Автор: Цена облигации, включающая накопленные проценты с момента последней выплаты купона.
Что такое «грязная цена»?
Грязная цена — это когда цена облигации включает проценты, начисленные с момента последней выплаты купона.
Когда инвесторы покупают ценные бумаги с фиксированным доходом, такие как облигации, они ожидают получить купонные выплаты по фиксированному графику. Однако цена облигации зависит от текущей стоимости будущих купонных выплат. Если облигация не куплена в день выплаты купона, цена облигации, скорее всего, включает проценты, начисленные с того момента.
Таким образом, покупатель пропустит один купонный платеж, а продавец прикарманит накопленные проценты — это будет «грязная» цена. Она отличается от чистой цены, которая исключает любые накопленные проценты.
Резюме
- Грязная цена — это когда цена облигации включает проценты, накопленные с момента последней выплаты купона.
- Она считается «грязной», потому что накопленные проценты, включенные в цену облигации, достаются продавцу.
- Чтобы рассчитать грязную цену, сложите чистую цену и накопленные проценты.
Понимание грязной цены
Чтобы понять, что такое грязная цена, важно сначала понять, как работают облигации. Как и другие активы с фиксированным доходом, облигации обеспечивают выплату купонного дохода владельцу облигации по фиксированному графику. Купонные выплаты могут происходить ежемесячно, ежеквартально или ежегодно. Однако большинство облигаций выплачивают купонный доход раз в полгода (каждые шесть месяцев).
Цена облигации определяется на основе текущей стоимости ее будущих денежных потоков. После выплаты купона дальнейшие выплаты не производятся до следующей даты платежа. Проценты, которые начисляются между каждой датой выплаты, называются накопленными процентами. В день выплаты накопленные проценты снова становятся равными нулю.
Если инвестор решит приобрести облигацию после даты платежа, он не получит никаких купонных выплат до следующей даты платежа. Однако продавец облигации может установить цену облигации, включающую все накопленные проценты до даты продажи — она известна как «грязная» цена.
Цена называется «грязной», потому что покупатель платит за цену облигации и накопленный процент, но не получает никаких купонных выплат до следующей даты платежа. Поэтому накопленный процент, который был включен в цену облигации, переходит к продавцу.
Как рассчитать цену
В США типичным является предоставление чистой цены облигаций без учета начисленных процентов. После завершения покупки (расчета) начисленные проценты добавляются к чистой цене, чтобы отразить истинную рыночную стоимость облигации.
Грязная цена
Вычислить грязную цену довольно просто, нам просто нужно добавить начисленные проценты к чистой цене.
Формула выглядит следующим образом:
Грязная цена = Чистая цена + начисленные проценты
Чистая цена
Если мы хотим найти чистую цену, мы просто отделяем эффект начисленных процентов от грязной цены.
Формула будет выглядеть следующим образом:
Чистая цена = Грязная цена — Начисленные проценты
Обе цены
Чтобы рассчитать обе цены, нам также понадобится формула для начисленных процентов:
Где:
- F = номинальная стоимость;
- C = общая годовая купонная ставка;
- M = количество купонных выплат в год;
- D = дни с даты последнего платежа;
- T = период начисления (количество дней между выплатами).
Пример расчета грязной цены из реальной жизни
Предположим, что государственная облигация выплачивает купонный доход в размере 5% и достигает срока погашения в 2022 году. Купон выплачивается раз в полгода 1 декабря и 1 июня. Предположим, что инвестор покупает облигацию 1 января 2020 года по цене 1 500 долларов.
Чтобы рассчитать грязную цену, нам сначала понадобятся проценты, начисленные с даты последнего платежа. Если облигация была погашена 1 января, то прошел 31 день. Используя формулу, приведенную выше:
Решение приведенного выше уравнения дает начисленный процент в размере $6,37.
Чтобы найти грязную цену, мы используем приведенную выше формулу:
Грязная цена = Чистая цена + Начисленные проценты
Грязная цена = $1,500 + $6.37 = $1,506.37
Таким образом, грязная цена облигации, проданной 1 января, составит $1 506,37.
Дополнительные ресурсы:
Для дальнейшего продвижения по карьерной лестнице вам будут полезны дополнительные ресурсы Finansistem, представленные ниже:
