Покрытый паритет процентной ставки (CIRP) ⋆ FINAN$I$TEM
4 августа, 2021
CIRP

Покрытый паритет процентной ставки (CIRP)

Теоретическое финансовое условие, которое определяет взаимосвязь между процентными ставками и спотовыми и форвардными курсами валют двух стран.

Что такое покрытый паритет процентной ставки (CIRP)?

Покрытый паритет процентных ставок (CIRP) — это теоретическое финансовое условие, которое определяет взаимосвязь между процентными ставками и спотовыми и форвардными курсами валют двух стран. Он устанавливает тот факт, что нет возможности для арбитража с использованием форвардных контрактов, которые часто используются для получения свободной прибыли за счет использования разницы в процентных ставках. Считается, что разница в процентных ставках должна быть равна форвардному и спот обменному курсу.

Резюме

  • Покрытый паритет процентных ставок (CIRP) — это теоретическое финансовое условие, которое определяет взаимосвязь между процентными ставками и спотовыми и форвардными курсами валют двух стран.
  • CIRP считает, что разница в процентных ставках должна равняться форвардному и спотовому обменным курсам.
  • Без паритета процентных ставок банкам и инвесторам было бы очень легко использовать разницу в курсах валют и получать низкую прибыль.

Формула покрытого паритета процентной ставки

Покрытый паритет процентных ставок можно концептуализировать с помощью следующей формулы:

Где:

  • espot — это спотовый обменный курс между двумя валютами
  • eforward — форвардный обменный курс между двумя валютами
  • iDomestic — номинальная процентная ставка внутри страны.
  • iForeign — иностранная номинальная процентная ставка

Предположения CIRP

  • Условие отсутствия арбитража: CIRP вводит в действие условие отсутствия арбитража, которое исключает все потенциальные возможности получения безрисковой прибыли на международных финансовых рынках.
  • Однородность активов: CIRP предполагает, что два актива идентичны во всех отношениях, за исключением валюты их номинала.
  • Дифференциал процентных ставок = 0: CIRP работает в предположении, что разница процентных ставок двух активов на форвардном рынке должна быть постоянно равна нулю.

Пример CIRP

Например, валюта страны A торгуется по номиналу с валютой страны B, но процентная ставка в стране A составляет 8%, а процентная ставка в стране B — 6%. Следовательно, для инвестора выгодно брать займы в валюте B, конвертировать ее в валюту A на спотовом рынке, а затем повторно конвертировать доходы от инвестиций обратно в валюту B.

Однако для погашения ссуды, взятой в валюте B, инвестору необходимо будет заключить форвардный контракт на конвертацию валюты из A в B. Покрытый паритет процентных ставок становится очевидным, когда форвардный курс используется для конвертации валюты из A в B исключает всю потенциальную прибыль от транзакции. Исключает возможность получения безрисковой прибыли и устанавливает условие отсутствия арбитража.

Покрытый паритет процентной ставки по сравнению с непокрытым паритетом процентной ставки

1. Будущие ставки

Покрытый паритет процентных ставок предполагает использование будущих ставок или форвардных курсов при оценке обменных курсов, что также делает возможным потенциальное хеджирование. Однако при непокрытом паритете процентных ставок учитываются ожидаемые ставки, что в основном подразумевает прогнозирование будущих процентных ставок. Следовательно, он предполагает использование оценки ожидаемой будущей ставки, а не фактической форвардной ставки.

2. Разница в обменных курсах

В соответствии с паритетом покрытых процентных ставок разница между процентными ставками корректируется в форвардном дисконте / премии. Когда инвесторы занимают в валюте с более низкой процентной ставкой и инвестируют в валюту с более высокой процентной ставкой, они, следовательно, получают преимущество благодаря форвардному покрытию.

Переднее покрытие исключает любые риски, связанные с вложением. Однако непокрытый процент по паритету корректирует разницу между процентными ставками, приравнивая разницу к ожидаемой норме обесценения национальной валюты. Это связано с тем, что в условиях непокрытого паритета процентных ставок инвесторы не получают никакой выгоды от форвардного покрытия.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem предлагает программу сертификации специалистов по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™ для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

Добавить комментарий