27 ноября, 2021
Gilts

Gilts

Долговые ценные бумаги, которые выпускаются Банком Англии, казначейством Его или Ее Величества и котируются на Лондонской фондовой бирже (LSE)

Что такое «Gilts»?

Gilts — это облигации, выпущенные правительством Великобритании. Точнее, долговые ценные бумаги выпускаются Банком Англии, казначейством Его или Ее Величества, и котируются на Лондонской фондовой бирже (LSE). Этот термин также используется в других странах Содружества, таких как Индия или Южная Африка. Однако, как правило, термин gilt используется в отношении британских gilts.

Понятие «gilt-edged» иногда может использоваться, чтобы подчеркнуть, что это высококлассные ценные бумаги, которые имеют низкую доходность. Следовательно, являются менее рискованными. Некоторые банки и ценные бумаги зарегистрированы в Банке Англии и поэтому обязаны принимать участие в аукционах по продаже гилтов. В этом случае они известны как Gilt-edged Market Makers (GEMMs).

Резюме

  • Gilts — это облигации, выпущенные правительством Великобритании. Первая эмиссия гилтов была осуществлена в 1694 году для короля Вильгельма III, которому потребовалось занять 1,2 миллиона фунтов стерлингов для финансирования войны против Франции.
  • По обычным облигациям правительство выплачивает держателю купон, или денежный платеж, каждые шесть месяцев до наступления срока погашения.
  • Gilts с индексной привязкой выплачивают купоны, которые устанавливаются в соответствии с рыночными процентными ставками, полугодовые купоны и основные выплаты, которые соответствуют общему индексу розничных цен (RPI).

История Gilts

Технически, первая эмиссия позолоты была осуществлена в 1694 году. Королю Вильгельму III потребовалось занять 1,2 миллиона фунтов стерлингов для финансирования войны против Франции. В то время Банк Англии был недавно создан, и именно он мог выпустить эти деньги. Интересно, однако, что термин «гилт» не использовался до конца XIX века.

В последующие годы гильты стали успешной формой государственного заимствования в случае войн и расширения инфраструктуры. Первоначально эти выпуски не имели фиксированной даты погашения и выпускались под разными названиями. В конце концов, они стали известны как консоли. Кроме того, когда-то существовали недатированные или дважды датированные облигации. Однако примерно в 2013-2015 годах были погашены последние оставшиеся облигации.

Что такое Gilt Strips?

Важно отметить, что начиная с 1997 года, облигации могут быть разделены на отдельные денежные потоки. Основная сумма и проценты могут продаваться отдельно в виде так называемых бескупонных облигаций или гилт-стрипов.

Поясним далее, 5-летний гилт может быть разделен на 11 отдельных ценных бумаг. Десять стрипов, основанных на купонах, получат по одному полугодовому платежу, а оставшийся стрип будет иметь право на погашение через пять лет.

Важность Gilts

Gilts важны как для правительства, так и для общества. Правительству необходимо выпускать облигации, чтобы привлечь капитал для растущей страны, то есть для строительства новой инфраструктуры. Что касается общества, то в случае отсутствия облигаций или роста доходности, правительству, возможно, придется повысить налоги. Поскольку оно должно будет найти другой способ оплатить потребности инфраструктуры. Кроме того, процентные ставки повлияют и на частных лиц в таких областях, как ипотечное кредитование или кредиты.

Пример

  • 1½ казначейский гилт 2050

По нему основная сумма долга должна быть погашена в 2050 году. Полугодовой платеж будет производиться ровно через шесть месяцев, так 1 января 2020 года и 1 июня 2020 года в первый год. Процентная ставка, указанная в начале названия, определяется на основе рыночных ставок.

Обычные облигации Gilts против облигаций с индексной привязкой

Обычные гильты являются наиболее распространенной формой государственных облигаций Великобритании. Обычные облигации также составляют наибольшую долю в портфеле облигаций. В этом случае правительство выплачивает держателю купон, иначе называемый денежным платежом, каждые шесть месяцев до наступления срока погашения.

Ставка купона обычно отражает рыночную ставку процента на момент выпуска. Ставка определяет, какую денежную выплату держатель будет получать дважды в течение года.

При наступлении срока погашения держатель получит последний купонный платеж, а также основную сумму долга. Основная сумма — это первоначальная сумма, которая была причиталась с самого начала.

Изначально, чтобы свести к минимуму путаницу, названия гильтов определялись исходя из цели их выпуска. Однако к началу 2000-х годов они стали называться Treasury Gilts.

Не столь популярные, как обычные gilts, индексно-связанные gilts, занимают примерно четверть рынка gilt. Выпуск индексно-связанных типов гилтов начался в 1981 году. Как и обычные облигации, они выплачивают купоны, которые устанавливаются в соответствии с рыночными процентными ставками. Однако их полугодовые купоны и основные выплаты производятся в соответствии с изменениями общего индекса розничных цен (RPI).

Первоначально облигации с индексной привязкой выпускались с восьмимесячным лагом индексации между месяцем сбора данных о ценах и индексацией облигации. Однако в 2005 году лаг индексации изменился до трех месяцев.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem является официальным поставщиком сертификационной программы Commercial Banking & Credit Analyst (CBCA)™, разработанной для превращения любого человека в финансового аналитика мирового класса.

Чтобы продолжать учиться и развивать свои знания в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем дополнительные ресурсы, приведенные ниже:

Добавить комментарий