Стратегии хедж-фондов ⋆ FINAN$I$TEM
Стратегии хедж-фондов

Стратегии хедж-фондов

Обзор различных способов инвестирования капитала хедж-фондами — стратегии хедж-фондов.

Что такое стратегии хедж-фондов?

В этой статье мы рассмотрим основные стратегии хедж-фондов. Но сначала, что такое хедж-фонд?

Хедж-фонд — это инвестиционный фонд, созданный аккредитованными физическими лицами и институциональными инвесторами с целью максимизации прибыли и снижения или устранения риска, независимо от подъема или спада рынка. По сути, это частное инвестиционное партнерство между управляющим фондом и инвесторами фонда, часто структурированное как партнерство с ограниченной ответственностью или общество с ограниченной ответственностью. Партнерство работает практически без регулирования со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

Каковы основные стратегии хедж-фондов?

Основные стратегии хедж-фондов следующие:

1. Глобальные макростратегии

В рамках глобальной макростратегии управляющие делают ставки на основе основных глобальных макроэкономических тенденций, таких как изменения процентных ставок, валют, демографические сдвиги и экономические циклы. Управляющие фондами используют дискреционные и систематические подходы на основных финансовых и нефинансовых рынках, торгуя валютами, фьючерсами, опционными контрактами, традиционными акциями и облигациями. Bridgewater — самый известный пример глобального макрофонда.

2. Стратегии направленных хедж-фондов

При направленном подходе менеджеры делают ставки на направленные движения рынка (длинные или короткие), поскольку они ожидают продолжения или разворота тенденции в течение определенного периода времени. Менеджер анализирует движения рынка, тенденции или несоответствия, которые затем могут быть применены для инвестиций в такие инструменты, как хедж-фонды с длинными или короткими акциями и фонды развивающихся рынков.

3. Стратегии хедж-фондов, управляемых событиями

Стратегии, ориентированные на события, используются в ситуациях, когда лежащие в их основе возможности и риски связаны с каким-либо событием. Управляющие фондами находят инвестиционные возможности в корпоративных сделках, таких как приобретение, консолидация, рекапитализация, ликвидация и банкротство. Эти транзакционные события формируют основу для инвестиций в проблемные ценные бумаги, арбитраж риска и особые ситуации.

4. Стратегии арбитража относительной стоимости

Стратегии арбитража относительной стоимости хедж-фондов используют относительные ценовые расхождения между различными ценными бумагами, цены которых, как ожидает менеджер, будут расходиться или сходиться с течением времени. Подстратегии данной категории включают арбитраж фиксированного дохода, нейтральные позиции на рынке акций, арбитраж конвертируемых ценных бумаг, арбитраж волатильности и др.

5. Длинные/короткие стратегии

В стратегиях длинных/коротких хедж-фондов менеджеры совершают так называемые «парные сделки», чтобы сделать ставку на две ценные бумаги в одной отрасли. Например, если они ожидают, что Coke будет работать лучше, чем Pepsi, они будут делать длинную ставку на Coke и короткую на Pepsi. Независимо от общих тенденций на рынке, они будут в порядке, пока Coke будет работать лучше, чем Pepsi на относительной основе.

6. Стратегии структуры капитала

Некоторые хедж-фонды используют преимущества неправильного ценообразования ценных бумаг в структуре капитала одной компании. Например, если они считают, что долговые обязательства переоценены, то они открывают короткие позиции по долговым обязательствам и длинные по акциям, создавая таким образом хедж и делая ставку на возможную коррекцию спреда между ценными бумагами.

Каковы отличительные особенности хедж-фонда?

Основные характеристики хедж-фонда следующие:

  • Фонд открыт только для квалифицированных или аккредитованных инвесторов и не может быть предложен или продан широкой публике. Потенциальные инвесторы должны соответствовать определенным требованиям к чистой стоимости (чистая стоимость более 1 млн. долларов США без учета первичного жилья).
  • Фонд может существовать в виде обширных инвестиций в различные сектора, такие как земля, акции, деривативы, валюты и сырьевые товары.
  • Фонд часто использует заемные средства для создания кредитного плеча и умножения доходности.
  • Фонд предполагает плату за управление и результаты деятельности. Обычно фонд выплачивает ежегодное вознаграждение управляющему в размере 1% от суммы инвестированных активов и вознаграждение за результаты деятельности в размере 20% от любой прибыли.
  • Инвесторы обязаны хранить свои деньги в фонде в течение как минимум одного года. Изъятие средств может происходить только в определенное время, например, ежеквартально или раз в полгода.
  • Фонд использует различные инвестиционные стратегии, которые должны быть заранее раскрыты инвесторам.

Каковы общие виды хедж-фондов?

1. Открытые хедж-фонды

Акции постоянно выдаются инвесторам и позволяют периодически изымать стоимость чистых активов по каждой акции.

2. Закрытые хедж-фонды

Они выпускают только ограниченное количество акций в рамках первичного размещения и не выпускают новые акции, даже если спрос со стороны инвесторов возрастает.

3. Акции котируемых хедж-фондов

Они торгуются на фондовых биржах и акции могут приобрести неаккредитованные инвесторы.

Каковы плюсы и минусы инвестирования в хедж-фонды?

Инвестиции в хедж-фонды могут принести инвестору очень высокие доходы. Однако в потенциально высокодоходных инвестициях всегда присутствует риск.

Плюсы

  • Использование различных инвестиционных стратегий обеспечивает возможность получения положительной прибыли, несмотря на благоприятные или неблагоприятные рыночные условия.
  • Хедж-фонд со сбалансированным портфелем может снизить общий риск и волатильность, обеспечивая многократную доходность инвестиций.
  • Предоставляет инвесторам возможность точно настраивать инвестиционные стратегии.
  • Инвесторы могут воспользоваться услугами квалифицированных инвестиционных менеджеров.

Минусы

  • Подвергает фонд огромным потенциальным убыткам, если выбрана неправильная стратегия.
  • Инвесторы обычно обязаны заблокировать деньги на несколько лет.
  • Использование заемных средств или кредитного плеча может превратить минимальные потери в крупные.

Дополнительные ресурсы:

Благодарим вас за прочтение руководства Finansistem по стратегиям хедж-фондов. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы: