Автор: В этой статье рассказывается, что такое контанго и бэквордация, почему они важны и как их интерпретируют инвесторы.
Что означает контанго против бэквордации?
Контанго и бэквордация — термины, используемые для описания наблюдаемой разницы между спотовой или наличной ценой и фьючерсными ценами на товар. Кривая имеет два измерения: по горизонтальной оси откладывается время, а по вертикальной — цена поставки товара. В данном руководстве мы рассмотрим основные различия между контанго и бэквордацией.
Что такое контанго?
Контанго описывает кривую с восходящим наклоном, когда цены на будущую поставку выше, чем цена спот (например, цена золота с поставкой через 1 год составляет $1 400 за унцию, а цена спот — $1 200 за унцию). Контанго — обычное явление в золотодобывающей промышленности, где товар является непортящимся и существуют затраты на хранение.
Контанго существует по нескольким причинам, включая инфляцию, затраты на хранение (хранение и страхование) и ожидания того, что реальные цены в будущем будут выше.
Что такое бэквордация?
Бэквордация описывает наклонную вниз кривую, при которой цены на будущую поставку ниже, чем спотовая цена (например, цена на нефть, поставленную через 3 месяца, составляет 40 долларов за баррель, а спотовая цена — 50 долларов за баррель).
Бэквордация существует по разным причинам, включая краткосрочные события, которые могут вызвать повышение спотовой цены выше будущих цен. Например, если из-за сильной засухи пострадают посевы пшеницы, то спотовая цена может вырасти выше будущих цен, когда ожидается, что условия выращивания снова станут нормальными.
Кто использует фьючерсную кривую?
Кривая фьючерсов может использоваться в качестве входных данных для цены при построении финансовой модели для сырьевой компании. Кривая может использоваться в качестве «сценария» или «колоды цен» в модели, что, например, широко распространено в горнодобывающей промышленности.
Дополнительные ресурсы:
Спасибо, что прочитали это руководство по Contango vs Backwardation. Чтобы продолжить обучение и развитие своей карьеры финансового аналитика, ознакомьтесь с этими дополнительными ресурсами:
