Усреднение стоимости в долларах (DCA) ⋆ FINAN$I$TEM
20 сентября, 2021
DCA

Усреднение стоимости в долларах (DCA)

Усреднение затрат на единицу продукции, усреднение по приросту или эффект усреднения затрат

Что такое усреднение стоимости в долларах (DCA)?

Усреднение затрат в долларах (DCA) — это инвестиционная стратегия, целью которой является минимизация влияния волатильности при инвестировании или покупке большого пакета финансового актива или инструмента. Ее также называют усреднением по стоимости единицы, усреднением по приросту или эффектом усреднения стоимости. В Великобритании его называют усреднением стоимости в фунтах стерлингов.

DCA — это стратегия, при которой вместо единовременной покупки финансового инструмента инвестиции делятся на более мелкие суммы, которые инвестируются отдельно через регулярные заранее установленные промежутки времени до полного исчерпания капитала.

Волатильность финансового инструмента — это риск движения вверх или вниз, который неизбежно присутствует на финансовых рынках. DCA минимизирует риск волатильности, пытаясь снизить общую среднюю стоимость инвестирования.

Пример

Инвестиции в акции на сумму $200 000 с использованием DCA можно осуществить в течение восьми недель, инвестируя $25 000 каждую неделю в последующем порядке. В таблице ниже показаны сделки для единовременных инвестиций и стратегии DCA:

Общая потраченная сумма составляет $200 000, а общее количество акций, приобретенных при единовременной инвестиции, — 2 353. Однако при подходе DCA приобретается 2 437 акций, что составляет разницу в 84 акции стоимостью $6 888 при средней цене акции $82. Таким образом, DCA может увеличить количество приобретаемых акций при падении рынка и привести к уменьшению количества приобретаемых акций при росте цены акции.

Приведенный выше пример усреднения затрат в долларах лучше пояснить в виде схемы, приведенной ниже:

Разновидности усреднения стоимости доллара

Вариативные стратегии усреднения затрат в долларах для максимизации прибыли включают масштабную покупку ценных бумаг на рынке с нисходящим трендом вместо фиксированной суммы и периодической покупки. И наоборот, на рынке с восходящим трендом, когда акции являются «бычьими», принимается масштабный план продажи.

Преимущества усреднения стоимости в долларах

1. Снижение риска

Усреднение затрат в долларах снижает инвестиционный риск, а капитал сохраняется, чтобы избежать обвала рынка. Он сохраняет деньги, что обеспечивает ликвидность и гибкость в управлении инвестиционным портфелем.

DCA позволяет избежать недостатков единовременного инвестирования путем покупки ценной бумаги, когда ее цена искусственно завышена из-за рыночных настроений, что приводит к покупке меньшего, чем требуется, количества ценной бумаги. Когда цена ценной бумаги обнаруживает свою внутреннюю цену в результате коррекции рынка или лопания пузыря, портфель инвестора уменьшается.

Некоторые спады затягиваются, еще больше уменьшая чистую стоимость портфеля. Использование DCA гарантирует минимальные потери и, возможно, высокую доходность. DCA может уменьшить чувство сожаления благодаря предоставлению краткосрочной защиты от резкого снижения цены ценной бумаги.

Падающий рынок часто рассматривается как возможность покупки; следовательно, DCA может значительно увеличить долгосрочный потенциал доходности портфеля, когда рынок начнет расти.

2. Низкая стоимость

Покупка рыночных ценных бумаг при снижении цен обеспечивает инвестору более высокую доходность. Использование стратегии DCA гарантирует, что вы купите больше ценных бумаг, чем если бы вы покупали, когда цены были высокими.

3. Пережить спады на рынке

Использование стратегии DCA путем периодического инвестирования меньших сумм на падающих рынках помогает пережить рыночный спад. Портфель, использующий DCA, может поддерживать здоровый баланс и оставлять потенциал роста для увеличения стоимости портфеля в долгосрочной перспективе.

4. Дисциплинированная экономия

Стратегия регулярного добавления денег на инвестиционный счет позволяет дисциплинированно экономить, поскольку баланс портфеля увеличивается даже при обесценивании его текущих активов. Однако длительное падение рынка может нанести ущерб портфелю.

5. Предотвращает неудачное время

Определение рыночного времени не является чистой наукой, которой могут овладеть многие инвесторы, даже профессиональные. Вложение единовременной суммы в неподходящий момент может быть рискованным, что может существенно повлиять на стоимость портфеля. Трудно предсказать колебания рынка, поэтому стратегия усреднения затрат в долларах обеспечивает сглаживание стоимости покупки, что может принести пользу инвестору.

6. Управление эмоциональным инвестированием

Явление эмоционального инвестирования, вызванное различными факторами — такими как осуществление огромных единовременных инвестиций и неприятие потерь — не является чем-то необычным в теории поведения. Использование DCA устраняет или уменьшает эмоциональное инвестирование.

Дисциплинированная стратегия покупки с помощью DCA заставляет инвестора сосредоточить свою энергию на поставленной задаче и устраняет новости и информационную шумиху из различных СМИ о краткосрочных показателях и направлении движения фондового рынка.

Критика усреднения стоимости доллара

Существует достаточно доказательств того, что DCA может снизить средние долларовые затраты, если применять ее дисциплинированно и при наличии благоприятных рыночных условий. Однако другие исследования оспаривают преимущества, а также осуществимость успешного проведения инвестиционной стратегии DCA.

1. Более высокие транзакционные издержки

Систематически приобретая ценные бумаги небольшими суммами в течение определенного периода, инвесторы рискуют понести высокие транзакционные издержки, которые могут свести на нет прибыль, полученную от текущих активов в портфеле.

Однако это во многом зависит от типа инвестиционной стратегии, поскольку некоторые взаимные фонды имеют высокий коэффициент расходов, что может негативно сказаться на стоимости портфеля в средне- и долгосрочной перспективе.

2. Приоритет распределения активов

Критики DCA утверждают, что инвестиционная стратегия должна быть сосредоточена на желаемом распределении активов для управления риском. Стремление к DCA еще больше усугубит неопределенность, поскольку для достижения целевых параметров распределения активов потребуется больше времени. Экономическая и физическая среда меняется со временем, поэтому инвесторы должны иметь возможность гибко перестраивать свои портфели для защиты от потерь и использования новых возможностей.

Однако для инвестора, преследующего ДКП, такая возможность может оказаться неприемлемой. Инвесторам целесообразно разместить средства на инвестиционном счете денежного рынка, получая проценты и ожидая прибыльного размещения в другие стратегические активы в рамках нового желаемого распределения активов.

3. Низкая ожидаемая доходность

Теория динамики риска и доходности проста — высокий риск — высокая доходность, низкий риск — низкая доходность. Следовательно, следование стратегии DCA, направленной на снижение риска, неизбежно приведет к снижению доходности. Рынок обычно переживает более длительные устойчивые «бычьи» рынки с растущими ценами, чем наоборот. Таким образом, инвестор, придерживающийся стратегии DCA, с большей вероятностью потеряет рост стоимости активов и большую прибыль, чем тот, кто инвестирует единовременную сумму.

Вероятность того, что инвестор не сможет добиться повышения доходности, выше, чем вероятность избежать снижения общей стоимости портфеля. Исследование, проведенное американским инвестиционным консультантом Vanguard в 2012 году, показало, что исторически в 66% случаев единовременные инвестиции принесли бы гораздо большую прибыль, чем DCA.

4. Сложный

Задача мониторинга каждой запланированной инвестиции на определенном временном горизонте со стороны DCA является сложным процессом, особенно если в конечном итоге разница по сравнению с единовременной инвестицией с точки зрения затрат незначительна. Контроль и отслеживание каждого вклада требует затрат времени и энергии, что делает его более сложным, чем единовременные инвестиции.

Заключение

Усреднение долларовых затрат (DCA) имеет свои преимущества и недостатки, однако стремление к инвестиционной стратегии с низким уровнем риска может привести к снижению доходности.

Что касается преимуществ, то можно добиться более низкой средней долларовой стоимости ценной бумаги с течением времени, чем при единовременном инвестировании, при условии, что спады на рынках не становятся затяжными.

Инвестор должен стремиться включить DCA в качестве дополнительной стратегии, наряду с другими более смелыми стратегиями, такими как целевое распределение активов, диверсификация и регулярная ребалансировка портфеля.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem является официальным поставщиком сертификационной программы Capital Markets & Securities Analyst (CMSA)®, разработанной для превращения любого человека в финансового аналитика мирового класса.

Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:

Добавить комментарий