27 ноября, 2021
Горячий выпуск

Горячий выпуск

Первичный выпуск акций, спрос на которые превышает количество акций в предложении

Что такое «горячий выпуск»?

Горячий выпуск — это первичное публичное размещение акций (IPO), пользующееся огромным спросом у публики, которое продается дороже цены первоначального предложения в первый день сразу после начала торгов. Перед размещением компания-эмитент формирует интерес к размещению посредством поэтапных выездных презентаций.

Когда на продажу выставляется фиксированное количество акций, а десятки инвесторов выстраиваются в очередь за распределением IPO, «горячий» выпуск привлекает большое внимание и вызывает ажиотаж, что еще больше повышает спрос со стороны инвесторов. В первый день торгов цены на акции обычно взлетают.

Резюме

  • Горячая эмиссия — это первичная эмиссия акций, спрос на которые превышает количество акций в предложении.
  • Компания, намеревающаяся осуществить горячую эмиссию, должна обладать характеристиками, которые привлекут потенциальных инвесторов.
  • Ведущие андеррайтеры выпускают ограниченное количество акций при горячей эмиссии, чтобы избежать ситуации, когда акции становятся.

Понимание горячих выпусков

Инвесторы не очень охотно расстаются со своими деньгами для финансирования компаний, находящихся в тесном владении. Однако компании, демонстрирующие новые технологические прорывы, такие как биотехнологическая компания с испытаниями на конечной стадии или компания с моделью экономики совместного пользования, могут создать шумиху и привлечь внимание публичных инвесторов перед потенциальным IPO. Инвесторы считают, что доступ к таким публичным размещениям может способствовать развитию других прибыльных аспектов их бизнеса.

Перед публичным размещением акций период становления компании может быть длительным или коротким, в зависимости от того, решили ли основатели и инвесторы придерживаться стратегии выхода из бизнеса или передать часть контроля. Компания также может отказаться от публичного размещения акций, добровольно или вынужденно. Такое решение может быть обусловлено изменением перспектив бизнеса компании или неблагоприятными рыночными условиями.

Характеристики новой компании, предрасполагающие ее к быстрому росту, могут не позволить ей продать свои акции через IPO. Кроме того, иногда частная компания может быть приобретена еще до выхода на биржу. Однако акции компании становятся горячей темой, когда они вызывают интерес у инвесторов.

Как работает горячий выпуск

Широко известная компания, намеревающаяся получить IPO-выделение, сначала регистрируется по форме S-1. Компания перечисляет свою текущую бизнес-модель и конкуренцию, планируемое использование полученных средств и другую важную информацию. За регистрационным заявлением часто следуют спонсируемые андеррайтерами роуд-шоу. Идея заключается в том, чтобы сформировать рыночный спрос и оценить перспективы рынка перед тем, как представить предложения потенциальным публичным покупателям.

Во время роудшоу руководство предполагаемого эмитента выступает с краткими презентациями и речами. Они включают живые выступления и мультимедийные материалы, касающиеся финансовых перспектив и текущей бизнес-стратегии.

Во время роудшоу строго соблюдаются регулирующие стандарты, которые обычно включают предложения, освобожденные от регистрации. Кроме того, к устным заявлениям, сделанным на роудшоу, применимы положения законодательства о ценных бумагах, направленные против мошенничества.

Ценообразование акций при горячей эмиссии

Убедившись, что IPO принесет значительную финансовую прибыль, потенциальные инвесторы делают свои заказы ведущим андеррайтерам. На этом этапе выпускается только фиксированное количество акций, чтобы не допустить переподписки. Эта практика основана на идее, что высокий спрос на акции приведет к росту цен. Показатели финансового учета не предопределяют окончательную цену «горячей» эмиссии. Скорее, цена устанавливается после закрытия рынка в день IPO.

В соответствии с законодательством Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASD) андеррайтеры пользуются неограниченной свободой действий в отношении распределения IPO, в которых не участвуют брокеры-дилеры. После определения цены размещения акции «горячих» выпусков обычно продаются и переводятся в одночасье на счета институциональных инвесторов.

Розничные инвесторы не имеют доступа к IPO, и им может быть запрещено обналичивать свои акции из-за ограничительных соглашений о блокировке. Институциональные инвесторы переворачивают и вращают выделенные им акции, чтобы получить немедленную прибыль от завышенной цены «горячих» выпусков на вторичном рынке.

Влияние высокого объема торгов

Горячий выпуск открывается для торговли на национальной фондовой бирже на следующий день. Иногда IPO может открыться с минимальным 20%-ным скачком цены и оставаться «горячим» в течение некоторого времени. Руководителям компании может показаться, что успех открытия IPO приносит удовлетворение, и в конечном итоге оправдывает усилия руководства компании по продвижению на рынке ее хороших перспектив. Однако волатильность акций является показателем того, что акции «горячего» выпуска были проданы по искусственно заниженной цене.

Спекулятивные инвесторы или те, кто не смог получить достаточно акций во время первичного размещения, скупают акции во время всплесков цен сразу после начала торговли акциями. Такие инвесторы стремятся получить быструю торговую прибыль и не рассматривают акции как долгосрочные инвестиции. Высокий объем торгов в первый торговый день может стать причиной «горячей» эмиссии.

Кроме того, такой сценарий имеет далеко идущие последствия для эмитента и может размыть его акции и лишить его капитала, необходимого для того, чтобы оставаться на плаву или финансировать другие проекты, такие как НИОКР или маркетинговые кампании.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem является официальным поставщиком глобальной программы сертификации Capital Markets & Securities Analyst (CMSA)®, призванной помочь каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для дальнейшего развития вашей карьеры вам будут полезны дополнительные ресурсы Finansistem, представленные ниже:

  • Процесс IPO
  • Проспект
  • Презентация Roadshow
  • Отчет об использовании полученных средств

Добавить комментарий