Длинные и короткие позиции

Покупка (длинная) и продажа (короткая).

Что означают длинные и короткие позиции

При торговле активами инвестор может занимать два типа позиций: длинные и короткие. Инвестор может либо купить актив (длинная позиция), либо продать его (короткая позиция). Длинные и короткие позиции усложняются двумя типами опционов: колл и пут. Инвестор может заключить длинный пут, длинный колл, короткий пут или короткий колл. Кроме того, инвестор может объединять длинные и короткие позиции в сложные стратегии торговли и хеджирования.

Длинные позиции

При длинной позиции (покупке) инвестор надеется на рост цены. Инвестор, занимающий длинную позицию, получит прибыль от роста цены. Типичная покупка акций — это длинная позиция.

Длинная позиция колл — это позиция, при которой инвестор покупает опцион колл. Таким образом, длинный колл также выигрывает от роста цены базового актива.

Длинная позиция «пут» предполагает покупку опциона «пут». Логика, лежащая в основе «длинного» аспекта пута, соответствует логике длинного колла. Опцион пут растет в цене, когда базовый актив падает в цене. Длинный пут растет в цене при падении базового актива.

Прибыль по длинным позициям

При покупке длинного актива потенциальный минус/потери составляют цену покупки. Потенциал роста неограничен.

В длинных коллах и путах потенциальные отрицательные стороны более сложны. Более подробно они рассматриваются в нашем тематическом исследовании по опционам.

Короткие позиции

Короткая позиция является полной противоположностью длинной позиции. Инвестор надеется на падение цены ценной бумаги и получает выгоду от этого. Исполнение или вход в короткую позицию немного сложнее, чем покупка актива.

В случае короткой позиции по акции инвестор надеется получить прибыль от падения цены акции. Для этого инвестор берет у биржевого брокера Х акций компании, а затем продает их по текущей рыночной цене. В этом случае инвестор имеет открытую позицию на X количество акций у брокера, которая должна быть закрыта в будущем. Если цена падает, инвестор может купить Х количество акций за меньшую сумму, чем та, за которую он продал то же количество акций ранее. Избыток денежных средств является их прибылью.

Концепция коротких продаж зачастую трудна для понимания многих инвесторов, но на самом деле это относительно простой процесс. Давайте рассмотрим пример, который, надеюсь, поможет вам прояснить ситуацию. Предположим, что акция «А» в настоящее время стоит 50 долларов за акцию. По той или иной причине вы ожидаете, что цена акции снизится, поэтому вы решили совершить короткую продажу, чтобы получить прибыль от ожидаемого падения цены. Ваша короткая продажа будет выглядеть следующим образом:

Вы вносите маржинальный депозит в качестве залога, чтобы ваша брокерская фирма предоставила вам 100 акций, которыми она уже владеет.
Когда вы получаете 100 акций, одолженных вам вашим брокером, вы продаете их по текущей рыночной цене $50 за акцию. Теперь у вас больше нет акций, но на вашем счету есть $5 000, которые вы получили от покупателя ваших 100 акций ($50 x 100 = $5 000). Считается, что у вас «короткая» позиция по акции, потому что вы должны своему брокеру 100 акций. (Думайте об этом так, как если бы вы сказали кому-то: «Мне не хватает 100 акций, чтобы расплатиться с брокером»).
Теперь предположим, что, как вы и предполагали, цена акции начинает падать. Через несколько недель цена акций упала до 30 долларов за акцию. Вы не ожидаете, что она опустится еще ниже, поэтому решаете закрыть свою короткую продажу.
Теперь вы покупаете 100 акций за $3 000 ($30 x 100 = $3 000). Вы отдаете эти 100 акций своему брокеру, чтобы вернуть ему (заменить) 100 акций, которые он вам одолжил. Вернув 100 акций, вы больше не являетесь «коротышкой».
Вы получили прибыль в размере $2 000 на сделке «короткой продажи». Вы получили $5 000 при продаже 100 акций, которые вам одолжил брокер, но позже вы смогли купить 100 акций, чтобы вернуть ему долг, всего за $3 000. Таким образом, ваша прибыль рассчитывается следующим образом: $5,000 (получено) — $3,000 (выплачено) = $2,000 (прибыль).

Короткие позиции по акциям обычно предоставляются только аккредитованным инвесторам, поскольку для того, чтобы одолжить акции для осуществления короткой продажи, требуется большое доверие между инвестором и брокером. Фактически, даже если короткая сделка выполняется, инвестор обычно должен разместить маржинальный депозит или залог у брокера в обмен на одолженные акции.

Другие короткие позиции

Короткие позиции «колл» заключаются, когда инвестор продает, или «выписывает», опцион «колл». Короткая позиция «колл» является контрагентом длинного «колла». Продавец получит прибыль от короткой позиции «колл», если стоимость «колла» упадет или стоимость базового актива снизится.

Короткие позиции «пут» заключаются, когда инвестор выписывает опцион «пут». Продавец получит прибыль от позиции, если стоимость опциона «пут» упадет или если стоимость базового актива превысит цену исполнения опциона.

Короткие позиции по другим активам могут быть оформлены с помощью производных инструментов, известных как свопы. Например, кредитно-дефолтный своп — это контракт, по которому эмитент выплатит покупателю сумму в случае краха или дефолта базового актива.

Итог

Существует широкий спектр длинных и коротких позиций, которые могут использовать трейдеры. Знающий инвестор разберется в многочисленных преимуществах и недостатках каждого отдельного типа длинных и коротких позиций, прежде чем попытается включить их использование в свою торговую стратегию.