22 мая, 2022
Крестовый холдинг

Перекрестное владение акциями (Кросс Холдинг)

Ситуация, когда одна публично торгуемая компания владеет значительным количеством акций другой публично торгуемой компании.

Что такое перекрестное владение акциями?

Кросс Холдинг, также называемый перекрестным владением акциями, описывает ситуацию, когда одна публично торгуемая компания владеет значительным количеством акций другой публично торгуемой компании. Акции, принадлежащие второй публично торгуемой компании, называются перекрестным владением акций первой компании.

Перекрестное владение акциями представляет собой потенциальную проблему для финансовых аналитиков, поскольку оно может привести к двойному учету, если перекрестное владение не будет специально оговорено. Такой двойной учет акций, очевидно, сделает оценку компании неточной.

Также необходимо учитывать перекрестное владение акциями при возникновении потенциальных сделок слияния или поглощения. Компания, владеющая перекрестным владением ценных бумаг другой компании, может владеть достаточным количеством акций, чтобы проголосовать против потенциальной сделки по слиянию — или потребовать изменения структуры сделки — которую рассматривает вторая компания.

Владение значительными перекрестными пакетами акций других публично торгуемых компаний особенно распространено в Германии и Японии. В других странах, например, в Великобритании, некоторые перекрестные пакеты акций специально запрещены законом.

Резюме

  • Перекрестное владение описывает ситуацию, когда одна публично торгуемая компания владеет значительным количеством размещенных акций другой публично торгуемой компании.
  • Перекрестное владение акциями создает потенциальные проблемы с оценкой для финансовых аналитиков, когда может произойти двойной подсчет стоимости акций.
  • Вопрос о том, хорошо или плохо перекрестное владение акциями для компаний и экономики страны в целом, активно обсуждается.

Как перекрестное владение акциями может создать проблемы с оценкой

Когда финансовый или рыночный аналитик пытается оценить стоимость компании, перекрестное владение акциями легко может быть учтено дважды. Стоимость перекрестного владения акциями может быть сначала учтена при оценке стоимости компании, выпустившей эти акции. Затем она снова учитывается при оценке активов другой компании, перекрестно владеющей этими акциями.

Перекрестное владение акциями не ограничивается одним случаем. Одна публично торгуемая компания может перекрестно владеть акциями нескольких других корпораций. Наиболее очевидным примером является Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A), огромный конгломерат, полностью владеющий несколькими дочерними компаниями и имеющий значительные перекрестные пакеты акций в нескольких других компаниях.

Например, по состоянию на середину 2020 года Berkshire Hathaway владела более 25% акций The Kraft Heinz Company (NASDAQ: KHC) и более 15% всех акций American Express Company (NYSE: AXP).

Плюсы и минусы кросс-холдинга

Практика перекрестного владения акциями других компаний привлекает как защитников, так и критиков.

Сторонники перекрестного владения акциями утверждают, что оно оказывает дополнительную поддержку обеим компаниям, поскольку в финансовых интересах обеих компаний, чтобы не только они сами преуспевали как коммерческое предприятие, но и чтобы преуспевала другая компания.

Если компания А владеет акциями компании Б, она хочет, чтобы компания Б была успешной, чтобы ее перекрестное владение акциями увеличилось. Компания Б также желает процветания компании А, так как для цены акций компании Б было бы пагубно, если бы компания А была вынуждена внезапно продать все принадлежащие ей акции компании Б.

Сторонники ценности перекрестного владения акциями также отмечают, что такая практика может защитить компанию, чьи акции перекрестно принадлежат другой компании, от потенциального враждебного поглощения, поскольку количество перекрестно принадлежащих акций может быть достаточным, чтобы предотвратить попытку поглощения.

В дополнение к уже упомянутым потенциальным проблемам оценки, критики перекрестного владения утверждают, что инвестиции в перекрестное владение часто являются неэффективным использованием капитала. Капитал, вложенный в акции другой компании, можно было бы использовать более эффективно, если бы он был непосредственно инвестирован в расширение основного бизнеса компании, владеющей перекрестным владением.

Критики также отмечают, что в случае серьезной рецессии или другого экономического спада практика перекрестного владения акциями может привести к эффекту домино, когда финансовый крах одной компании может привести к финансовому краху других компаний, владеющих значительными перекрестными пакетами акций первой компании.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса-+. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:

Добавить комментарий