Дисперсия ⋆ FINAN$I$TEM
20 сентября, 2021
Дисперсия

Дисперсия

Диапазон потенциальной доходности инвестиций с учетом их риска

Что такое дисперсия?

Дисперсия — это термин, описывающий разброс значений по конкретной переменной. Дисперсия может быть измерена с помощью:

  1. Диапазон
  2. Отклонение
  3. Стандартное отклонение

В сфере финансов дисперсия используется для определения потенциальной доходности инвестиций, а также риска, присущего портфелю инвестиций. Таким образом, это инструмент, используемый для измерения неопределенности.

Резюме

  • Дисперсия — это диапазон потенциальной доходности инвестиций с учетом их риска, который может быть рассчитан с использованием исторической доходности или исторической волатильности, основанной на этой доходности.
  • Дисперсия использует статистические коэффициенты и показатели, такие как альфа и бета, которые, соответственно, определяют, опережает ли инвестиция рынок, а также ее рискованность по отношению к рыночному индексу.
  • Чем выше положительная альфа, тем больше инвестиции превосходят рынок, в то время как отрицательная альфа иллюстрирует недостаточную эффективность.
  • Бета может варьироваться в пределах 1, >1 или <1, где 1 означает тот же риск, что и рыночный индекс, >1 означает больший риск, чем рынок, а <1 — меньший риск, чем рынок.

Понимание дисперсии

При выборе бесчисленного количества ценных бумаг для инвестирования оценивается и учитывается множество факторов. Одним из них является риск, присущий той или иной инвестиции. Дисперсия может измерить этот риск и дать инвесторам более четкое представление о том, какие инвестиции могут показаться привлекательными.

Дисперсия доходности актива показывает волатильность и риск добавления этого актива в портфель. Чем больше разброс доходности актива, тем более рискованным и волатильным он является в целом.

Например, если историческая доходность актива варьируется от +15% до -20%, это будет гораздо более волатильным показателем по сравнению с другим активом, который может иметь меньший диапазон исторической доходности, например, от +5% до -5%.

Альфа

Альфа — это показатель, используемый менеджерами портфеля для определения того, опережает ли доходность инвестиций или портфеля с поправкой на риск рынок. Он оценивает эффективность инвестиций по сравнению с рыночным индексом, сравнивая избыточную доходность инвестиций с доходностью базового индекса. Положительная альфа указывает на то, что торговая стратегия или портфель действительно опережают рынок, в то время как отрицательная альфа свидетельствует об обратном.

Бета

Основной и наиболее известной статистической мерой риска является бета, которая измеряет волатильность доходности актива относительно всего рынка или индекса.

Бета может быть следующей:

  • 1
  • Больше 1
  • Меньше 1

Бета, равная 1, означает, что доходность и волатильность актива находятся в унисон с рынком. Однако бета больше 1 указывает на то, что актив, скорее всего, превзойдет рынок, но при этом будет более волатильным. Например, если рынок вырос на 10%, а бета актива составляет 1,5, то актив может вырасти на 15%.

С другой стороны, важно знать, что если рынок падает, то актив с бета-фактором больше 1, скорее всего, принесет еще меньшую прибыль, чем рынок. Таким образом, бета усиливает доходность.

Бета меньше 1 означает, что актив менее рискован, чем рынок. Это также указывает на то, что актив скорее следует за рынком, чем опережает его. Например, если бета составляет 0,5, а рынок растет на 10%, то актив, скорее всего, обеспечит доходность в 5%.

Формула CAPM

Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) определяет требуемую доходность инвестиций и представляет собой уравнение, объединяющее бету и альфу. Поскольку формула CAPM предполагает, что оцениваемый портфель уже диверсифицирован, она фокусируется исключительно на систематическом (рыночном) риске для определения ожидаемой доходности портфеля. Оригинальное уравнение определяется следующим образом:

Где:

  • Rp = Реализованная доходность
  • Rf = Безрисковая ставка
  • Rm = рыночная доходность

Переформулированная формула для расчета альфа выглядит следующим образом:

В таком случае альфа определяется разницей между реализованной доходностью портфеля и ожидаемой рыночной доходностью портфеля (требуемой доходностью).

Дополнительные ресурсы:

Finansistem предлагает программу сертификации Capital Markets & Securities Analyst (CMSA)® для тех, кто хочет поднять свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

  • Дивергенция
  • Ожидаемая доходность
  • Возврат на инвестиции (ROI)
  • Отрицательная доходность

Добавить комментарий