Кросс-валютный своп ⋆ FINAN$I$TEM
4 августа, 2021
Кросс-валютный своп

Кросс-валютный своп

Обмен основной суммы и процентов между контрагентами на более дешевые иностранные курсы

Что такое кросс-валютный своп?

Межвалютный своп означает соглашение между двумя сторонами о торговле валютами. В течение срока свопа процентные платежи обмениваются периодически, причем основная сумма равной суммы обменивается в момент происхождения и срока погашения.

Как работает кросс-валютный своп?

Кросс-валютный своп основан на сравнительных преимуществах заимствования. Заемщики могут получить самую низкую стоимость заимствования в своей национальной валюте, но столкнутся с более высокой стоимостью заимствования в иностранной валюте. Таким образом, кросс-валютный своп работает путем поиска контрагента из иностранного государства, который может получить заем по выгодной для них ставке. В то же время сторона заимствует по своей внутренней ставке, и сразу две стороны обмениваются долговыми обязательствами.

В этом примере Сторона A имеет сравнительное преимущество перед Стороной B в заимствовании C $, но Сторона A хочет занять $. С другой стороны, Сторона B имеет преимущество перед Стороной A в получении кредита в долларах, но она хочет занять C $. Если они заключат кросс-валютный своп, обе стороны могут получить более выгодные ставки.

Качественный дифференциал разброса

Способ расчета потенциальной прибыли от торговли — это определение дифференциала качественного спреда (QSD).

QSD = $(7% – 6%) – C$(9% – 10%) = 2%

Посредством кросс-валютного свопа обе стороны могут получить совокупную прибыль от торговли в размере 2%.

Основная сумма (равной суммы) обменивается на нулевой год, а процентные платежи выплачиваются контрагентом в течение срока. При наступлении срока погашения как основная сумма, так и проценты по иностранной валюте выплачиваются контрагентом, который прекращает обязательство по свопу. Денежный поток после свопа такой же, как если бы стороны могли заимствовать по внутреннему курсу иностранной валюты.

Сторона А берет заем под 9% канадских долларов и обменивает долг с Стороной Б, которая заимствует под 6% долларов. Каждая сторона экономит 1% по сравнению с тем, если бы они занимали по доступной иностранной ставке. Денежные потоки Стороны Б прямо противоположны потокам Стороны А.

Своп Банк

На самом деле очень сложно лично найти контрагента, который нуждается в такой же сумме и сроке погашения на внешнем рынке. Поэтому обычно присутствует посреднический своп-банк — он помогает найти контрагента, который соответствует вашим потребностям, облегчает обмен денежных потоков и берет на себя некоторый риск. Взамен своп-банки взимают плату за свои услуги. Эта комиссия должна быть меньше разницы спреда по качеству; в противном случае у сторон не было бы стимула вступать в своп.

Преимущества кросс-валютного свопа

Прибыль от торговли (QSD)

Наиболее очевидным преимуществом кросс-валютного свопа является возможность брать займы по более низкой ставке, чем по имеющейся иностранной ставке.

Устраняет валютные риски

Альтернативный метод получения денежных потоков в иностранной валюте — это заимствование в национальной валюте и обмен денежных потоков по спотовому курсу (текущий обменный курс). Риск от использования такого метода заключается в зависимости от курса спот. Если спотовая ставка колеблется в неблагоприятную сторону, сторона может в конечном итоге заплатить намного больше, чем если бы она первоначально занимала по более высокой доступной иностранной ставке. При кросс-валютном свопе стороны могут зафиксировать обменный курс в момент происхождения, чтобы денежные потоки были известны.

Риск кросс-валютного свопа

Риск неисполнения обязательств контрагентом

Хотя кросс-валютные свопы представляют собой убедительные преимущества, они также создают новый риск. Если контрагент по свопу не выполняет свои платежи, сторона не может выплатить свой заем. Такой риск снижается за счет кросс-валютных свопов при наличии своп-банка, который может тщательно оценить кредитоспособность сторон и их способность выполнять свои обязательства.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem является официальным поставщиком программы сертификации коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™, призванной превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

Чтобы продолжить изучение и развитие своих знаний в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем дополнительные ресурсы, указанные ниже:

Добавить комментарий