехватку денежных средств, привлекать дополнительный капитал для удовлетворения краткосрочных потребностей в ликвидности. Тоглевая нота в натуральной форме позволяет компании выплачивать проценты в форме дополнительного долга. Компания, выпустившая тумблерный вексель, предоставляет держателю векселя дополнительный долг вместо выплаты процентов. Тоглевые векселя в натуральной форме можно рассматривать как инструмент для отсрочки выплаты процентов держателям долговых обязательств.

3. Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации — это инструменты с фиксированным доходом и опционом «колл» на некоторые акции. Конвертируемые облигации, выпущенные компанией, могут быть конвертированы в фиксированное количество акций этой компании. В некоторых особых случаях конвертируемая облигация, выпущенная компанией, поставляется с опционом на акции другой компании. Такие специальные конвертируемые облигации известны как обменные облигации.

Процентные ставки по конвертируемым облигациям обычно ниже, чем процентные ставки по стандартным облигациям с фиксированным доходом. Разница в процентных ставках — это «премия», которую держатели конвертируемых облигаций платят за опцион на покупку акций.

Дополнительные ресурсы:

Спасибо, что ознакомились с разъяснениями Finansistem о гибридных ценных бумагах. Finansistem является официальным поставщиком глобальной программы сертификации Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)™, призванной помочь каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для дальнейшего развития вашей карьеры вам будут полезны дополнительные ресурсы, приведенные ниже:

Добавить комментарий