27 ноября, 2021
Внутренняя стоимость

Внутренняя стоимость

Разница между рыночной ценой опциона и его внутренней ценой.

Что такое внутренняя стоимость ?

Внутренняя стоимость опциона рассчитывается путем взятия разницы между рыночной ценой опциона (также называемой премией) и его внутренней ценой — стоимостью опционного контракта по отношению к базовому активу по истечении срока действия или в случае исполнения.

Другими словами, она определяется факторами, отличными от цены базовой ценной бумаги и представляет собой часть цены опциона, превышающую его внутреннюю стоимость.

Резюме

  • Внутренняя стоимость опциона рассчитывается путем взятия разницы между рыночной ценой опциона (также называемой премией) и его внутренней ценой — стоимостью опционного контракта по отношению к базовой ценной бумаге по истечении срока действия или в случае исполнения.
  • Контракт обычно теряет свою стоимость по мере приближения к дате истечения срока действия, поскольку у базовой ценной бумаги остается меньше времени, чтобы измениться в пользу держателя.
  • Если волатильность базовой ценной бумаги увеличивается, внутренняя стоимость опциона также увеличивается и наоборот.

Факторы, влияющие на внутреннюю стоимость

1. Продолжительность контракта

Одним из основных факторов, влияющих на внутреннюю стоимость, является срок действия контракта. Контракт обычно теряет свою стоимость по мере приближения к дате истечения, поскольку у базовой ценной бумаги остается меньше времени для движения в пользу держателя. Следовательно, со стороны держателя вполне оправданно платить большую внутреннюю стоимость за опционы с более длительным сроком действия.

Например, опцион с истечением срока в один месяц, который находится вне денег, будет иметь большую внутреннюю стоимость, чем опцион вне денег с истечением срока в одну неделю.

2. Подразумеваемая волатильность

Подразумеваемая волатильность (также известная как vega) измеряет количество движения базового актива за определенный период. Когда волатильность добавляется к временной стоимости, получается внутренняя стоимость опциона.

Если волатильность базовой ценной бумаги увеличивается, то внутренняя стоимость опциона также увеличивается и наоборот. Например, если инвестор приобретает опцион «колл» с годовой подразумеваемой волатильностью 10%, а на следующий день подразумеваемая волатильность возрастает до 35%, то его внутренняя стоимость увеличивается.

Внутренняя стоимость по сравнению с внешней стоимостью

В торговле опционами внутренняя цена — это стоимость, которую будет иметь любой опцион, если он будет исполнен сегодня. Рассчитывается путем взятия разницы между рыночной ценой и ценой исполнения базовой ценной бумаги.

Опцион в деньгах (ITM) имеет только внутреннюю стоимость. Если рыночная цена по истечении срока действия опциона больше цены исполнения, то опцион «колл» находится в деньгах или прибыльный, а если рыночная цена ниже цены исполнения опциона «пут», то опцион «пут» прибыльный. Таким образом, если опцион находится в деньгах или вне денег, его внутренняя стоимость равна нулю.

Внутренняя стоимость (опционы колл) = базовая цена — цена страйк

Внутренняя стоимость (опционы пут) = цена страйк — базовая цена

Несколько факторов, таких как подразумеваемая волатильность, беспроцентная ставка, временной распад и т.д., определяют внутреннюю стоимость опциона. Чем больше времени остается до истечения срока действия опциона, тем выше его внутренняя стоимость. По мере приближения срока истечения опциона его внутренняя стоимость снижается и по истечении срока действия опциона он становится бесполезным.

Например, опционный контракт истекает через 60 дней и находится вне денег, он не имеет внутренней стоимости. Он имеет большую внешнюю стоимость, чем опцион, истекающий через 21 день, при прочих равных условиях, поскольку у него больше времени и, следовательно, больше шансов для 60-дневного опциона перейти из состояния «вне денег» в состояние «в деньгах».

Почему внутренняя стоимость опционов колл и пут отличается?

Внутренняя стоимость опционов колл (право на покупку) и пут (право на продажу) с одинаковой ценой исполнения — также известной как цена исполнения — обычно отличается. Даже если более высокая процентная ставка приводит к повышению внутренней стоимости опционов «колл», она фактически приводит к снижению внутренней стоимости опционов «пут».

Аналогично, даже если дивиденды снижают внутреннюю стоимость опционов «колл», они увеличивают внутреннюю стоимость опционов «пут» из-за уверенности в том, что акции будут падать.

Опционы «колл» и «пут» на одну и ту же акцию обычно имеют разную внутреннюю стоимость, потому что акция идет вверх или вниз. В результате инвесторы покупают больше опционов колл или опционов пут. В этой ситуации внутренняя стоимость данного типа опционов увеличивается из-за роста объемов торгов.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem является официальным поставщиком сертификационной программы Commercial Banking & Credit Analyst (CBCA)™, разработанной для превращения любого человека в финансового аналитика мирового класса.

Чтобы продолжать учиться и развивать свои знания в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем дополнительные ресурсы, приведенные ниже:

Добавить комментарий