Коэффициент заемного капитала ⋆ FINAN$I$TEM
25 октября, 2020
Коэффициент заемного капитала

Коэффициент заемного капитала

Какой кредитный рычаг у компании?

Что такое отношение долга к собственному капиталу?

Отношение долга к собственному капиталу (также называемое «отношение долга к собственному капиталу», «отношение риска» или «заемный капитал») — это коэффициент левериджа, который вычисляет вес общего долга и финансовых обязательств по отношению к общему акционерному капиталу. В отличие от отношения долга к активам, в котором в качестве знаменателя используется общая сумма активов, в соотношении D / E используется общий капитал. Этот коэффициент показывает, насколько структура капитала компании смещена в сторону заемного или долевого финансирования.

Формула отношения долга к собственному капиталу

Краткая формула:

Отношение долга к собственному капиталу = Общий долг / собственный капитал

Длинная формула:

Отношение долга к собственному капиталу = (краткосрочный долг + долгосрочный долг + обязательства по фиксированным платежам) / акционерный капитал

Отношение долга к собственному капиталу на практике

Если, согласно балансу, общий долг компании составляет 50 миллионов долларов, а общий капитал составляет 120 миллионов долларов, то отношение долга к собственному капиталу составляет 0,42. Это означает, что на каждый доллар в капитале фирма имеет кредитное плечо 42 цента. Коэффициент 1 означает, что кредиторы и инвесторы имеют равные права в активах компании.

Более высокий коэффициент заемного капитала указывает на фирму с рычагами, что весьма предпочтительно для стабильной компании со значительным генерированием денежных потоков, но не желательно, когда компания находится в упадке. И наоборот, более низкий коэффициент указывает на то, что у фирмы меньше заемных средств и она ближе к тому, чтобы полностью финансироваться за счет собственных средств. Соответствующее соотношение долга к собственному капиталу зависит от отрасли.

Что такое общий долг?

Общий долг компании — это сумма краткосрочного долга, долгосрочного долга и других фиксированных платежных обязательств (таких как аренда капитала) предприятия, которые возникают в ходе нормальных операционных циклов. Составление графика долга помогает разделить обязательства по конкретным частям.

Не все краткосрочные и долгосрочные обязательства считаются долгом. Ниже приведены некоторые примеры того, что считается и не считается долгом.

Учитываемая задолженность:

  • Привлеченная кредитная линия
  • Векселя к оплате (срок погашения в течение года)
  • Текущая часть долгосрочного долга
  • Векселя к оплате (срок погашения более года)
  • Облигации
  • Долгосрочный долг
  • Обязательства по капитальной аренде

Не считается долгом:

  • Кредиторская задолженность
  • Начисленные расходы
  • Доходы будущих периодов
  • Дивиденды, подлежащие выплате

Преимущества высокого отношения D / E

Высокое отношение долга к собственному капиталу может быть хорошим, потому что оно показывает, что фирма может легко обслуживать свои долговые обязательства (за счет денежных потоков) и использует леверидж для увеличения доходности собственного капитала.

В приведенном ниже примере мы видим, как увеличение долга (увеличение отношения заемного капитала) увеличивает рентабельность собственного капитала (ROE) компании. При использовании заемного капитала вместо собственного капитала счет капитала становится меньше и, следовательно, рентабельность собственного капитала выше.

Еще одно преимущество состоит в том, что обычно стоимость долга ниже, чем стоимость собственного капитала, и, следовательно, увеличение отношения D / E (до определенной точки) может снизить средневзвешенную стоимость капитала (WACC).

Недостатки высокого отношения D / E

Противоположность приведенному выше примеру применяется, если у компании слишком высокий коэффициент D / E. В этом случае любые убытки будут усугублены, и компания может оказаться не в состоянии обслуживать свой долг.

Если отношение долга к собственному капиталу станет слишком высоким, стоимость заимствования резко возрастет, как и стоимость собственного капитала, а WACC компании станет чрезвычайно высокой, что приведет к снижению цены ее акций.

Калькулятор отношения долга к собственному капиталу

Ниже приведен простой пример калькулятора Excel, который можно загрузить и самостоятельно посмотреть, как работает число.

Дополнительные ресурсы:


Finansistem является официальным поставщиком статуса аналитика по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ®, призванного превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

Чтобы продолжать изучать и развивать свои знания в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем эти дополнительные ресурсы Finansistem: