Рекапитализация дивидендов ⋆ FINAN$I$TEM
Рекапитализация дивидендов

Рекапитализация дивидендов

Выпуск нового долга, который впоследствии используется для распределения специальных дивидендов среди акционеров.

Что такое рекапитализация дивидендов?

Дивидендная рекапитализация (часто называемая рекапитализацией дивидендов) — это тип левериджированной рекапитализации, которая предполагает выпуск частной компанией нового долга, который впоследствии используется для выплаты специальных дивидендов акционерам (таким образом, уменьшая объем собственного финансирования компании по отношению к объему долгового финансирования). Источником дивидендов, распределяемых в результате дивидендной рекапитализации, является вновь привлеченный долг, а не прибыль компании. Рекапитализация напрямую влияет на структуру капитала компании, поскольку увеличивается ее леверидж.

Использование рекапитализации дивидендов

1. Выход из инвестиций

Рекапитализация дивидендов в основном используется фирмами прямых инвестиций и группами прямых инвестиций (PEG). В частном акционерном капитале она часто используется как метод выхода из инвестиций. В этом случае рекапитализация дивидендов является жизнеспособной альтернативой традиционным способам выхода из инвестиций, таким как продажа доли другой частной акционерной компании или первичное публичное предложение (IPO).

2. Вернуть первоначальные инвестиции

Кроме того, рекапитализация дивидендов может быть использована в ситуациях, когда инвестор (инвестиционная компания) хочет вернуть свои первоначальные инвестиции без потери доли в компании.

3. Чтобы не использовать заработанную прибыль для выплаты дивидендов

Кроме того, рекапитализация дивидендов устраняет необходимость использовать заработанную прибыль компании для выплаты дивидендов акционерам. Некоторые компании также могут зависеть от нее в условиях низких процентных ставок.

Риски, связанные с рекапитализацией дивидендов

Хотя рекапитализация дивидендов выгодна акционерам, которые могут вернуть свои первоначальные инвестиции, она также может быть опасна для компании, которая проходит этот процесс. Поскольку компания увеличивает леверидж, возрастает вероятность невыполнения финансовых обязательств. Поэтому рекапитализация потенциально может привести к финансовым трудностям и, в конечном итоге, к банкротству.

Из-за повышенного финансового риска кредиторы и акционеры, не имеющие права на получение специальных дивидендов (например, владельцы обыкновенных акций), обычно не одобряют такую практику. Это делает компанию более уязвимой к непредвиденным проблемам в бизнесе и неблагоприятным рыночным условиям. Кроме того, может снизиться кредитный рейтинг компании.

Поэтому фирмы прямых инвестиций обычно проводят тщательную юридическую экспертизу, чтобы убедиться, что компания подходит для рекапитализации за счет дивидендов и обладает достаточным потенциалом для принятия на свой баланс большего долга. Проверки на неплатежеспособность, такие как проверка баланса или проверка денежных потоков, обычно включаются в процесс due diligence.

Практический пример рекапитализации дивидендов

Представьте себе компанию А, которая принадлежит PE Capital Partners, частной инвестиционной компании. Компания А — это компания с заемными средствами, с долгом в 50 миллионов долларов и собственным капиталом в 50 миллионов долларов. PE Capital Partners хочет окупить свои первоначальные инвестиции в компанию А, не потеряв при этом свою долю в компании. Таким образом, частная инвестиционная компания решает провести дивидендную рекапитализацию компании А.

План дивидендной рекапитализации включает выпуск корпоративных облигаций на сумму 25 миллионов долларов. После выпуска новых облигаций вырученные средства используются для распределения специальных дивидендов среди инвесторов, участвовавших в первоначальном финансировании компании.

Дополнительные ресурсы:

Портал Finansistem поможет любому человеку стать финансовым аналитиком мирового класса. Для дальнейшего развития вашей карьеры вам будут полезны дополнительные ресурсы, представленные ниже:

Добавить комментарий