Биржевой фонд (ETF) ⋆ FINAN$I$TEM
24 октября, 2020
Биржевой фонд

Биржевой фонд (ETF)

Фонд, который торгует на бирже

Что такое биржевой фонд (ETF)?

Биржевой фонд (ETF) — это инвестиционный фонд, в котором хранятся такие активы, как акции, товары, облигации или иностранная валюта. ETF торгуется как акция в течение всего торгового дня по изменяющимся ценам. Они часто отслеживают индексы, такие как Nasdaq, S & P 500, Dow Jones и Russell 2000. Инвесторы в эти фонды не владеют непосредственно базовыми инвестициями, а вместо этого имеют косвенное требование и имеют право на часть прибыли и остаточная стоимость в случае ликвидации фонда. Их доли собственности или доли могут быть легко куплены и проданы на вторичном рынке.

Какие бывают типы ETF?

Существует много видов биржевых фондов. Некоторые из наиболее распространенных ETF включают в себя:

Фондовые ETF — они содержат определенный портфель акций или акций и аналогичны индексу. С ними можно обращаться как с обычными акциями, поскольку они могут быть проданы и куплены с целью получения прибыли и торгуются на бирже в течение всего торгового дня.

Индексные ETFs — они имитируют определенный индекс, такой как индекс S & P 500. Они могут охватывать конкретные сектора, конкретные классы акций или акции иностранных или развивающихся рынков.

Облигационные ETF — биржевой фонд, который специально инвестируется в облигации или другие ценные бумаги с фиксированным доходом. Они могут быть ориентированы на определенный тип облигаций или предлагать широко диверсифицированный портфель облигаций разных типов и с разными сроками погашения.

Товарные ETF — содержат физические товары, такие как сельскохозяйственные товары, природные ресурсы или драгоценные металлы. Некоторые торгуемые на бирже фонды могут содержать комбинацию инвестиций в физический товар вместе с соответствующими инвестициями в акции — например, у золотого ETF может быть портфель, который сочетает в себе хранение физического золота с акциями в золотодобывающих компаниях.

Валютные ETFs — они инвестируются в единую валюту или корзину различных валют и широко используются инвесторами, которые хотят получить доступ к валютному рынку без прямой торговли фьючерсами или рынком форекс. Эти биржевые фонды обычно отслеживают наиболее популярные международные валюты, такие как доллар США, канадский доллар, евро, британский фунт и японская иена.

Обратные ETFs — торгуемый обратный биржевой фонд создается с использованием различных производных инструментов для получения прибыли за счет коротких продаж, когда происходит снижение стоимости группы ценных бумаг или индекса широкого рынка.

Активно управляемые ETF — эти ETF обрабатываются менеджером или инвестиционной командой, которые принимают решение о распределении активов портфеля. Поскольку они активно управляются, они имеют более высокие показатели оборачиваемости портфеля по сравнению, например, с индексными фондами.

ETFs с использованием заемных средств — торгуемые на бирже фонды, которые в основном состоят из производных финансовых инструментов, которые дают возможность использовать инвестиции и, таким образом, потенциально увеличивать прибыль. Они обычно используются трейдерами, которые являются спекулянтами, стремящимися использовать возможности краткосрочной торговли на основных фондовых индексах.

ETFs недвижимости — это средства, инвестированные в трасты инвестиций в недвижимость (REIT), фирмы по обслуживанию недвижимости, компании по развитию недвижимости и ипотечные ценные бумаги (MBS). Они также могут иметь реальную физическую недвижимость, включая все, что угодно, от незастроенной земли до крупных коммерческих объектов.

Каковы преимущества инвестирования в ETF?

Есть много преимуществ инвестирования в биржевой фонд, в том числе:

Снижение операционных издержек и сборов: ETF обычно имеют значительно более низкие коэффициенты расходов, чем сопоставимый взаимный фонд. Частично это связано с тем, что они торгуются на биржевом рынке, что накладывает типичные издержки на брокеров или биржу по сравнению с взаимным фондом, который должен нести расходы в совокупности.

Доступ к рынкам: ETF привели к появлению классов активов, которые ранее были недоступны для отдельных розничных инвесторов, таких как акции и облигации развивающихся рынков, слитки золота или другие товары, а также валютный рынок (форекс) и криптовалюты. Поскольку торгуемый на бирже фонд может быть продан коротко, а маржинальный или заемный, он может предложить возможности для использования сложных торговых стратегий.

Прозрачность: хедж-фонды и даже взаимные фонды работают не так прозрачно, как ETF. Хедж-фонды, институциональные инвесторы и паевые инвестиционные фонды обычно сообщают о своих авуарах только ежеквартально, в результате чего инвесторы не понимают, соблюдает ли фонд свою заявленную инвестиционную стратегию и адекватно ли управляет рисками. Напротив, ETF обычно раскрывают свои ежедневные портфели, что помогает инвестору лучше понимать, как именно вкладываются его или ее деньги.

Обнаружение ликвидности и цены. Поскольку ETFs можно покупать или продавать на вторичных рынках в течение дня, они более ликвидны, чем взаимные фонды, которые можно купить или продать только по цене закрытия на конец дня. Обычно они торгуются близко к своей истинной стоимости чистых активов, так как их механизм создания / погашения постоянно уравновешивает арбитражи в ценообразовании, постоянно возвращая цену акций ETF к справедливой рыночной стоимости.

Эффективность налогообложения: как правило, при рассмотрении после уплаты налогов ETFs предоставляют значительное преимущество перед взаимными фондами по двум основным причинам. Во-первых, ETFs сокращают оборачиваемость портфеля и дают возможность избежать краткосрочного прироста капитала (что влечет за собой высокие налоговые ставки) путем погашения в натуральной форме. Во-вторых, ETF могут преодолевать правила, которые запрещают продавать и реализовывать (требовать) убытки по ценной бумаге, если в течение 30-дневного периода покупается очень похожая ценная бумага.

Недостатки биржевых фондов

Несмотря на вышеупомянутые преимущества, ETF также сталкиваются с некоторыми проблемами. Например, они обеспечивают более высокую подверженность ранее необслуживаемым классам активов, которые могут повлечь за собой риски, с которыми инвесторы в акции могут быть не знакомы. Удобство доступа может сработать против широкой публики, если принять ее слегка. Некоторые сложные примеры, такие как альтернативные ETF, включают сложные или незнакомые структуры портфеля, налоговые режимы или риски контрагента, которые требуют более глубокого понимания базовых активов.

Кроме того, ETF несут транзакционные издержки, которые следует тщательно учитывать в процессе создания портфеля, такого как спреды Bid / Ask и комиссии.

Кто самые крупные управляющие компании ETF?

По состоянию на 2017 год существуют тысячи биржевых фондов. Если вы хотите узнать, кто являются крупнейшими компаниями по управлению фондами в мире, вот список из 10 крупнейших фондовых компаний, ранжированных по активам под управлением (от etf.com).

  1. BlackRock
  2. Vanguard
  3. State Street Global Advisors
  4. Invesco PowerShares
  5. Charles Schwab
  6. First Trust
  7. WisdomTree
  8. Guggenheim
  9. VanEck
  10. ProShares

Узнайте больше о BlackRock и Vanguard, двух доминирующих лидерах на рынке ETF.

Кто является авторизованным участником ETF?

Уникальной особенностью биржевого торгуемого фонда является то, что в нем есть Авторитетные участники, которые помогают облегчить рынок для паевых фондов.

Согласно нормативным директивам, авторизованные участники (AP) назначаются для создания и погашения ETF. AP — это крупные финансовые институты, которые имеют огромную покупательную способность и маркет-мейкеров, таких как: крупные брокерские дилеры, инвестиционные банки и компании. При создании фонда AP собирают необходимый портфель компонентов активов и передают корзину в фонд в обмен на несколько вновь созданных акций ETF. Когда возникает необходимость в выкупе, AP возвращают акции ETF в фонд и получают корзину портфеля. Индивидуальные инвесторы могут участвовать, используя розничного брокера, который торгует на вторичном рынке.

ETF Создание / Погашение

ETF включают в себя процесс создания / погашения, который является источником жизненной силы данного типа ценных бумаг и является основным отличием от акций, поскольку ETF не начинают торговать на фондовой бирже посредством Первичного публичного предложения.

Непрерывный механизм, с помощью которого работают ETF, работает следующим образом:

  • Крупные институциональные инвесторы известны как Авторизованные участники (AP), которые являются крупными участниками рынка, являются единственными инвесторами, которые могут создавать или выкупать новые акции ETF. Они создают новые акции ETF, заключая сделки с менеджером ETF.
  • С другой стороны, менеджер ETF сообщает, какие акции он хочет иметь в фонде (например, SP / TSX отслеживания ETF захочет владеть всеми ценными бумагами и в том же весе, что и содержащиеся в индексе). Это называется корзиной создания.
  • AP выходят на рынок и покупают акции в корзине создания в правильных процентах, или используют принадлежащие ему акции, и поставляют эту репрезентативную корзину ценных бумаг в ETF за равное количество (стоимость) в акциях ETF. Процесс может работать в обратном порядке, это означает, что точка доступа, имеющая блок ETF, может провести его с менеджером ETF и получить равную корзину базовых ценных бумаг. Эта вторая корзина называется корзиной погашения и обычно совпадает с корзиной создания, если только менеджер ЕФО не пытается избавиться от определенного набора ценных бумаг.

Этот процесс происходит в больших блоках, называемых единицами создания, часто равными 50 000 акций ETF по курсу один к одному, одной корзине базовых акций в обмен на одну корзину акций ETF.

Поскольку корзина создания раскрывается в начале дня и доступна всем участникам рынка, арбитражный разрыв варьируется в зависимости от ликвидности ценных бумаг и подразумеваемых затрат, но в целом цена ETF приближается к ее справедливой рыночной стоимости.

Пример создания / погашения биржевого фонда

Чтобы лучше проиллюстрировать этот процесс, рассмотрим следующий пример:

Пример: создание ETF Share

Цена ETF на бирже: $ 32.15

Справедливая рыночная стоимость ETF на основе его ценных бумаг: $ 32,00

В этом случае Уполномоченный участник (AP) захочет купить корзину создания (базовые акции) и заплатит 32,00 долл. США и обменяет ее с менеджером ETF на часть единицы создания. У AP сейчас есть акции ETF, которые он может продать на рынке по рыночной цене 32,15 долл. США с прибылью 0,15 долл. США за акцию.

В свою очередь, этот процесс оказывает понижательное давление на цену ETF и повышательное давление на цену базовых акций до тех пор, пока не будет вынесен дальнейший арбитраж. В иллюстративных целях этот пример не учитывает затраты AP, такие как торговля и сборы, а также расходы на хеджирование для случаев, когда блоки требуются частично.

Вывод

Из-за универсальности, ликвидности и низких торговых издержек, которые предлагают ETF, они становятся все более популярным средством инвестирования. Инвесторам настоятельно рекомендуется изучить большие и разнообразные предложения ETF и рассмотреть возможность сделать инвестиции ETF основой своего инвестиционного портфеля.

Больше чтения

Добавить комментарий