Автор: Скорость изменения дельты.
Что такое «Гамма»?
В мире финансов гамма означает скорость изменения дельты. Более конкретно это понятие используется при обсуждении опционов. Гамма для опционов записывается в виде процентного значения. Она представляет собой изменение дельты опциона при каждом однопунктовом изменении цены базовой акции.
Гамма постоянно меняется, даже когда цена акции движется незначительно. Гамма наиболее близка к своему пику, когда цена акции близка к цене исполнения опциона. Стоимость опциона — и, следовательно, гамма опциона — уменьшается по мере того, как опцион все дальше уходит от денег.
Резюме:
- Гамма — это производная греческой метрики, измеряющая скорость изменения дельты.
- Гамма — одна из четырех общепринятых метрик для оценки риска при работе с опционами. Также используются дельта, вега и тета.
- Длинные опционы имеют положительную гамму при росте цены; короткие опционы имеют отрицательную гамму при снижении цены.
Четыре показателя
Существуют четыре общепринятые метрики для оценки риска, когда речь идет о позициях по опционам на акции. Эти четыре метрики, обычно называемые «греками», являются ключевыми показателями, о которых должны знать трейдеры опционов, даже те, кто не использует греческие числа при принятии торговых решений. К четырем показателям, о которых важно знать всем трейдерам, относятся:
1. Дельта
Дельта измеряет изменение премии опциона в зависимости от того, как изменяется цена базовой ценной бумаги. Для дельты значения варьируются от -100 до 0 (путы) и от 0 до 100 (коллы). Она дает возможность прогнозировать изменения цены опциона на основе корреляции опциона с ценой базового актива.
Например, если дельта опциона равна 50, то теоретически стоимость опциона будет увеличиваться на 50 центов на каждый один доллар роста цены базовой акции. Дельта также рассматривается как метрика вероятности. Дельта в 0,50 интерпретируется как вероятность того, что опцион будет в деньгах в момент истечения срока его действия, примерно 50/50.
2. Гамма
Гамма — это метрика для измерения изменений дельты за определенный период времени. Значения дельты регулярно меняются по мере колебания цены базового актива. Гамма полезна тем, что помогает трейдерам увидеть скорость изменений и их влияние на стоимость и премии опционов. Это может помочь им в дальнейшем прогнозировании возможных будущих движений цен.
Гамма опциона выражается в процентах. Значение гаммы опциона, как и стоимость самого опциона, снижается по мере приближения срока действия опциона.
3. Тета
Тета измеряет, как снижается временная стоимость опциона на протяжении всего срока его действия (временной распад). С каждым прошедшим днем потенциал прибыльности опциона снижается. Чем ближе к дате истечения срока действия опциона, тем быстрее скорость распада. В последние недели перед истечением срока опциона скорость, с которой опцион теряет временную стоимость, ускоряется.
4. Вега
Вега — это метрика подразумеваемой волатильности. Другими словами, вега измеряет влияние изменений волатильности базового актива на цену/стоимость опциона. В частности, он отражает влияние на опционы каждого 1%-го увеличения или уменьшения волатильности базового актива. Уровень волатильности базового актива обычно оказывает большое влияние на цены опционов.
Более высокая волатильность обычно означает более высокие опционные премии, в то время как более низкая волатильность приводит к более низким премиям. Многие опционные трейдеры стремятся покупать опционы в периоды низкой волатильности и продавать их в периоды высокой волатильности, чтобы максимизировать прибыль.
Гамма в модели Блэка-Шоулза
Использование греческих метрик было популяризировано в модели Блэка-Шоулза, которая является финансовой моделью, предоставляющей информацию о динамике финансового рынка, в частности, когда используются производные инвестиционные инструменты.
Гамма и другие греческие метрики помогают показать, насколько чувствительна стоимость производных инструментов к изменениям стоимости базового актива. Гамма, как отмечалось выше, сама является производной от одного из других греческих метрик — дельты.
Опционы колл обычно имеют плюсовую, или положительную гамму, в то время как опционы пут обычно имеют отрицательную гамму.
Дополнительные ресурсы:
Портал Finansistem поможет любому человеку стать финансовым аналитиком мирового класса. Для дальнейшего развития вашей карьеры вам будут полезны дополнительные ресурсы, представленные ниже:
