21 января, 2022
Пестрый рынок

Раздутый рынок

Состояние рынка, при котором цены на активы значительно оторваны от их истинной внутренней стоимости.

Что такое » раздутый рынок «?

Раздутый рынок — распространенный жаргон Уолл-стрит — означает состояние рынка, при котором цены на активы значительно оторваны от их истинной внутренней стоимости. Проще говоря, «раздутый рынок» — это рынок, на котором наблюдается неустойчивый быстрый рост цен. Если эта проблема не решена, она предшествует возникновению рыночного пузыря и последующему лопанию пузыря (краху рынка).

Резюме

  • Раздутый рынок — это состояние рынка, при котором базовые активы демонстрируют неустойчивый быстрый рост цен.
  • Это происходит, когда участники рынка слишком уверены в существующих рыночных условиях и поднимают цены на базовые активы до такой степени, что они отрываются от их истинной внутренней стоимости.
  • Основные признаки «раздутого» рынка включают: (1) параболический рост цен на активы в течение короткого периода времени без каких-либо оснований и (2) рост цен на активы независимо от предполагаемой оценки.

Популяризация термина «раздутый рынок»

Происхождение термина «раздутый рынок» не установлено, но он был популяризирован тогдашним председателем Федеральной резервной системы США Аланом Гринспеном в его описании рынка жилья в США в 2005 году. С тех пор этот термин все чаще используется участниками рынка и средствами массовой информации.

На пресс-конференции в апреле 2021 года председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл использовал тот же термин, заявив, что «мы наблюдаем на рынках капитала некоторую раздутость».

Понимание раздутого рынка

Раздутый рынок обычно возникает, когда участники рынка слишком уверены в существующих рыночных условиях. И как следствие, поднимают цены на базовый актив до такой степени, что они расходятся с его истинной внутренней стоимостью.

Важно отметить, что истинная внутренняя стоимость активов не поддается наблюдению, поэтому не существует эталона, с которым можно было бы сравнить, чтобы определить уровень «раздутости» рынка.

Основные признаки «раздутого» рынка включают: (1) параболический рост цен на активы в течение короткого периода времени и (2) рост цен на активы независимо от их предполагаемой оценки.

Практический пример

В 2020 году компании специального назначения (SPAC) начали пользоваться огромной популярностью на рынках, поскольку они рассматриваются как привлекательный способ выхода на биржу для частных компаний по сравнению с первичным размещением акций (IPO).

Ряд громких сделок SPAC, таких как сделки Virgin Galactic и DraftKings, привлек значительный интерес инвесторов, заставив участников рынка значительно повысить цены на SPAC.

Ниже показан индекс SPAC, который является ориентиром для показателей широкой совокупности SPAC с 30 июля 2020 года по 15 июня 2021 года.

Вселенная SPAC продемонстрировала некоторые признаки оживления — с 30 октября по 21 февраля (четырехмесячный период) она выросла почти на 90%. Впоследствии SPAC столкнулись с резкой коррекцией, упав почти на 25% в течение следующих двух месяцев.

Раздутый рынок как предвестник рыночного пузыря

Продолжающаяся «раздутость» рынка, если она не устранена, является общим предвестником рыночного пузыря. Рыночный пузырь, в контексте раздутого рынка, можно охарактеризовать как рынок, который постоянно демонстрирует неустойчивый быстрый рост цен.

При переходе от раздутого рынка к рыночному пузырю доверие инвесторов находится на непомерно высоком уровне, а цены на активы поднимаются до относительно рекордных уровней.

Двумя яркими примерами рыночного пузыря являются пузырь доткомов 2000 года и жилищный пузырь 2008 года в США.

Раздутый рынок в новостях

10 февраля 2021 года на CNBC была опубликована статья, в которой говорилось, что фондовый рынок приближается к «раздутой» среде. В статье Джим Крамер из CNBC привел следующие признаки «раздутого» рынка: (1) люди становятся слишком жадными (т.е. инвесторы слишком самоуверенны) и (2) акции переживают огромные ралли, которые не связаны с фундаментальными показателями.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem предлагает программу сертификации Capital Markets & Securities Analyst (CMSA)® для тех, кто хочет поднять свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

Добавить комментарий