21 января, 2022
Плоская кривая доходности

Плоская кривая доходности

Когда инвесторы получают за краткосрочные инвестиции ту же сумму денег, что и за долгосрочные инвестиции

Что такое плоская кривая доходности?

Плоская кривая доходности — это тип кривой доходности, который возникает, когда ожидаемые процентные ставки устойчивы, или краткосрочная волатильность перевешивает долгосрочную волатильность. Она означает, что разница между доходностью краткосрочных и долгосрочных облигаций сводится к минимуму, фактически не создавая стимулов для инвесторов и кредиторов предоставлять кредиты на длительный срок.

Плоская кривая доходности всегда изображается как на графике ниже, где доходность (процентная ставка) откладывается от срока погашения.

Когда кривая доходности становится плоской, это часто сигнализирует о неопределенности на рынке и может заставить инвесторов опасаться делать какие-либо инвестиции или «длинные» позиции на рынке. Часто экономисты и инвесторы используют плоскую кривую доходности в качестве экономического индикатора потенциальной рецессии.

По сути, плоская кривая доходности сигнализирует рынку о том, что учреждения и частные лица, имеющие деньги для кредитования, беспокоятся о том, как они будут кредитовать их в будущем, поэтому они решают кредитовать их сегодня. В условиях рецессии будет выдаваться меньше кредитов, так как общая активность на рынке будет ниже.

Резюме

  • Когда кривая доходности плоская, инвесторы получают за краткосрочные инвестиции столько же денег, сколько и за долгосрочные.
  • Для кредиторов плоская кривая доходности может также указывать на то, что скоро мы вступим в период снижения ожиданий по инфляции.
  • Часто экономисты и инвесторы используют плоскую кривую доходности в качестве экономического индикатора потенциальной рецессии.

Использование плоской кривой доходности — Федеральная резервная система США

Плоская кривая доходности может указывать и на другие признаки, кроме рецессии. Рыночные силы, как правило, эффективны, однако Федеральная резервная система может манипулировать рынком путем принятия мер денежно-кредитной политики, когда они уместны или считаются необходимыми. Федеральная резервная система может изменить ставку овернайт, что часто заставляет кредитные и финансовые учреждения изменять процентные ставки, которые они предоставляют населению.

Искусственное повышение ФРС краткосрочных ставок часто влияет на кривую доходности и может привести к ее уплощению. Это может быть предупреждающим знаком для инвесторов о том, что мы вступаем в рецессию, но уплощение кривой доходности может быть в конечном итоге результатом политики ФРС; таким образом, инвесторам следует проявлять осторожность при изучении кривой доходности и использовать ее только как один из индикаторов состояния рынка.

Плоская кривая доходности — индикатор для кредиторов

Для кредиторов плоская кривая доходности может также указывать на то, что скоро наступит период снижения ожиданий по инфляции. Кредиторы и инвесторы хотят, чтобы доходность долгосрочных инвестиций компенсировала влияние инфляции на их вложения. Однако, когда кривая доходности уплощается, а инфляция ожидается низкой, инвесторы будут меньше беспокоиться о влиянии инфляции и будут смотреть на альтернативную стоимость долгосрочных инвестиций.

Проще говоря, когда кривая доходности плоская, инвесторы получают за краткосрочные инвестиции столько же денег, сколько и за долгосрочные. Это может иметь множество последствий для рынка, включая сокращение долгосрочных инвестиций из-за отсутствия чистой выгоды по сравнению с краткосрочными инвестициями. На таком рынке многие инвесторы будут склоняться к краткосрочным облигациям, а не к долгосрочным, поскольку они не несут никаких рисков, связанных с долгосрочными облигациями с одинаковой прибылью и перспективой роста.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem предлагает программу сертификации Capital Markets & Securities Analyst (CMSA)™ для тех, кто хочет поднять свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и развивать свою базу знаний, пожалуйста, изучите дополнительные ресурсы, представленные ниже:

Добавить комментарий