Что такое госдолг США

Также известный как лимит задолженности, потолок долга США — это ограничение, установленное американским Конгрессом на то, сколько правительству США разрешено занимать.

Происхождение потолка госдолга США

В рамках Второго закона об облигациях свободы 1917 года Конгресс США установил потолок долга в размере 15 миллиардов долларов, обеспечив процесс контроля над объемом государственных облигаций США, которые может выпустить страна. До 1917 года Конгресс должен был принять законодательный акт, который утверждал сумму и цель каждого выпуска долговых обязательств.

В 1939 году был принят Закон о государственных долгах, который установил лимит на весь федеральный долг, устранив отдельные лимиты на отдельные формы долга. Однако этот предел не остался неизменным. По данным Казначейства США, с 1960 года Конгресс США повышал потолок долга 78 раз. И никогда не снижал потолок.

Потолок долга был установлен для того, чтобы создать более эффективный способ финансирования невыполненных финансовых обязательств правительства США, а также для предотвращения необдуманного роста долга.

Ключевые моменты

• Потолок долга, или лимит задолженности, был установлен Конгрессом США в 1917 году для контроля суммы государственного долга правительства США.
• Он похож на лимит кредитной карты, поскольку устанавливает предел, до которого правительство США может брать кредиты. Это не то же самое, что накопленный дефицит бюджета правительства США. В прошлом Конгресс США регулярно повышал потолок долга.
• Если правительство США достигнет лимита задолженности, оно может оказаться не в состоянии выполнить свои платежные обязательства, что может привести к дефолту.
• Поскольку ставки в случае дефолта столь высоки, между двумя политическими партиями США ведется много политических переговоров и противоборства.

Что такое потолок долга

Государственные расходы и потолок долга — это два разных понятия. Государственные расходы означают новые обязательства, взятые правительством на различные виды деятельности, такие как оборона, образование и инфраструктура. С другой стороны, потолок долга представляет собой общую сумму долга, накопленную правительством США для финансирования текущих и прошлых обязательств, которые превышают доходы правительства, что известно как дефицит бюджета.

Бюджетный дефицит США составил $1,38 трлн в 2022 году, а общий объем непогашенного государственного долга США по состоянию на май 2023 года составляет около $31,5 трлн.

Лимит кредитной карты правительства

Думайте о потолке долга как о кредитном лимите на кредитной карте — так же, как у вас есть лимит на сумму денег, которую вы можете взять в долг, у правительства США есть лимит на сумму денег, которую оно может занять для финансирования своих расходов.

По состоянию на май 2023 года потолок долга США составлял 31,4 триллиона долларов, что было пределом, установленным правительством Байдена в 2021 году. Бюджетное управление Конгресса недавно предупредило, что Министерство финансов США не сможет выполнить свои финансовые обязательства уже к 1 июня 2023 года.

Что произойдет, если правительство превысит лимит задолженности

Как только правительство достигнет лимита задолженности, теоретически оно больше не сможет брать кредиты, а поскольку в США наблюдается ежегодный дефицит бюджета, это означает, что вскоре у него могут закончиться деньги и оно может временно объявить дефолт по своим обязательствам, включая выплаты государственным служащим и военнослужащим.

Неспособность Казначейства США привлечь дополнительный долг для покрытия процентных платежей по существующему долгу может привести к дефолту по долговым обязательствам правительства. Это будет иметь серьезные последствия для экономики США и мировых финансовых рынков, потенциально может привести к снижению кредитного рейтинга и даже к закрытию правительства.

Потолок госдолга как политический инструмент

Изменение потолка долга требует одобрения большинства в Конгрессе и Сенате, поэтому это политически сложная задача. Хотя в некоторых случаях члены обеих партий действовали быстро, всегда имеет место противостояние и политическое позерство. Например, в 2011 году в результате противостояния между демократами президента Обамы и республиканцами в Конгрессе удалось достичь соглашения о повышении потолка за два дня до даты, когда, по прогнозам Казначейства, закончатся деньги.

Частота принятия Конгрессом США решений о повышении потолка госдолга может сильно варьироваться в зависимости от ряда факторов, включая политический климат, экономические условия и уровень государственного долга. В последние годы частота повышения потолка долга увеличилась в связи с ростом уровня государственного долга и политическим тупиком в Конгрессе.

Потенциальный «дефолт Байдена» в 2023 году

По состоянию на конец мая 2023 года в США нет соглашения о повышении лимита задолженности между двумя партиями.

Спикер Палаты представителей Кевин Маккарти заявил, что он и его коллеги-республиканцы планируют использовать противостояние по лимиту долга для продвижения своей программы сокращения расходов и уменьшения государственного долга, а также других нефинансовых пунктов повестки дня, таких как борьба с нелегальными иммигрантами.

