Фьючерсный контракт ⋆ FINAN$I$TEM
Фьючерсный контракт

Фьючерсный контракт

Соглашение о покупке или продаже базового актива на более позднюю дату по заранее установленной цене называется фьючерсный контракт.

Что такое фьючерсный контракт?

Фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или продаже базового актива на более позднюю дату по заранее установленной цене. Его также называют деривативом, поскольку фьючерсные контракты получают свою стоимость от базового актива. Инвесторы могут приобрести право на покупку или продажу базового актива на более позднюю дату по заранее определенной цене. Приобретая право на покупку, инвестор рассчитывает получить прибыль от роста цены базового актива. Приобретая право на продажу, инвестор рассчитывает получить прибыль от снижения цены базового актива.

Финансовый аналитик получил бы прибыль от права на покупку, если бы цена базового актива выросла. Затем инвестор воспользуется своим правом купить актив по более низкой цене, полученной в результате покупки фьючерсного контракта, а затем перепродать актив по более высокой текущей рыночной цене. Инвесторы получают прибыль от права на продажу, если цена базового актива снижается. Инвестор продаст актив по более высокой рыночной цене, обеспеченной фьючерсным контрактом, а затем выкупит его по более низкой цене.

Кто торгует фьючерсными контрактами?

Существует два типа людей, которые торгуют (покупают или продают) фьючерсные контракты: хеджеры и спекулянты.

Хеджеры

Это предприятия или частные лица, которые используют фьючерсные контракты для защиты от волатильных изменений цен на базовый товар.

Хорошим примером для иллюстрации хеджирования могут служить фермер, выращивающий кукурузу и консервный завод. Фермеру нужна защита от снижения цен на кукурузу, а консервщику — от повышения цен на кукурузу. Поэтому, чтобы снизить риск, фермер приобретает право продать кукурузу на более позднюю дату по заранее определенной цене, а консервный завод — право купить кукурузу на более позднюю дату по заранее определенной цене.

Каждая сторона принимает одну из сторон контракта. И фермер, и консервный завод хеджируют свою подверженность колебаниям цен.

Давайте рассмотрим сделку со стороны фермера. Фермер обеспокоен тем, что цена на кукурузу может значительно снизиться к тому времени, когда он будет готов собрать урожай и продать его. Чтобы захеджировать риск, в июле он продает короткое количество декабрьских фьючерсных контрактов на кукурузу, примерно равное размеру его ожидаемого урожая. Декабрьские фьючерсные контракты — это контракты на поставку товара в декабре. Когда он продает короткие позиции в июле, рыночная цена кукурузы составляет $3 за бушель. Фермер продает короткие фьючерсы на кукурузу так же, как можно продать акции.

Когда наступает декабрь, рыночная цена кукурузы падает до $2,50 за бушель. Фермер продает кукурузу по рыночной цене $2,50 за бушель и закрывает сделку по фьючерсным контрактам, выкупив контракты по более низкой цене $2,50. Поскольку он продал короткие контракты по цене $3, он компенсирует падение рыночной цены на 50 центов за счет прибыли в размере 50 центов за бушель по своей фьючерсной сделке. Если бы фермер не хеджировал свой урожай с помощью фьючерсных контрактов, он получил бы за свой урожай кукурузы на 50 центов за бушель меньше.

В этом случае консервный завод, покупающий декабрьские фьючерсы на кукурузу в июле, потеряет 50 центов за бушель на своей фьючерсной сделке, но выиграет от того, что сможет купить кукурузу по цене всего 2,50 доллара за бушель в декабре на открытом рынке.

По сути, и фермер, и консервщик использовали фьючерсные контракты, чтобы зафиксировать цену в 3 доллара за бушель в июле, защитив себя от сильного неблагоприятного изменения цены.

Спекулянты

Спекулянты — это независимые трейдеры и инвесторы. Некоторые торгуют на свои собственные деньги, а некоторые — от имени клиентов или брокерских фирм. Спекулянты торгуют фьючерсными контрактами так же, как они торгуют акциями или облигациями.

У фьючерсных контрактов есть несколько преимуществ перед другими инвестициями, такими как акции и облигации:

  1. На фьючерсном рынке наблюдается большая волатильность. В среднем цены на фьючерсы колеблются сильнее, чем цены на акции или облигации. Хотя это также означает больший риск, это дает трейдерам больше возможностей получить прибыль от краткосрочных колебаний цен на фьючерсных рынках.
  2. Фьючерсы — это инвестиции с высоким уровнем левериджа. Обычно трейдеру необходимо внести в качестве маржи всего 10%-15% от стоимости базового актива, но он может использовать всю стоимость фьючерсного контракта при движении цены вверх или вниз. Таким образом, он может совершать больше торговых операций (торговать большими суммами) с меньшими деньгами.
  3. Фьючерсами сложнее торговать на инсайдерской информации. Это связано с тем, что обычно не существует такой вещи, как инсайдерская информация о погоде или других факторах, влияющих на цены товаров.
  4. Комиссионные сборы при торговле фьючерсами невелики по сравнению с другими инвестициями.
  5. Товарные рынки очень ликвидны. Сделки могут совершаться быстро, что снижает вероятность движения рынка между принятием решения и его исполнением.

Клиринговая палата

На практике клиринговая палата используется для облегчения фьючерсных (и всех деривативных) сделок, поскольку она является другой стороной всех сделок. Клиринговая палата — это финансовое учреждение, созданное специально для облегчения сделок с деривативами.

Когда две стороны заключают фьючерсный контракт, они фактически не заключают контракт друг с другом. Вместо этого обе стороны заключают договор с расчетной палатой. Клиринговая палата выступает в качестве гаранта, принимая на себя кредитный риск по сделкам. Однако клиринговая палата не принимает на себя рыночный риск. Таким образом, прибыли и убытки будут переводиться в клиринговую палату и обратно на счета соответствующих сторон на ежедневной основе.

Итог по фьючерсным контрактам

Фьючерсные контракты считаются альтернативными инвестициями, поскольку они, как правило, не имеют положительной корреляции с ценами на фондовом рынке. Торговля товарными фьючерсами предлагает инвесторам доступ к другому классу активов инвестиций. Торговля фьючерсами дает такие преимущества, как низкие торговые издержки, но несет в себе больший риск, связанный с повышенной волатильностью рынка.

Дополнительные ресурсы:

Мы надеемся, что вам понравилось читать статью Finansistem о фьючерсных контрактах. Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Приведенные ниже ресурсы будут полезны для дальнейшего развития вашего финансового образования: