Автор: Полный обзор исследования акционерного капитала и его результатов
Что такое исследование рынка акций?
Специалисты по исследованию рынка ценных бумаг несут ответственность за подготовку анализа, рекомендаций и отчетов об инвестиционных возможностях, которые могут быть интересны инвестиционным банкам, учреждениям или их клиентам. Подразделение исследования рынка ценных бумаг — это группа аналитиков и сотрудников инвестиционного банка (сторона продажи), учреждение (сторона покупателя) или независимая организация.
Основная цель исследования рынка акций — предоставить инвесторам подробный финансовый анализ и рекомендации относительно того, покупать, держать или продать конкретную инвестицию. Банки часто используют исследования капитала как способ «поддержки» своих клиентов, занимающихся инвестиционным банкингом, продажами и торговлей. Путем предоставления своевременной высококачественной информации и анализа.
Как организованы отделы исследования рынка акций?
Если вы хотите сделать карьеру в области исследования капитала, важно знать, что это довольно плоская организационная структура (в отличие от иерархии в инвестиционном банкинге) и две основные должности — младший сотрудник и аналитик. В отличие от других областей корпоративных финансов, должность младшего специалиста ниже, а должность аналитика — выше. Обычно сотрудник (или несколько сотрудников) работает на одного аналитика, который несет общую ответственность за покрытие группы компаний.
Аналитики обычно делятся на отраслевые секторы, чтобы охватить аналогичные компании в отрасли. В большинстве секторов требуется много специализированных знаний, поэтому аналитику имеет смысл придерживаться одной отрасли, в которой он может стать экспертом. Некоторые из крупнейших секторов исследования справедливости включают потребительские товары, дискреционные права потребителей, интернет, здравоохранение, энергетику, добычу полезных ископаемых, технологии и телекоммуникации. Команда сотрудников и аналитик обычно охватывает не менее 5 компаний и может охватить до 15, в зависимости от их трудового стажа, размеров компаний и отрасли. Подробнее: см. Наше руководство для финансового аналитика.
Чем занимаются аналитики / сотрудники по исследованию рынка акций?
Основная работа в исследовании рынка акций — это подготовка отчетов. От быстрых обновлений или «мгновенных отчетов» до подробных отчетов «инициирование освещения» — задача сотрудника или аналитика, занимающегося исследованием ценных бумаг, состоит в том, чтобы постоянно публиковать публикации. Еще одна важная часть работы (обсуждается ниже) — финансовое моделирование.
Работу по исследованию рынка акций можно сравнить с обучением студента в университете. Есть много «заданий» или «бумаг», которые нужно сдать с довольно регулярными сроками, например, когда компания публикует квартальные результаты или что-то объявляет.
Содержание отчета об исследовании рынка акций обычно включает:
- Отраслевые исследования (конкуренты, тенденции и т. д.)
- Обзор и комментарии руководства
- Исторические финансовые результаты
- Прогнозирование
- Оценка
- Рекомендации
Более подробно каждый из этих разделов разбит ниже.
Разбивка отчета об исследовании рынка акций
Ниже приведен пример обложки банковского отчета об исследовании капитала.
1. Отраслевые исследования
В этом разделе отчета об исследовании рынка будет много информации о тенденциях и конкуренции в отрасли. Именно здесь могут пригодиться такие фреймворки, как Porters Five Forces или PEST-анализ, чтобы убедиться, что вы охватили всю динамику отрасли, включая политику, экономику, социальные тенденции и технологические инновации, и многие другие.
2. Обзор управления
Для любого кто рассматривает возможность инвестирования в компанию, очень важно понимать качество ее управленческой команды. Это место где аналитики, занимающиеся исследованиями рынка ценных бумаг, могут внести реальную пользу, поскольку они имеют прямой доступ к руководству во время ежеквартальных конференц-звонков, «дней аналитика», посещения объектов и в других случаях. В отличие от индивидуальных инвесторов, они могут задать руководству прямые вопросы о бизнесе, а затем провести оценку своей компетенции и передать эту информацию инвесторам.
3. Исторические финансовые результаты
Одна из основных задач исследования рынка акций — анализ финансовых результатов за прошлые периоды и сравнение их с указаниями, которые были даны или их сравнение с ожиданиями аналитика. Эффективность акций во многом основана на реальности и ожиданиях, поэтому аналитику важно проанализировать и понять, были ли фактические исторические результаты ниже, на уровне или выше рыночных ожиданий.
4. Прогнозирование
Прогнозирование финансовых результатов — это больше искусство, чем наука. Мы подробно писали об этом в наших руководствах о том, как стать хорошим финансовым аналитиком, а также приводили разбивку навыков финансового моделирования.
Подводя итоги этих статей, можно сказать, что существует два основных способа прогнозирования: сверху вниз и снизу вверх.
При прогнозировании сверху вниз сначала рассматривается отрасль (ее размер, рост, цены и т. д.). Затем определяется, какую долю рынка может занять компания и наконец, сводится к выручке.
Подход снизу вверх начинается с основных факторов дохода, таких как количество клиентов или количество проданных единиц, а затем переходит к прогнозу дохода. Специалисты в области исследования капитала должны прогнозировать квартальные данные (или любую другую частоту, с которой компания отчитывается, например, в Европе раз в полгода).
Подробнее об этом читайте в нашем полном руководстве по финансовому моделированию.
5. Оценка
Единственное, что является большим искусством чем прогнозирование — это оценка. Методы оценки берут все допущения из прогноза и строят на них еще больше допущений, таких как коэффициент оценки и / или ставка дисконтирования, которые очень субъективны. Аналитики занимающиеся исследованиями рынка акций, должны хорошо разбираться в финансовом моделировании и могут построить модель из трех отчетов, а также модели DCF если потребуется.
6. Рекомендации
В разделе рекомендаций аналитик, занимающийся исследованием акций, будет иметь целевую цену, которая сообщает инвесторам, где они ожидают, что акция будет (обычно) через год. В дополнение к этому они часто дают инвесторам реальные рекомендации о том, что им следует делать. Язык варьируется от банка к банку, но примеры включают:
- Покупка / Больше / Длинная
- Удержание / Рыночный вес / Нейтральный
- Продавать / Недобор / Шорт
Как попасть в исследование рынка акций?
Если вы хотите сделать карьеру в области исследования акционерного капитала, то вы попали в нужное место. Вы должны хорошо разбираться в финансовом моделировании, оценке и визуализации данных (диаграммы и графики для отчетов). И у нас есть все материалы по этим темам, которые вам понадобятся, чтобы преуспеть во всех этих областях.
Наши основные рекомендации по обучению исследованию рынка акций включают следующие ресурсы:
