Монетаристская теория

Фундаментальная макроэкономическая теория, которая фокусируется на важности денежной массы как ключевой экономической силы.

Что такое монетаристская теория

Монетаристская теория (также называемая «монетаризмом») — это фундаментальная макроэкономическая теория, которая фокусируется на важности денежной массы как ключевой экономической силы. Приверженцы этой теории считают, что предложение денег является основным фактором, определяющим уровень цен и инфляцию.

Увеличение денежной массы, согласно теории, неизбежно ведет к росту цен и инфляции, а уменьшение денежной массы — к дефляции и рискам, вызывающим рецессию.

Изменение денежной массы также влияет на уровень занятости и производства, но монетаристская теория утверждает, что эти эффекты лишь временные, в то время как влияние на инфляцию более долгосрочное и значительное.

Резюме

Монетаристская теория, популяризованная Милтоном Фридманом, утверждает, что денежная масса является основным фактором, определяющим инфляцию/дефляцию в экономике.
Согласно теории, монетарная политика является гораздо более эффективным инструментом, чем фискальная политика, для стимулирования экономики или замедления темпов инфляции.
Монетаризм является основной альтернативной макроэкономической теорией кейнсианской экономической теории. Монетаристы верят в крайне ограниченное вмешательство государства в экономику, в то время как кейнсианцы выступают за активное вмешательство государства.

История монетаристской теории

Хотя экономист Кларк Уорбертон изначально выдвинул большую часть монетаристской теории сразу после Второй мировой войны, Милтон Фридман признан главным защитником современного монетаризма. Монетаристская теория была изложена Фридманом в книге «Денежная история США, 1867-1960», которую он написал в соавторстве с Анной Шварц, а также в выступлении в Американской экономической ассоциации в 1967 году.

Интересно, что хотя монетаристская теория по сути является руководством для политики центральных банков, Фридман был противником всей идеи центральных банков, таких как Федеральный резервный банк США.

Фактически, Фридман возлагал вину за Великую депрессию 1930-х годов на Федеральную резервную систему, утверждая, что ФРС сжала денежную массу в тот самый момент, когда она должна была расширять ее для стимулирования экономического роста.

Учитывая существование центральных банков, Фридман утверждал, что монетарная политика — расширение или сокращение денежной массы — является гораздо более эффективным инструментом влияния на экономику, чем фискальная политика — налогообложение и расходы правительства.

Влияние денежной массы на экономику

Центральный банк страны может расширять или сокращать предложение денег, манипулируя процентными ставками.

Например, в Соединенных Штатах Федеральная резервная система может изменять ставку Fed Funds Rate — процентную ставку, по которой банки могут ссужать деньги на ночь другим банкам. Ставка по федеральным фондам влияет на все другие процентные ставки в экономике.

Когда ставка по федеральным фондам выше, процентные ставки растут в целом. Это уменьшает количество денег, предоставляемых в кредит предприятиям и потребителям, что приводит к сокращению расходов и экономического роста. Напротив, снижение процентных ставок увеличивает заимствования потребителей и предприятий, тем самым увеличивая расходы и стимулируя экономический рост.

Основополагающее уравнение

Существует уравнение, которое лежит в основе монетаристской теории. Оно известно как «уравнение обмена» (также называемое «теория количества денег»). Хотя это уравнение стало довольно сложным из-за его расширения и уточнения экономистами последнего времени, основное уравнение выражается следующим образом:

M x V = P x Q

Где:

M — денежная масса;
V — скорость движения денег (скорость оборота, с которой одна денежная единица — например, один доллар — расходуется за один год);
P — средний уровень цен для сделок в экономике (покупка товаров и услуг);
Q — общее количество произведенных товаров и услуг, т.е. экономический выпуск или производство.

Согласно монетаристской теории, V (скорость движения денег) остается относительно стабильной. Поэтому изменяется М (денежная масса), которая в первую очередь влияет на цены и экономическое производство.

Монетаризм — основные моменты

Существует несколько основных положений, которые монетаристская теория выводит из уравнения обмена:

Увеличение предложения денег приведет к общему росту цен в экономике.
Увеличение денежной массы приведет лишь к краткосрочным последствиям для экономического производства (т.е. валового внутреннего продукта — ВВП) и уровня занятости.
Наилучшей денежно-кредитной политикой для центрального банка является привязка темпов роста денежной массы к темпам роста реального ВВП — это наилучшая политика для поддержания непрерывного экономического роста и сохранения относительно низкого уровня инфляции.

Последний пункт является ключевым для монетаристской теории. Экономисты-монетаристы считают, что манипуляции центрального банка с денежной массой должны быть ограничены. Они считают, что центральный банк, который более активно пытается изменить предложение денег, скорее навредит экономике, чем принесет ей пользу.

Однако это утверждение может быть в значительной степени связано с базовым недоверием монетаристов к центральным банкам как институту. Эта идея противоречит кейнсианской экономической теории, которая выступает за активное, неограниченное вмешательство центрального банка.

Монетаристская теория против кейнсианской экономики

Монетаризм, которого придерживался Фридман, противопоставляется кейнсианской экономической теории, которая приобрела популярность в 1930-х годах. В то время как монетаризм фокусируется на монетарной политике, кейнсианская теория сосредоточена на фискальной политике.

Фридман утверждал, что ошибочная монетарная политика Федеральной резервной системы была основной причиной Великой депрессии. Кейнс считал, что фискальная политика правительства — увеличение государственных расходов — является ключевым фактором стимулирования экономики, находящейся в состоянии рецессии.

В целом, кейнсианские экономисты верят в активное вмешательство центрального банка и правительства в экономику, в то время как монетаристы — такие как Фридман — считают, что свободные рынки саморегулируются в плане цен и занятости, чтобы обеспечить максимальную выгоду для экономики.

Монетаристы выступают против государственного вмешательства в экономику, за исключением очень ограниченного (считая, что оно обычно приносит больше вреда, чем пользы), в то время как кейнсианские экономисты считают правительство и центральный банк основными движущими силами экономического благосостояния.