Торговля с фиксированным доходом ⋆ FINAN$I$TEM
29 октября, 2020
Торговля с фиксированным доходом

Торговля с фиксированным доходом

Торговые облигации и другие долговые инструменты

Что такое торговля с фиксированным доходом?

Торговля с фиксированным доходом — это процесс внебиржевой торговли ценными бумагами с фиксированным доходом (OTC). Рынок фиксированной прибыли предлагает низкие операционные издержки, конкурентную структуру рынка и большой, разнообразный набор участников рынка. На рынке ценных бумаг с фиксированным доходом доминируют институциональные инвесторы.

Что такое ценные бумаги с фиксированным доходом?

Ценные бумаги с фиксированным доходом, или долговые ценные бумаги, — это требование на определенный периодический поток доходов от процентов, выплачиваемых по заемным средствам. Ценные бумаги с фиксированным доходом названы так, потому что они гарантируют поток дохода, который определяется по фиксированной формуле.

Существует несколько различных типов финансовых инструментов, которые составляют рынок с фиксированным доходом, но чаще всего обращаются государственные или корпоративные облигации.

Факторы, влияющие на торговлю с фиксированным доходом

Следующие факторы влияют на торговлю с фиксированным доходом:

  1. Кредитный риск / риск невыполнения обязательств: Кредитный риск / риск неисполнения обязательств относится к вероятности того, что эмитент ценной бумаги может быть не в состоянии:
  • Своевременно выплачивать проценты и / или основную сумму
  • Соблюдать положения соглашения об эмиссии облигаций
  • Вероятность кредитного риска / риска дефолта зависит от способности эмитента выполнить свои финансовые обязательства и от его кредитоспособности. Между кредитным рейтингом и доходностью существует отрицательная корреляция. Чем ниже кредитный рейтинг эмитента, тем выше доходность (для компенсации более высокого кредитного риска) и наоборот. Изменение кредитного рейтинга эмитента влияет на стоимость находящихся в обращении ценных бумаг с фиксированным доходом.
  • Риск процентной ставки: существует отрицательная корреляция между ценой долговых ценных бумаг и процентными ставками. Однако между процентной ставкой и доходностью существует положительная зависимость. Риск процентной ставки возникает, когда изменение процентных ставок отрицательно сказывается на доходности долговых ценных бумаг.
  • Риск ставки реинвестирования: это относится к вероятности снижения процентной ставки, что приведет к уменьшению доступных вариантов реинвестирования процентного дохода, полученного на рынке по более высоким или аналогичным ставкам.
  • Ценовой риск: Ценовой риск возникает, когда из-за неблагоприятного движения цен инвестор не получает ожидаемую цену при продаже облигации или другой долговой ценной бумаги на вторичном рынке. Это особенно актуально для инвесторов, которые хотят получить доступ к основной сумме до даты погашения ценной бумаги, поскольку они должны полагаться на преобладающую рыночную цену ценной бумаги, которая может быть выше или ниже цены, которую они первоначально заплатили за ценные бумаги.
  1. Риск покупательной способности: Инвесторы с фиксированным доходом смотрят на реальную норму прибыли на свои инвестиции.
  • Реальная доходность = Фактическая доходность — Уровень инфляции
  • Инфляция снижает покупательную способность инвестированного капитала и инвестиционный доход. Таким образом, инфляция имеет обратную зависимость от реальной нормы прибыли. Чем выше уровень инфляции, тем ниже реальная доходность (и наоборот). Если уровень инфляции высок, существует вероятность того, что реальная норма прибыли инвестора по его инвестициям с фиксированным доходом может быть отрицательной. Например, если держатель облигации получает 3% процентные платежи по приобретенной облигации, но уровень инфляции составляет 5%, то реальная норма прибыли держателя облигации будет отрицательной (-) 2%.

Причины инвестировать в ценные бумаги с фиксированным доходом

Для достижения разных инвестиционных целей инвестор может инвестировать в разные типы ценных бумаг с фиксированным доходом:

  • Прирост капитала: тем, кто стремится получить максимальный прирост капитала, следует в первую очередь инвестировать в ценные бумаги с низким рейтингом, такие как долговые обязательства развивающихся стран или высокодоходные облигации. Если процентные ставки вероятно снизятся, инвестирование в государственные облигации и корпоративные облигации с долгосрочным погашением также должно привести к значительному приросту капитала. Корпоративные облигации обычно предлагают более высокую доходность, чем государственные облигации, поскольку они несут больший риск.
  • Доход: все ценные бумаги с фиксированным доходом (за исключением бескупонных облигаций) обеспечивают некоторую форму регулярных выплат процентов инвесторам. Это делает рынок фиксированного дохода особенно привлекательным для инвесторов, основная цель которых — обеспечение стабильного дохода.
  • Безопасность: Инвесторы, не склонные к риску, которые ищут наиболее безопасные инвестиции, должны вкладывать средства в ценные бумаги с короткими сроками погашения (менее 5 лет), чтобы снизить процентный риск, и в ценные бумаги с высоким кредитным рейтингом, чтобы избежать риска дефолта. Некоторыми долговыми ценными бумагами, отвечающими обоим этим критериям, являются казначейские векселя США, инструменты денежного рынка (особенно депозитные сертификаты), краткосрочный корпоративный долг и муниципальные облигации, выпущенные муниципалитетами с высоким кредитным рейтингом.
  • Налоговые преимущества: инвесторы, стремящиеся максимизировать свой доход после уплаты налогов, часто предпочитают инвестировать в муниципальные облигации, поскольку полученный от них доход обычно не облагается налогом.

Вам предлагается рассмотреть широкий спектр инвестиций с фиксированным доходом и инвестиционных стратегий. Обязательно тщательно изучите все возможности с фиксированным доходом, прежде чем делать инвестиции. Поскольку многие облигации имеют срок погашения 10 лет и более, покупка облигации означает связывание значительной части вашего инвестиционного капитала на длительный период времени. Следовательно, вы хотите убедиться, что вы максимально эффективно используете свои деньги при выборе инвестиций.

Дополнительные ресурсы:


Finansistem предлагает программу сертификации специалистов по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™ для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы: