Анализ финансовой отчетности | Инвестирование
Анализ финансовой отчетности

Анализ финансовой отчетности

Анализ финансовой отчетности. Руководство для финансовых аналитиков.

Руководство по анализу финансовых отчетов.

Основная задача аналитика — проведение всестороннего анализа финансовой отчетности. В этом бесплатном руководстве мы разберем наиболее важные методы, типы и подходы к финансовому анализу.

Данное руководство предназначено как для начинающих, так и для опытных финансистов. Основные темы: (1) отчет о доходах, (2) бухгалтерский баланс, (3) движение денежных средств и (4) нормы прибыли.

Анализ финансовой отчетности - 1
Изображение: Пример шаблона финансового анализа

1. Анализ отчета о прибылях и убытках

Большинство аналитиков начинают анализ финансовой отчетности с отчета о прибылях и убытках. Интуитивно, это первое, о чем мы думаем, когда речь идет о бизнесе… мы часто задаем такие вопросы, как «сколько у него выручки, прибыльный ли он, какова маржа?».

Чтобы ответить на эти и многие другие вопросы, для начала мы погрузимся в отчет о прибылях и убытках.

Существует два основных типа анализа, которые мы будем проводить: вертикальный анализ и горизонтальный анализ.

Вертикальный анализ


При этом методе анализа финансовой отчетности мы будем смотреть вверх и вниз по отчету о доходах (отсюда «вертикальный» анализ), чтобы увидеть, как каждая статья сравнивается с доходом в процентах.

Например, в приведенном ниже отчете о прибылях и убытках указаны общие суммы в долларах и проценты, которые составляют вертикальный анализ.

Анализ финансовой отчетности - 2

Как видно из приведенного выше примера, мы проводим тщательный анализ отчета о прибылях и убытках, рассматривая каждую статью в пропорции к выручке.

Ключевыми показателями, на которые мы обращаем внимание, являются:

  • Себестоимость проданных товаров (COGS) как процент от выручки;
  • Валовая прибыль в процентах от выручки;
  • Амортизация в процентах от выручки;
  • Общие и административные расходы (SG&A) как процент от выручки;
  • Проценты в процентах от выручки;
  • Прибыль до налогообложения (EBT) в процентах от выручки;
  • Налог в процентах от выручки;
  • Чистая прибыль в процентах от выручки.

Горизонтальный анализ

Теперь пришло время рассмотреть другой способ оценки отчета о прибылях и убытках. При горизонтальном анализе мы смотрим по всему отчету о доходах на изменение каждой статьи за год (YoY).

Чтобы выполнить это упражнение, нужно взять значение в периоде N и разделить его на значение в периоде N-1, а затем вычесть 1 из этого числа, чтобы получить процентное изменение.

Например, выручка в 2017 году составила $4 000, а в 2016 году — $3 000. Изменение выручки за год равно $4 000 / $3 000 минус единица, что равно 33%.

Анализ финансовой отчетности - 3

2. Баланс и коэффициенты левериджа

Перейдем к балансовому отчету. В этом разделе анализа финансового отчета мы оценим операционную эффективность бизнеса. Мы возьмем несколько статей отчета о доходах и сравним их с капитальными активами компании в балансовом отчете.

Показатели баланса можно разделить на несколько категорий, включая ликвидность, леверидж и операционную эффективность.

Основными коэффициентами ликвидности для бизнеса являются:

  • Коэффициент быстрой ликвидности;
  • Коэффициент текущей ликвидности;
  • Чистый оборотный капитал.

Основными коэффициентами финансового рычага являются:

  • Отношение долга к капиталу;
  • Долг к капиталу;
  • Долг к EBITDA;
  • Покрытие процентов;
  • Коэффициент покрытия фиксированных расходов.

Основными коэффициентами операционной эффективности являются:

  • Оборачиваемость товарно-материальных запасов;
  • Дни дебиторской задолженности;
  • Дни кредиторской задолженности;
  • Оборачиваемость общих активов;
  • Оборот чистых активов.

Используя приведенные выше финансовые коэффициенты, можно определить, насколько эффективно компания получает доход и как быстро она продает товарно-материальные запасы.

Использование финансовых коэффициентов, полученных из баланса, а также их сравнение со средними показателями по отрасли или конкурентами поможет вам оценить платежеспособность и леверидж компании.

3. Анализ отчета о движении денежных средств

Когда отчет о прибылях и убытках и балансовый отчет уже готовы, давайте рассмотрим отчет о движении денежных средств и все, что он может рассказать нам о бизнесе.

Отчет о движении денежных средств поможет нам понять приток и отток денежных средств за рассматриваемый нами период времени.

Обзор отчета о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств, состоит из трех компонентов:

  • Денежные средства от операций;
  • Денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности;
  • Денежные средства от финансирования.

Каждый из этих трех разделов рассказывает нам об уникальной и важной части источников и использования денежных средств компании за оцениваемый период времени.

Многие инвесторы считают отчет о движении денежных средств самым важным показателем деятельности компании, и трудно представить, что еще совсем недавно компании даже не обязаны были подавать отчет о движении денежных средств.

Сегодня инвесторы быстро переходят к этому разделу, чтобы понять, действительно ли компания зарабатывает деньги или нет и каковы ее потребности в финансировании.

Важно понимать, как различные коэффициенты могут быть использованы для правильной оценки деятельности организации с точки зрения управления денежными средствами.

Ниже приведен пример отчета о движении денежных средств и его трех основных компонентов. Взаимосвязь этих трех отчетов в Excel является основой финансового моделирования.

Анализ финансовой отчетности - 4

4. Нормы прибыли и анализ рентабельности

В этой части нашего анализа финансовой отчетности мы раскрываем движущие силы финансовых показателей. Используя пирамиду коэффициентов, мы демонстрируем, как можно определить факторы прибыльности, эффективности и левериджа для любого бизнеса.

Это наиболее продвинутый раздел и мы рекомендуем вам посмотреть демонстрацию того, как профессионалы проводят этот анализ.

Курс включает практический пример и шаблоны Excel, которые можно использовать для расчета отдельных коэффициентов и пирамиды коэффициентов на основе любого набора финансовых отчетов.

Основные выводы, которые можно сделать на основе пирамиды коэффициентов, включают:

  • Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE);
  • Коэффициенты прибыльности, эффективности и левериджа;
  • Первичные, вторичные и третичные коэффициенты;
  • Анализ Дюпона.
Анализ финансовой отчетности - 5

Построив пирамиду коэффициентов, вы получите чрезвычайно глубокое понимание бизнеса и его финансовых отчетов.

Дополнительные ресурсы:

Портал Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:

Добавить комментарий