Разводнение ⋆ FINAN$I$TEM
20 сентября, 2021
Разбавление

Разводнение

Уменьшение доли собственности существующих акционеров компании при выпуске компанией новых акций

Что такое разводнение?

Разводнение относится к уменьшению доли собственности существующих акционеров в компании, когда она выпускает новые акции. Его также называют разводнением акций или долей. Разводнение происходит при исполнении опционных ценных бумаг, таких как опционы на акции сотрудников.

Резюме

  • Разводнение относится к уменьшению доли собственности существующих акционеров компании, когда компания выпускает новые акции.
  • Некоторые компании могут выпускать новые акции для получения дополнительного капитала для возможностей роста или выплаты долгов.
  • Разводнение снижает балансовую стоимость акций и прибыль на акцию, что может привести к снижению цен на акции.

Как работает разводнение

Когда компания выходит на биржу, обычно через первичное размещение акций (IPO), определенное количество акций санкционируется к первоначальному размещению. Находящиеся в обращении акции называются «флоат». Если компания выпускает дополнительные акции — так называемое вторичное размещение акций — считается, что компания разбавила акции.

Поскольку акция компании представляет собой долю собственности в компании, акционеры, купившие IPO, теперь будут иметь меньшую долю в собственности компании.

Например, предположим, что компания выпустила 200 акций для 200 независимых акционеров, каждый из которых владеет 1% акций компании. Если компания выпускает еще 200 акций для 200 других акционеров, то доля собственности каждого акционера уменьшается до 0,5%.

Это также уменьшает право голоса акционеров. С увеличением количества акций каждый существующий акционер владеет меньшим процентом компании, что приводит к снижению стоимости каждой акции.

Как правило, существующие акционеры не одобряют разводнение акций или капитала. Поэтому иногда компании предпринимают инициативы, такие как программы выкупа акций, чтобы ограничить разводнение. Разводнение акций не следует путать с дроблением акций, которое не уменьшает и не увеличивает разводнение. Когда компания проводит дробление акций, нынешние акционеры получают дополнительные акции без какого-либо влияния на их долю собственности в компании.

Причина разводнения акций

Хотя разводнение снижает стоимость акций, компании все равно выпускают дополнительные акции. Ниже перечислены некоторые из причин разводнения:

  • Некоторые компании могут выпускать дополнительные акции для поиска дополнительного капитала для возможностей роста или для погашения непогашенных долгов. Стоимость акций компании и ее прибыльность могут быть улучшены за счет капитала, полученного от выпуска новых акций на фондовом рынке.
  • Компания, приобретающая другую компанию, может выпустить дополнительные акции для акционеров приобретаемой компании.
  • Компания может предложить своим сотрудникам опционы на акции и другие опционные ценные бумаги. Когда опционы на акции исполняются, они конвертируются в акции компании. Таким образом, количество акций компании в обращении увеличивается.
  • Небольшие компании могут иногда выпускать акции для независимых поставщиков услуг.
  • Некоторые компании могут выпускать варранты или другие конвертируемые ценные бумаги, например, облигации. Варранты обычно выпускаются для кредиторов. Когда ценные бумаги конвертируются, к пулу находящихся в обращении акций компании добавляются новые акции.
  • Акционеры с крупной долей в компании могут использовать разводнение акций, чтобы устранить других акционеров с меньшей долей в компании или получить согласие последних на планы, на которые обычно они не соглашаются.

Эффект разводнения

Разводнение влияет на стоимость портфеля в зависимости от количества дополнительно выпущенных акций и количества имеющихся акций. Разводнение влияет не только на цену акций, но и на прибыль на акцию (EPS) компании.

Например, прибыль на акцию компании может составлять 50 центов на акцию до выпуска дополнительных акций, а после разводнения она может снизиться до 18 центов. Однако EPS может не пострадать, если разводнение приведет к значительному увеличению прибыли. Средства от разводнения могут способствовать увеличению доходов, что может компенсировать увеличение количества акций и показатель EPS может не измениться.

Публичные компании могут также рассчитывать разводненную прибыль на акцию для определения потенциального влияния разводнения на цены акций в случае исполнения опционов на акции. Разводнение приводит к снижению балансовой стоимости акций и прибыли на акцию компании.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem является официальным поставщиком глобальной программы сертификации Commercial Banking & Credit Analyst (CBCA)™, призванной помочь каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для дальнейшего развития вашей карьеры будут полезны дополнительные ресурсы Finansistem, представленные ниже:

  • Формула и расчет разводненной прибыли на акцию
  • Права пропорционального участия
  • Сплит акций
  • Выкуп акций

Добавить комментарий