Между тем, президент Байден и его законодатели-демократы настаивают на повышении лимита задолженности «без каких-либо условий».

Министр финансов Джанет Йеллен продолжает предупреждать, что дефолт может произойти уже в июне 2023 года. Этот день, известный также как «дата Х», станет днем, когда у правительства США закончатся деньги для оплаты своих обязательств.

Является ли дефолт серьезной проблемой

Да, дефолт — это очень серьезно. Используя нашу аналогию с кредитной картой, это означает, что кредитоспособность крупнейшей в мире экономики будет поставлена под сомнение.

Подскочит не только стоимость займов для правительства США, но и стоимость всех займов для американских предприятий и домохозяйств. По оценкам исследователей, государственный долг увеличится на 850 миллиардов долларов в связи с расходами на обслуживание долга, а средний ипотечный кредит будет стоить дополнительно 130 000 долларов.

Влияние на кредитный рейтинг правительства США

Длительный тупик или потенциальный дефолт правительства США также повлияет на его кредитный рейтинг. Кредитный рейтинг правительства США снижался только один раз в истории и это произошло в августе 2011 года по решению рейтингового агентства Standard & Poor’s (S&P).

В то время когда в США шли дебаты о повышении потолка госдолга, S&P назвало политический тупик и неопределенность вокруг этого вопроса основной причиной снижения рейтинга. S&P понизило долгосрочный кредитный рейтинг правительства США с ААА до АА+, что по-прежнему считается очень высоким кредитным рейтингом, но это был первый случай, когда США потеряли свой рейтинг ААА от S&P.

Влияние на рынки

Негативное воздействие распространилось бы и на инвесторов по всему миру, как мы видели в 2011 году. Цены на акции упали, а волатильность рынка возросла, поскольку инвесторы пытались найти безопасные гавани для хранения своих инвестиций.

Пострадала бы и экономика США, потеряв до 3 миллионов рабочих мест в результате «самопроизвольной экономической катастрофы», более пагубной для экономики США, чем мировой финансовый кризис 2008 года. Если «дефолт Байдена» произойдет, главный американский политический экономист Goldman Sachs Алек Филлипс считает, что экономика США пострадает как минимум на 10%.

Держатели государственных долговых обязательств США, включая иностранные правительства Китая и Японии, также могут попытаться сбросить часть своих активов, что может привести к масштабному бедствию на рынках с фиксированным доходом. Наконец, доллар США, который был валютой-убежищем, мировой резервной валютой и денежной единицей, также потеряет часть своего блеска.

Однако такое «снижение риска» может быть позитивным для драгоценных металлов и других сырьевых товаров. Другие государственные облигации Еврозоны также могут выиграть. И, наконец, вполне возможно, что криптовалюты могут выиграть, поскольку инвесторы стремятся уйти от централизованной традиционной фиатной валюты к децентрализованной цифровой валюте.

Каким бы ни был исход потенциального дефолта правительства США, он, безусловно, станет финансовой катастрофой, а значит, ставки для обеих сторон в поисках решения будут еще выше.

Что можно сделать для предотвращения дефолта без сделки

Что может предпринять Казначейство США

Министерство финансов США может предпринять некоторые меры для того, чтобы у правительства США не закончились деньги до того, как Конгресс примет решение об их увеличении, хотя и ненадолго.

Казначейство США может использовать так называемые «чрезвычайные меры», чтобы отсрочить нарушение потолка долга. Эти меры включают временное приостановление инвестиций в определенные государственные фонды и программы и отсрочку выпуска новых долговых обязательств. Эти меры могут предоставить правительству некоторое дополнительное время для работы в рамках существующего лимита задолженности.

Оно также может определить приоритетность своих расходов, чтобы обеспечить выполнение обязательств по обслуживанию долга. Это означает, что если потолок долга достигнут, правительство может определить приоритетность выплат держателям облигаций и другим кредиторам, чтобы избежать дефолта по долгу. Это может помочь предотвратить кризис, пока Конгресс работает над принятием решения о повышении лимита задолженности.

Приостановление потолка госдолга

Конгресс также может временно приостановить лимит задолженности или разрешить Казначейству превысить лимит, чтобы предоставить дополнительное время для переговоров и предотвратить нарушение лимита задолженности. В последнее время это происходит гораздо чаще: за последнее десятилетие Конгресс приостанавливал лимит долга семь раз — последним был двухпартийный закон о бюджете 2019 года, который приостановил лимит долга до 31 июля 2021 года.

Правительство США также может работать над сокращением расходов и/или увеличением доходов, чтобы уменьшить потребность в заимствованиях. Этого можно добиться с помощью различных политических мер, таких как сокращение расходов, повышение налогов и экономический рост.